央行決定，下調人民幣存貸款基準利率和存款準備金率
降低社會融資成本 保持流動性合理充裕

中國人民銀行決定，自8月26日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業融資成本。同時，自9月6日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。就此次下調存貸款基準利率和存款準備金率的相關問題，中國人民銀行有關負責人進行了解讀。

　　降低存貸款基準利率，普降與定向降準相結合

　　當前，我國經濟增長仍存在下行壓力，穩增長、調結構、促改革、惠民生和防風險的任務還十分艱巨，全球金融市場近期也出現較大波動，需要更加靈活地運用貨幣政策工具，為經濟結構調整和經濟平穩健康發展創造良好的貨幣金融環境。

　　2014年11月以來，央行先後四次下調貸款及存款基準利率，引導金融機構貸款利率持續下降。2015年7月份，金融機構貸款加權平均利率為5.97%，自2011年以來首次回落至6%以下的水平，社會融資成本高的問題得到有效緩解。

　　“此次降低貸款及存款基準利率，主要目的是繼續發揮好基準利率的引導作用，促進降低社會融資成本，支持實體經濟持續健康發展。”央行有關負責人表示，當前總體物價水平仍處於歷史低位，為再次使用價格工具進一步促進降低社會融資成本提供了條件。為此，經國務院批准，央行決定進一步下調貸款及存款基準利率，促進金融機構貸款利率和各類市場利率繼續下行，鞏固前期宏觀調控的政策效果。

　　就此次降低存款準備金率，該負責人表示，主要是根據銀行體系流動性變化，適當提供長期流動性，以保持流動性合理充裕。央行近期完善了人民幣兌美元匯率中間價的報價機制，並對過去中間價與市場匯率的點差進行了校正，外匯市場在趨近均衡的過程中，也會引起流動性的波動，需要相應彌補所産生的流動性缺口，降低存款準備金率可以起到這樣的作用。

　　同時，還額外降低縣域農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用社和村鎮銀行等農村金融機構準備金率0.5個百分點；額外下調金融租賃公司和汽車金融公司準備金率3個百分點。“這主要是為了引導相關金融機構進一步加大對‘三農’、小微企業以及消費的支持力度。”該負責人説。

　　放開一年期以上定期存款利率浮動上限，推進利率市場化

　　近年來，央行加快推進利率市場化改革，並取得了重要進展。央行有關負責人表示，目前，除存款外的利率管制已全面放開，存款利率浮動上限已擴大至基準利率的1.5倍，面向企業和個人的大額存單正式發行，市場利率定價自律機制不斷健全，存款保險制度順利推出，進一步推進利率市場化改革的條件更趨成熟。同時，當前我國物價水平總體處於低位，銀行體系流動性總量充裕，市場利率上行壓力相對較小，也為推進利率市場化改革提供了較好的宏觀環境和時間窗口。

　　“寓改革于調控之中，結合降息進一步推進利率市場化改革，放開一年期以上定期存款利率浮動上限，標誌著我國利率市場化改革又向前邁出了重要一步。”該負責人認為，隨著金融機構自主定價空間的進一步拓寬，既有利於促進金融機構提高自主定價能力，加快經營模式轉型，提升金融服務水平，也有利於促使資金價格更真實地反映市場供求關係，充分發揮市場的決定性作用，進一步優化資源配置，促進經濟結構調整和轉型升級。

　　此次繼續保留一年期以內定期存款及活期存款利率浮動上限不變，該負責人表示，這體現了“先長期、後短期”漸進式放開存款利率上限的改革思路，也與國際上的通行做法相一致。從國際經驗看，按此順序推進利率市場化改革，有利於培育和鍛鍊金融機構的自主定價能力，為最終全面實現利率市場化奠定更為堅實的基礎；也有利於穩定金融機構的存款付息率和整體籌資成本，促進降低社會融資成本，對於保持經濟持續健康發展具有積極意義。

　　那麼，放開一年期以上定期存款利率浮動上限後，如何引導金融機構科學合理定價？

　　該負責人表示，央行將繼續完善相關配套措施，進一步引導金融機構科學合理定價，維護公平有序的市場競爭秩序。

　　一是繼續按現有期限檔次公佈存款基準利率。進一步發揮基準利率的引導作用，為金融機構一年期以上定期存款利率定價提供重要參考。

　　二是完善利率調控和傳導機制。進一步健全央行利率調控體系，增強利率調控能力。加強金融市場基準利率培育，完善市場利率體系。

　　三是發揮行業自律管理作用。指導市場利率定價自律機制，進一步發揮好行業定價自律的重要作用，對利率定價較好的金融機構繼續優先賦予更多市場定價權和産品創新權，擴大大額存單發行主體和同業存單投資範圍；對存款利率超出合理水平、擾亂市場秩序的金融機構加以必要的自律約束。

　　綜合運用各種工具，保持貨幣市場穩定運行

　　近期，央行提供流動性的渠道和工具較多，除降準外，還實施了擴大逆回購、中期借貸便利（MLF）、抵押補充貸款（PSL）等增加市場流動性和可貸資金的舉措。

　　央行有關負責人介紹，8月份以來，央行累計開展逆回購操作投放流動性5650億元，開展中央國庫現金管理商業銀行定期存款操作投放流動性600億元。8月19日，開展6個月期MLF操作1100億元，利率3.35%，在增加市場流動性的同時，引導金融機構加大對小微企業和“三農”等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度。繼續通過PSL為開發性金融支持棚改提供長期穩定、成本適當的資金來源。7月末PSL餘額為8464億元，比年初增加4633億元。為適時發揮價格杠桿的作用，以及適應存貸款基準利率的調整，今年以來三次下調PSL資金利率，以加大對棚戶區改造的支持力度，促進降低融資成本。

　　此外，央行繼續通過支農、支小再貸款、再貼現支持金融機構增加對“三農”、小微企業的信貸投放。7月末，支農再貸款餘額2139億元，比上年同期增加262億元；支小再貸款餘額625億元，比上年同期增加254億元；再貼現餘額1272億元，比上年同期增加118億元。

　　該負責人表示，下一步，央行將繼續密切監測流動性變化，綜合運用各種工具組合適當調節流動性，保持流動性合理充裕和貨幣市場穩定運行。（記者 王觀）