救市政策組合拳已經初見實效。近期，管理層先後出臺的一系列救市舉措，從重樹投資者信心、增加資金供給改善流動性、打擊惡意做空等多方面同時入手，市場恐慌性拋售已得到有效控制，市場信心正在重塑。

    就後市走向，數家證券投資諮詢機構一致提出，牛市格局並未改變，隨著市場信心整固，行情可望轉入慢牛。

    牛市基礎邏輯並未扭轉

    安徽華安新興證券投資諮詢有限責任公司總經理袁立認為，中國證券市場雖然近期遭遇了巨大困難與調整，但經過政策救市、流動性注入和泡沫的清除，市場信心有望在後期不斷得以有效恢復，總體中國證券市場牛市基礎邏輯並未出現根本性的扭轉。

    他表示，中國證券市場未來中長期牛市基礎不變，隨著政策性利好效應的逐步顯現、市場人氣的重新聚集，改革紅利的進一步釋放，上市公司業績的改善，消除泡沫後的證券市場將面臨輕裝上陣的絕好機會，未來的調整可能是新的機會。

    在海南港澳資訊産業股份有限公司總經理喬光豪看來，本輪暴跌是一個清理泡沫資産和快速去杠桿的過程，同時也是股民內心恐懼被極度擴大的一個過程。

    他分析，從市場基本面看，雖然A股近期大幅下跌，但並沒有改變牛市上漲的邏輯，國企改革、人民幣國際化也才剛剛起步，同樣需要健康穩健的資本市場支撐，因此本輪調整結束後，預期市場將會重新啟動牛市行情。

    從投資價值看，無論是主板還是中小板、創業板，都已經極大地去泡沫化，開始彰顯出巨大的投資價值。尤其中小板、創業板概念股代表著新興産業，是中國經濟轉型的方向。

    和訊信息科技最新發佈的研究成果也提出，支持證券市場長期穩定健康發展的基本面沒有變化，市場應回歸理性運行。

    具體而言，在國家實施“一帶一路”戰略，深化國企國資改革，推動大眾創新、萬眾創業等各項穩增長、調結構、惠民生政策措施下，改革開放紅利繼續釋放，宏觀經濟繼續保持穩定增長，市場流動性總體充裕，支持證券市場長期穩定健康發展的基本面沒有變化。經過二十多年來的發展和創新，證券市場在我國經濟中的作用與地位不斷提高，促進證券市場穩定健康發展已上升到國家戰略高度。

    市場仍需經歷整固過程

    機構一致研判A股牛市格局並未改變的同時，也提出市場經歷此次大跌之後，還將經歷一個整固的過程。

    天相投顧認為，後市走勢可供觀察的重點在於情緒和股票供給方面，等情緒宣泄到達峰值後市場將會進入新的平衡狀態，而大面積股票復牌將會加速這個平衡的到來；市場發生如此大幅的調整需要充分的時間與換手才能消化，情緒與市場也會在調整中進入理性合理的狀態。

    袁立也提出，雖然對未來中國證券市場中長期牛市基礎確認，但同時也不能忽視短期在去杠桿擠泡沫的背景下，隨著本輪行情的大調整，市場會有一個休養生息的過程，就目前市場情況分析僅僅是消除了市場恐慌性拋售，未來市場估值修復仍需要時間，特別是前期近一半停牌個股的復牌、以及隨著股指反彈進入重壓區後，目前暫時達成的市場弱平衡有可能受到新的衝擊，市場出現反復或者多空拉鋸的可能性還是較大的。

    天相投顧分析師江濤認為，當前更重要的事不是在情緒的支配下頻繁操作忙於解套，而是退後一步再次審視此輪股票市場的波動和市場的整體狀況。

    他表示，從貨幣角度看，總體流動性寬裕是對市場發展最大的支持；從政策支持的角度看，決定中國未來十年金融主導權的重要力量是資本市場的雄起；從市場估值角度看，部分小盤股已經具有一定的投資價值，短期預計隨著各上市公司半年報的陸續披露，業績優良的公司將進一步拉低市場平均估值，泡沫會進一步撇清，市場價值凸顯。

    “縱觀國內外證券市場走勢，在任何一輪大調整過後，都不可能形成快速的反轉行情，市場仍然需要經歷一個自我修復過程。”

    袁立説，雖然市場會進入震蕩整理的調整期，但隨著杠桿資金的逐步擠出，會給市場帶來兩大好處：

    其一，致使多數個股回歸合理估值區間，增強市場整體投資價值，從而吸引新的中長期投資者進入市場；其二，經過本輪暴風驟雨般急跌，市場也給投資人上了一堂驚心動魄的風險警示教育，其有助於市場各類參與主體、管理部門等進一步強化對非法配資、不合理市值管理等一系列不正常現象的風險認識和監管，有助於防止類似情況在未來市場發展過程中再次重演。

    “當下跌來臨的時候，我們應該冷靜下來克服恐懼，看清市場的本質，多聆聽正確的市場聲音。我們必須要用超長視距的眼光去看待市場，股票投資的本質是投資未來，堅定信念，投資中國的未來。”喬光豪説。（記者 馬婧妤）