資管新規助銀行業高質量發展

在業務高速增長的同時，銀行業也相應出現了服務實體經濟質效不高、風險隱患較多、違法違規亂象叢生等突出問題。資管新規的出臺，有助於明確銀行業機構防控風險的主體責任，守好第一道防線，從根本上削弱風險滋生的土壤，同時也有利於引導銀行業機構加快轉型

前不久，《關於規範金融機構資産管理業務的指導意見》正式發佈。在打好防範化解重大風險攻堅戰，推動金融業高質量發展的關鍵時期，這份文件將營造有利於銀行業健康發展的制度環境，有助於激發銀行業金融機構的創造力和競爭力，讓強服務、抓合規、促改革成為銀行業金融機構的內生動力。

根據中國人民銀行公佈的數據，截至2017年末，不考慮交叉持有因素，銀行表外理財産品資金餘額為22.2萬億元，信託公司受託管理的資金信託餘額為21.9萬億元，分別排在金融機構資管業務的第一二位。能夠達到這麼大的規模，主要是銀行和信託機構提高創新能力、主動適應經濟社會發展、積極滿足客戶需求的結果。

在業務高速增長的同時，銀行業也相應出現了服務實體經濟質效不高、風險隱患較多、違法違規亂象叢生等突出問題。這裡面既有一些機構自身市場定位不準、風險防控不力、改革創新不足的原因，也有監管制度不統一、不完善、不協調的問題。在資管新規出臺前，銀行業監管部門已經重點圍繞同業、理財、表外業務開展多次專項治理，初步遏制了資金“脫實向虛”現象，相關業務增速明顯放緩。資管新規的出臺，有利於進一步從制度上確保銀行業資管業務的正確發展方向。

資管新規內容較為豐富，要求各有側重。其中，規範資金投向主要針對的是提升服務實體經濟質效；打破剛性兌付、取消多層嵌套、限制分級杠桿、實行凈值化管理、堅持持牌管理等，重在防控金融風險。

資管新規明確資産管理産品資金投向符合國家政策要求，並對非標準化債權類資産投資予以一定限制，將改變以往一些銀行業機構規避監管，將部分資金投向房地産、産能過剩企業等限制性領域，甚至是在金融業體系內自我循環等“脫實向虛”狀況，有助於推動銀行業服務於供給側結構性改革這條主線，把資金、産品、服務等資源向實體經濟傾斜。

資管新規打破了剛性兌付，將引導投資者真正樹立風險意識、銀行業機構建立資管業務和表內業務的風險“防火墻”、金融市場遵循收益與風險相匹配原則。同時取消多層嵌套，較好地切斷了金融風險跨機構、跨行業、跨市場傳遞的途徑；嚴格期限匹配、限制分級杠桿、實現凈值化管理，將風險控制在投資者所能承受的合理範圍，不至於成為引發系統性風險的隱患；堅持持牌管理，明確資管業務準入條件，防止搞成任何人都能辦金融，既能避免實體經濟“空心化”，也可阻斷風險在實體經濟與金融領域互相傳遞。

資管新規的出臺，有助於明確銀行業機構防控風險的主體責任，守好第一道防線，從根本上削弱風險滋生的土壤。同時，也有利於引導銀行業機構加快轉型，走差異化經營道路，積極吸收、借鑒國際銀行業成熟的客戶選擇、風險定價等管理經驗，改善産品研發能力、投資能力、資産負債管理水平，根據實體經濟的需求確定自己發展的邊界、速度和規模，進而實現銀行業的高質量發展。（劉晨光）