投資者保護再添新渠道

中國投資者網開通——
投資者保護再添新渠道

保護廣大中小投資者的合法權益，直接關係到億萬人民群眾的切身利益，關係到資本市場的健康穩定運行。目前，我國對投資者保護的制度性安排是以“一體兩翼”為根本，以證監會其他相關單位為輔助，市場各方共同參與。這樣一個“塔基形”的投資者保護制度的安排，由我國資本市場中小投資者佔絕對多數的特點決定——

合法權益被損害，怎麼辦？這一直是廣大中小投資者密切關注的話題。日前，中國投資者網正式開通運行，這也意味著我國資本市場的投資者保護再添正規化、信息化渠道。

中國投資者網以“為廣大中小投資者服務”為宗旨，提供一站式線上投資者服務，開展在線調解、投資者教育、投資者保護工作等，尤其突出智慧問答、在線調解、網上行權與維權等特色。網站為證監會開辦，交由中證中小投資者服務中心負責運維。我國資本市場的廣大投資者從此有了自己的網站，有了“一站式”獲取知識和服務的官方平臺。

證監會副主席閻慶民在開通儀式上表示，中國證監會始終將保護投資者合法權益作為根本使命，高度重視對投資者特別是廣大中小投資者的保護，在制度建設、教育服務、行權維權等方面，創新實施了一系列惠民舉措，讓人民群眾對投資者保護工作看得見、摸得著、感受深。網站的開通正體現了這一目標。

以“一體兩翼”為根本——

探索中國特色投資者保護機制

我國資本市場是以中小投資者為主的市場。截至4月底，我國資本市場個人投資者已達1.38億，其中95%以上為持股市值在50萬元以下的中小投資者。因此，保護廣大中小投資者的合法權益，直接關係到億萬人民群眾的切身利益，關係到資本市場的健康穩定運行。

目前，中國證監會對投資者保護的制度性安排，是以“一體兩翼”為根本，以證監會其他相關單位為輔助，市場各方共同參與。

“一體”為中國證監會投資者保護局，“兩翼”為中國證券投資者保護基金公司（簡稱“投保基金公司”）和中證中小投資者服務中心有限公司（簡稱“投服中心”）。同時，證監會有關部門、各派出機構、會管單位，市場各方，包括各上市公司、證券經營機構、基金公司等也都是參與者。中國社科院法學研究所商法室主任陳潔表示，這樣一個“塔基形”的投資者保護制度的安排，由我國資本市場中小投資者佔絕對多數的特點決定，對中小投資者的保護，在我國資本市場顯得尤為重要。

在投資者訴求處理、糾紛解決方面，證監會12386投資者熱線、證監會系統各類調解組織一直以來發揮了重要作用。中國投資者網開通後，將進一步提升投保工作的科技含量和信息化水平。12386投資者熱線交由投保基金公司運維，中國投資者網交由投服中心運維。投保基金公司和投服中心皆為專司投資者保護的機構，陳潔表示，兩者在功能定位和業務上相互補充，相得益彰。

在散戶化的A股市場，中小投資者在信息、資金、法律意識等方面處於弱勢。中小股東難以維護自身合法權益，更存在著行權難、糾紛調解難以及訴訟難的現實困境。基於這一背景，2014年，中國證監會批復成立中證中小投資者服務中心有限責任公司。作為專門從事中小投資者合法權益保護的公益性機構，投服中心通過持有全國所有（停牌除外）上市公司的1手股票（100股），以股東身份依法行使權利，督促上市公司規範運作，示範引導中小投資者主動行權。陳潔表示，投服中心側重於以投資者的身份，行使公司法、證券法等賦予的權利，全面知權、主動行權並依法維權，目的是做積極股東和積極投資者，積極參與上市公司等市場主體的公司治理，關注其經營和信息披露，從而達到對中小投資者的保護。

投保基金公司則是在監控客戶資金安全、監測證券公司風險、做先行賠付基金管理人、證券期貨糾紛調解、我國中小投資者保護狀況調查評價等方面發揮作用。陳潔表示，投保基金當初設立的目的，是應對被處置證券公司及公募基金管理人破産風險給投資者造成的損失。在實踐中，發行人及相關機構欺詐發行的先行賠付工作也由投保基金公司行使。“打個形象比喻，投服中心是動手的，主要側重於投資者保護的事前、事中的活動，比如持股行權、糾紛調解、支持訴訟活動；投保基金公司是動錢的，主要側重於投資者保護的賠償性安排，是一種‘善後’的活動，比如對風險處置所涉及的對投資者的賠付、對欺詐發行所涉及的先行賠付等。”陳潔説。

閻慶民表示，中國投資者網將重點發揮三大作用：一是陣地作用，以新舉措、新機制、新模式來維護好廣大投資者合法權益；二是平臺作用，網站集中了資本市場的投資者教育資源，是為投資者提供在線調解、網上行權和維權等的應用互動平臺；三是橋梁作用，成為投資者與監管部門、投資者與市場溝通的橋梁和紐帶。

借助“互聯網+”思維——

完善投資者保護制度供給

在中國投資者網上，設有“機構信息”“誠信信息”查詢服務，同時權益維護欄目提供在線調解、在線行權、在線維權服務，這引起了投資者很大興趣。

以在線調解為例：2018年4月12日，在中證湖南調解工作站，中證中小投資者服務中心調解員、湖南省證券業協會秘書長劉丹岳採用視頻交流方式進行糾紛調解，與投資者溝通並引導其通過調解解決糾紛。

所謂在線調解，是指用“互聯網+”思維，用信息化手段，打破傳統現場調解的距離限制，實現與投資者互聯互通，提升糾紛調解的效率和投資者滿意度。截至今年3月底，中證湖南調解工作站登記處理糾紛案件42件，爭議金額近1316萬元，正式受理案件39件，成功調解35件，投資者獲賠金額1112萬多元。如今，在線調解借助中國投資者網已全面推廣。

我國建設具有國際競爭力的多層次資本市場體系，離不開軟硬實力的提升。硬實力是金融基礎設施齊全，金融投資工具豐富；軟實力是金融法治環境優化，信用體系健全，金融消費者保護有力。同濟大學法學院副教授劉春彥表示，作為中國證監會直屬的公益機構，投服中心有證券交易所和期貨交易所作為股東，既有監管作為後盾，又有市場化運作。這個投資者保護的制度設計，全世界沒有第二家，是符合我國國情的一項制度創新。

目前，投服中心已發展成為資本市場唯一的全國性、全市場的糾紛調解專業機構，建立了全國調解中心。經投服中心調解案件數佔全國60%，投資者獲賠金額佔全國70％以上。預計中國投資者網上線後，其作用將得到更大程度的發揮。中證中小投資者服務中心總經理徐明表示，下一步將繼續摸索具有中國特色的投資者保護模式，即“持股行權+糾紛調解+支持訴訟”的組合拳模式。

當然，投服中心公益股東權利配置的制度保障，還需要完善相關制度安排，其中需要進一步明確賦予投服中心公益訴訟的主體地位。據有關人士透露，目前一些法律層面的障礙即將得到解決。比如，正在修訂進程中的證券法擬設投資者保護專章，對證券投資者的權益維護、救濟、賠償等內容作出規定；在期貨法立法過程中，也將考慮納入投資者保護的有關內容，投保制度正在完善。

證監會投資者保護局局長趙敏表示，針對未來資本市場將加大力度服務新經濟企業、進一步擴大雙向開放，進而不斷創新制度、創新産品的情況，投資者保護工作也將作出相應的安排，跨境投資者保護工作也已在研究當中。（記者 祝惠春）