重磅！基建投資最低資本金比例可降5個百分點，權益工具可籌一半資本金

基礎設施項目資本金比例下調“靴子”終於落地。

據中國政府網消息，11月13日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議。會議決定，完善固定資産投資項目資本金制度，做到有保有控、區別對待，促進有效投資和加強風險防範有機結合。

一是降低部分基礎設施項目最低資本金比例。將港口、沿海及內河航運項目資本金最低比例由25%降至20%。對補短板的公路、鐵路、城建、物流、生態環保、社會民生等方面基礎設施項目，在投資回報機制明確、收益可靠、風險可控前提下，可適當降低資本金最低比例，下調幅度不超過5個百分點。

二是基礎設施領域和其他國家鼓勵發展的行業項目，可通過發行權益型、股權類金融工具籌措資本金，但不得超過項目資本金總額的50%。地方政府可統籌使用財政資金籌集項目資本金。

三是嚴格規範管理，強化風險防範。項目借貸資金和不合規的股東借款、“名股實債”等不得作為項目資本金，籌措資本金不得違規增加地方政府隱性債務，不得違反國有企業資産負債率相關要求，不得拖欠工程款。

從事過不少基建項目諮詢的大岳諮詢董事長金永祥對第一財經分析，這次政策組合拳力度較大。一方面，再次對部分基礎設施項目最低資本金比例下調最高5個百分點。另一方面允許權益型、股權類金融工具籌措最高一半資本金。以港口基建項目為例，項目資本金最低比例從25%降至20%，然後最高一半資本金可通過合規金融工具籌借，相當於實際自有資本金比例降至10%。這將有利於重大基礎設施項目推進，擴大社會資本的投資能力，在穩投資、穩增長的同時，有利於企業改善業績。

固定資産投資項目資本金制度成立於1996年，是指在投資項目總投資中，由投資者認繳的出資額，對投資項目來説是非債務性資金。項目資本金制度目的是為了深化投融資體制的改革，促進投資效益的提高，防範金融風險。

我國曾進行過三次資本金比例調整：第一次是2004年，目的是應對投資過熱，普遍把資本金比例從低調高；第二次是2009年，為應對國際金融危機，促進經濟發展，由高到低進行調整。

第三次是2015年，為了促投資穩增長，我國將關係國計民生的港口、沿海及內河航運、機場等領域固定資産投資項目最低資本金比例要求由30%降為25%，鐵路、公路、城市軌道交通項目由25%降為20%，玉米深加工項目由30%降為20%。城市地下綜合管廊和急需的停車場項目，以及經國務院批准、情況特殊的國家重大項目資本金比例可比規定的再適當降低。

此次再次將關係國計民生的基建項目資本金比例下調，有利於促進投資穩增長。

值得注意的是，此次項目資本金比例下調繼續堅持了“有扶有控”原則，不是普遍調，而是從結構上調低那些需要發展的項目資本金比例，對需要控制的、産能過剩的項目依然保持原有比例。

比如，2015年對鋼鐵、水泥、電解鋁、焦炭、多晶硅等産能過剩行業，嚴格執行現行的30%至40%較高資本金比例要求。此次下調資本金比例的行業中，也未涉及這些行業。