10月21日，國務院常務會議部署進一步深化上海自貿試驗區金融改革試點，為服務實體經濟積累經驗。會議指出，按照黨中央、國務院部署，不斷深化金融改革開放，把上海國際金融中心建設與上海自貿試驗區金融改革試點相結合，推進金融業對內對外開放，探索積累可複製、可推廣的經驗，有利於推動金融服務更好適應高水平開放的實體經濟發展需要。

　　金融是經濟發展的血液和重要支撐。以金融改革推進實體經濟開放，乃大勢所趨。當前我國經濟正面臨下行的壓力，今年以來製造業採購經理人指數（PMI）一直在榮枯線徘徊，實體經濟融資渠道不暢，亟待通過金融改革潤滑實體經濟，促進經濟增長。

　　作為實體經濟開放的橋頭堡，上海自貿試驗區在金融改革方面應有更多的責任擔當。眼下，總體來説，金融改革滯後於實體經濟發展，對內對外開放程度不高，亟需通過上海自貿區這塊試驗田來進行試點，利用上海自貿區毗鄰上海國際金融中心的地理優勢，探索積累金融改革可複製、可推廣的經驗，以適應實體經濟日益開放的形勢，同時借機創造入夥TPP（跨太平洋夥伴關係協定）的條件，進一步融入世界經濟。

　　有鋻於此，此次國務院常務會議在金融改革適應實體經濟開放方面，提出了五條政策性指導意見，即逐步提高人民幣資本項下可兌換程度、啟動合格境內個人投資者境外投資試點、支持依法設立境外股權投資基金等、在總結滬港通經驗基礎上完善金融資産交易規則和機制、探索本外幣一體化監管體系。

　　實現人民幣可自由兌換是人民幣國際化“三步走”的重要一步，即讓人民幣成為區域間的投資貨幣。早在1996年前，我國就已宣佈對經常項目對外支付和轉移不予限制，實現了經常項目開放，19年過去，資本項目開放卻波瀾不驚，程度依然較低。在IMF（國際貨幣基金組織）劃分的十三大類資本項目中，目前中國只完全開放了國際貿易信貸下的“商業信用”這一項，而其他十二項仍處於不可兌換或部分可兌換的管制狀態。這不僅遠遠落後於發達國家，而且也落後於部分新興市場國家。這成為未來人民幣國際化的最大障礙，必須按照積極穩妥、把握節奏、宏觀審慎原則，逐步提高人民幣資本項下可兌換程度。為什麼強調“逐步”，是因為人民幣資本項下可兌換風險較大，必須運用漸進的方式。

　　啟動合格境內個人投資者（QDII2）境外投資試點，拓寬境外人民幣投資回流渠道，可推進人民幣國際化進程。一旦QDII2落地，個人的投資範圍將得到大幅拓寬，54萬億的居民存款將有渠道捕捉境外投資機會。同時讓人民幣出入自由，流得出，回得來。人民幣的流動，就像子彈在飛，始終要落地。問題是飛了多遠，繞了多少圈，才回到內地。以證券投資為例，通過這一試點，以後中國的個人投資者要投資境外市場，就不必繞道銀行和基金等相關理財産品，提高了人民幣境外流動效率。

　　支持依法設立境外股權投資基金，有利於企業去海外打拼。作為基金業的特殊構成部分，也作為金融與實體經濟的混合載體，境外股權投資基金可集聚資金，投資實體企業，推動企業成長。在上海自貿區內建成境外股權投資基金中心，更能放大其資本集聚功能，面向全國腹地經濟，面向世界股權投資者，形成境外股權投資基金及其産業鏈的密集地。

　　金融資産交易是加強金融流通的一個重要渠道。目前國內存在北京、天津、前海等10余家金融資産交易所，交易平臺看似不少，但各金交所鮮有清晰的業務模式，多為地方政府的戰略性安排，且産品種類過於同質化，向海外拓展的能力也不強。目前我國已經建立了滬港通交易平臺，滬倫通（上海和倫敦之間金融交易平臺）也提上論證意向。當務之急是要完善金融資産交易規則和機制，早日與國際接軌。滬港通已一馬當先，其實踐經驗應當予以總結推廣。

　　金融安全是國家安全的一個重要組成部分，強化系統性風險預警、防範和化解是重中之重。創新金融監管，探索本外幣一體化監管體系，加強跨部門、跨行業、跨市場金融業務監管協調，顯得尤為重要。這其中“本外幣一體化”政策很搶眼，本幣沒有法外特權，外幣也需要遵守中國的法規。一體化就是要相互融合，監管機制協調一致。

　　總之，此次國務院常務會議部署進一步深化上海自貿試驗區金融改革試點，為服務實體經濟積累經驗的政策指向十分明確，政策規模十分密集。

　　10月16日，李克強總理在金融企業座談會上指出，改革開放是推動金融發展的強大動力。我國貨幣池子裏的水不少，但向實體經濟傳導仍存在不少體制機制障礙，對此靠大水漫灌無濟於事，而是要依靠改革開放加以破解，提高金融調控和服務的有效性。

　　“大水漫灌”只會浩浩蕩蕩走過場，唯有通過政策設計，通過改革開放，一點一點突破，在金融和實體經濟之間搭建通道，才能奏效。（蔡恩澤）