國家統計局13日公佈的數據顯示，2015年1月至4月，全國固定資産投資同比名義增長12.0%，增速比前三月回落1.5個百分點，創近四年新低。4月，社會消費品零售總額同比增長10%，增速環比下降0.2個百分點；規模以上工業增加值同比實際增長5.9%，環比加快0.3個百分點。

    國務院總理李克強同日主持召開國務院常務會議，部署推廣政府和社會資本合作模式，匯聚社會力量增加公共産品和服務供給；確定加快建設高速寬帶網絡促進提速降費的措施，助力創業創新和民生改善；決定進一步推進信貸資産證券化，以改革創新盤活存量資金；部署對部門和地方開展督查，狠抓各項政策措施落實。

    多位專家分析認為，當前經濟增長面臨的最大下行壓力來自投資。面對繼續減速的數據，國務院出臺四項穩投資政策，目標明確，針對性強。隨著近期一系列穩增長政策的實施，以及下一階段政策繼續加碼，年內經濟增長最快於二季度企穩。

    疲 態 經濟增長仍顯不足

    累計投資增速沒有如市場預期的那樣止跌，反而加速回落，成為4月經濟下行壓力繼續加大的主要原因。分項來看，房地産投資繼續明顯放緩，基建投資高位回落，製造業投資則延續小幅放緩的趨勢。更為重要的是，4月新開工項目投資增速大幅回落，這預示著未來投資增長的潛力不足。

    “4月投資月度增速降至2001年以來的新低。更為關鍵的是，隨著前一輪大規模投資的陸續完成，新一輪投資需求啟動尚需時日，目前投資需求不足，投資完成額增速仍將延續下滑。”中國宏觀經濟信息網研究部研究員楊才勇説。

    中行國際金融研究所研究員高玉偉點評稱，4月，房地産投資連續兩個月呈現個位數增長，製造業投資增速同樣跌破兩位數。基礎設施投資雖然有利於穩投資，但難以實現25%以上的更高增長，不可能彌補房地産投資和製造業投資下滑産生的缺口。投資下滑難以止住，經濟增長仍將承壓。

    同日發佈的工業生産數據雖有反彈，但仍處低位；消費數據則同樣延續了減速態勢，低於市場預期。“這説明工業經濟增速仍處於較低水平，但出現了企穩跡象。”中國社科院工業經濟所經濟運行室主任原磊對《經濟參考報》記者説，主要是因為國際市場的好轉帶動了外向型産業的回升，同時國家穩增長政策發揮了重要作用。

    北京大學經濟研究所常務副所長蘇劍認為，消費增速回落受居住類商品和非限額以上單位商品零售額增速回落影響；再者，雖然4月份石油及製品、汽車銷售總額的同比增長率高於3月份，但是仍然位於歷史低位。

    “綜合來看，我國需求萎縮的程度相當嚴重，經濟下行壓力還在加大。”蘇劍認為。

    亮 點 PPP打造新增長極

    在投資數據低於預期的情況下，國務院常務會部署推廣政府和社會資本合作模式，匯聚社會力量增加公共産品和服務供給。

    會議決定在交通、環保、醫療、養老等領域，推廣政府和社會資本合作模式，以競爭擇優選擇包括民營和國有企業在內的社會資本，並依據績效評價給予合理回報。會議認為，這是轉變政府職能、激發市場活力、打造經濟新增長點的重要改革舉措。

    事實上，早在2014年10月24日的國務院常務會議上就明確提出積極推廣PPP模式。而今年4月21日國務院常務會通過《基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》，決定在能源、交通、水利、環保、市政等基礎設施和公用事業領域開展特許經營，指出開展基礎設施和公用事業特許經營，是重要的改革和制度創新，可以擴大民間投資領域，激發社會活力。

    財政部中國財政學會PPP專業委員會秘書長孫潔對《經濟參考報》記者表示：“養老、醫療資金缺口比較大，霧霾等環保問題壓力比較大，這些領域也比較適合開展PPP模式。我估計在這些領域推動PPP主要還是傾向於做基礎設施。比如醫療、養老主要是大樓等基礎設施的建設，不包括服務。”

