新華網北京9月9日電 據新華社“新華國際”客戶端報道，中國外匯儲備持續縮水，導致關於中國外匯儲備夠不夠用、甚至會不會耗盡的擔憂之聲頻頻傳出。

　　專家表示，中國外匯儲備減少主要源自“償還外債”“藏匯於民”，並不等於大幅資本外逃。同時，外儲下降無需恐慌，中國外儲規模依然充足，長期看雙向波動或成常態。

　　【外儲下降不等於資本外逃】

　　中國人民銀行7日公佈的數據顯示，8月份我國外匯儲備繼續下降至35573.81億美元，較上月縮水939億美元。自2014年9月以來，我國過去多年一路走高的外匯儲備突然掉頭直下，呈現逐月下降，僅在2015年4月出現小幅回調，此後又接連減少。

　　針對近期我國外匯儲備明顯下降的問題，中國人民銀行新聞發言人8日表示，我國外匯儲備變動是多重因素綜合作用的結果，隨著人民幣匯率形成機制不斷完善以及人民幣國際化的推進，未來外匯儲備有所增減也是正常的。

　　央行發言人表示，從外匯儲備8月份單月變動情況看，主要的影響因素有三方面：一是央行在外匯市場進行操作，向市場提供外匯流動性；二是外匯儲備委託貸款項目在8月份進行了一些資金提款；三是8月份國際市場一些主要金融資産價格出現不同程度回調。上述金額從外匯儲備中作了相應扣減。

　　“前兩項外匯儲備的下降在很大程度上反映為境內其他主體持有外匯資産的增加：一方面企業和個人外匯存款持續增加，其中8月份較7月份又增加了270億美元；另一方面金融機構外匯流動性也十分充裕。其他境內主體持有外匯資産的增加意味著企業、居民和金融機構的資産配置更加豐富，這是我國‘藏匯於民’戰略的體現，有利於促進國際收支平衡。”　

　　中國金融四十人論壇高級研究員管濤表示，外匯儲備的下降，一部分是因為過去一年裏，美元匯率在國際市場上走強，外匯儲備中的非美元資産折美元縮水，造成了外匯儲備的賬面價值下降，但這並非真實的損失；另一部分則是外匯儲備本金的實際減少，主要源自居民和企業增加外匯存款和對外資産、減少外匯貸款和對外負債。

　　“外匯資産從央行集中持有到‘藏匯於民’，相當於‘肉爛在自己鍋裏’，沒跑到他人碗中。現在購買外匯的，相當一部分還是國內企業和個人願意增持美元等對外資産。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒説，這並不是壞事，現在大幅購買美元，將來在人民幣面臨貶值壓力時他們就會變成美元的拋售方，為維持人民幣幣值穩定發揮作用。

【外儲下降無需恐慌】

　　隨著中國外匯儲備持續下降，近期市場對央行穩定匯率的措施是否會導致我國外匯儲備快速耗竭的擔憂增強。

　　法興銀行發佈報告稱，如果中國持續減持美國國債，那麼中國剩餘的外匯儲備還可以繼續干預18個月。

　　巴克萊資本的分析師估計，“如果維持當前的干預匯市速度，我們估計中國央行6-12月(不計價值調整)外匯儲備可能縮減高達約14%。”

　　對此，主流觀點認為，有關中國外儲的擔憂還為時尚早。按照國際貨幣基金組織（IMF）有關一國外匯儲備充足性的論證，中國的外匯儲備至少是滿足充足性的。法興銀行也根據IMF的標準進行了測算，中國外匯儲備相當於其實際所需外匯儲備的134%，換言之，有近9000億(相當於四分之一)的儲備都可以在不威脅中國外匯持有頭寸的情況下進行匯市干預。

　　申宏宏觀認為，外儲下降無需恐慌，長期看雙向波動或成常態。該機構認為，從近期在岸和離岸市場美元兌人民幣匯率均較高點有所下降、成交量也出現萎縮的趨勢來看，央行穩定匯率的措施取得了一定效果。此外，央行也配套出臺了對遠期售匯徵收20%風險準備金等相應管制政策，以抑制和打擊跨境沽空資本的投機行為。長期來看，隨著中國經濟企穩、美聯儲加息靴子落地、人民幣匯率趨於均衡合理水平，國際資本或將呈現有進有出的態勢，外儲增量有正有負亦將成為常態。

　　謝亞軒指出，未來一段時間仍處於匯改磨合期，並且9月美聯儲議息會如果如期加息，仍會對市場産生衝擊，外匯儲備可能仍然會面臨下降，但現在外匯儲備流失的局面並不嚴峻，遠不及98年亞洲金融危機時期。外匯資産從由央行集中持有至“藏匯於民”，無需恐慌。