    孫潔認為，通過推廣PPP項目，在給社會提供公共産品和服務的過程中，相應增加了政府投資。如果不用PPP模式，政府資金不足、又有債務約束，很多項目不易推出。通過PPP有利於啟動民間投資，為經濟發展提供了更好條件，也帶動了整個經濟的增長。

    會議要求，一要簡化審批，保障項目用地，支持地方政府與金融機構共同設立基金，用好稅收優惠、獎勵資金、轉移支付等手段，多措並舉吸引社會資本參與公共産品和服務項目的投資、運營管理。二要鼓勵項目運營主體利用資本市場直接融資。發揮開發性、政策性金融機構中長期貸款優勢，支持社保和保險資金參與項目。三要建立公共服務價格和補貼動態調整機制，堅持補償成本、優質優價、公平負擔，保證社會資本和公眾共同受益。四要完善制度，規範流程，加強質量監管，提高公共産品和服務供給能力與效率。

    孫潔認為，簡化審批、保障項目用地是推廣PPP十分重要的舉措。“很多PPP項目資産最終會無償移交給政府。在項目過程中，社會資本方要取得土地使用權。在這種情況下，我建議把土地無償劃撥給社會資本方。因為如果這個過程中土地還是招牌挂，可能會降低PPP項目的效率。”孫潔表示。

    在北京大岳諮詢有限公司總經理金永祥看來，會議提出的上述舉措中，有兩方面的措施十分重要。一是會議提出用好轉移支付等手段，政府可以拿出一部分財政資金進行補貼、貼息、購買服務等，從而給項目帶來現金流。另外，會議提出的建立公共服務價格和補貼動態調整機制能較好解決現金流問題。

    加 碼 穩增長尚需政策再發力

    除推廣PPP外，13日召開的國務院常務會議還確定加快建設高速寬帶網絡促進提速降費的措施，助力創業創新和民生改善。原磊認為，信息網絡已經成為一個國家基礎設施的關鍵部分。下一階段隨著信息化的推進，商業模式創新將集中發生在互聯網與傳統産業相結合的領域。只有提高信息網絡的覆蓋程度，降低互聯網成本，才能夠為中國經濟的轉型升級創造良好條件。

    會議決定，新增5000億元信貸資産證券化試點規模，繼續完善制度、簡化程序，鼓勵一次註冊、自主分期發行；規範信息披露，支持證券化産品在交易所上市交易。高玉偉點評認為，在經濟下行背景下，力推資産證券化，不僅將有效盤活銀行存量資金，騰挪信貸空間以支持實體經濟；而且有利於銀行調整和優化銀行資産組合，逐步實現風險緩釋；有利於提高證券化産品流動性，進一步做大市場規模。

    當天會議還部署對國務院政策措施執行情況開展大督查，用抓落實推動穩增長。李克強強調，督查的目的是為了保證全年經濟社會發展主要目標任務完成，用督查讓政策“落地”。

    專家認為，本次國務院常務會議推出的4項措施均有利於促進投資增長，但要想經濟在二季度企穩，還需要政策繼續發力。“我們預料政府將進一步推出穩增長的措施。”澳新銀行大中華區首席經濟學家劉利剛説，央行將在第二季度再下調貸款利率25個基點，以此降低企業的融資成本。存款準備金率儘管還有較大的下調空間，但央行未來是否降准將取決於資本外流、市場流動性、以及股市的估值。中國的新開工建設項目一般從第二季度開始上升，並在6月份達到頂峰。因此，政府還需要加強財政政策的執行，保證投資增速能在第二季度出現回升。此外，政府需進一步推出定向措施，對新能源、環保和高端製造業加大支持力度。

    改革對經濟增長的作用同樣不容忽視。高玉偉表示，目前來看，單純依靠加大基礎設施投資，難以達到穩投資、穩增長的目的。要打造經濟行穩致遠的新動力，改革創新是必由之路。對於投資面臨的資金難題，既要通過資産證券化來盤活存量資金，又要通過推廣PPP模式激活社會資金；對於加速新增長點形成問題，既要加快實施“中國製造2025”、“互聯網+”等戰略，又要著力打造信息、網購、養老、旅遊等新型消費的能力和環境。（記者 方燁 趙婧）