《關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》（以下簡稱新“國九條”）全面勾畫了今後一個時期中國衍生品市場的發展藍圖，傳遞了新一屆政府以改革促發展、釋放改革紅利的決心，對中國期貨市場和期貨公司的發展具有新的里程碑式的意義。

    由此，中國衍生品市場站到了一個大變革、大發展的起點，正迎來前所未有的黃金機遇期，主要體現在以下三個方面：

    一是交易品種將極大豐富，衍生品市場作為各類資産的風險管理場所及定價中心的地位將日益突出。新“國九條”明確提出，要繼續推出大宗資源性産品期貨品種，發展商品期權、商品指數、碳排放權等交易工具；要平穩有序發展權益類、利率類、匯率類三大類金融衍生品，並重點強調要逐步豐富和發展股指期貨、股指期權、股票期權和國債期貨品種，可見到2020年，無論是期貨市場交易標的種類還是對應的基礎資産類別，都將得到極大的拓展，尤其是金融衍生品的豐富將促使市場格局産生巨大改變；

    二是市場參與者更為廣泛，投資者結構將進一步優化。新“國九條”明確指出，將培育私募市場，發展私募投資基金，支持證券期貨經營機構、各類資産機構自主創設産品，壯大專業機構投資者，允許符合條件的機構投資者以對衝風險為目的使用期貨衍生品工具，清理取消對企業運用風險管理工具的不必要限制。市場參與主體將進一步機構化，金融機構、國有大中型企業有望加速入場；

    三是仲介機構自身發展面臨全面鬆綁。無論是支持交叉持牌和混業經營，還是鼓勵境內機構“走出去”，無論是支持證券期貨業的互聯網業務創新、自主産品創設，還是發展櫃臺業務、拓寬融資渠道和擴大業務範圍，都給予了期貨公司更大的創新自主空間。

    綜上，期貨公司若能緊緊把握新“國九條”指明的發展主線，大力轉型升級，將有望實現跨越式發展。據此，期貨公司可初步確立五大轉型方向：

    一、向風險管理機構轉型

    新“國九條”中明確指出，要充分發揮期貨市場價格發現和風險管理的能力，增強其服務實體經濟的能力，要放鬆企業投資者參與市場的限制，鼓勵期貨公司圍繞風險管理髮展産品。作為全球最大的發展中國家，中國實體經濟對風險管理的潛在需求巨大，而隨著金融與産業融合的加深、相關政策的落實推出，風險管理服務市場的空間將被打開。期貨公司可依託自身對衍生品市場的專業優勢，幫助實體産業客戶更準確的發現産品的價格變化規律，為實體産業客戶設計更具個性化的場外風險管理産品。期貨公司現階段主要有兩大抓手，一是充分利用風險管理子公司平臺，深入挖掘四項試點業務的潛力；二是積極探索場外市場，利用期權等場內工具為客戶量身定制産品和服務，創新服務模式。

    二、向財富管理機構轉型

    新“國九條”的一大亮點，是提出要培育私募市場，建立健全私募發行機制，發展私募投資基金。作為仲介機構，期貨公司可向財富管理機構轉型，做好私募機構的服務工作，當前主要是五個發展方向：一是幫助較大規模的專業機構發行産品；二是幫助較小規模的專業投資者成長；三是利用基金公司的合格境內機構投資者（QDII）實現跨境套利；四是發展程序化交易；五是為進入期貨領域的證券投資者提供服務。

    三、向國際化轉型

    新“國九條”提出，要逐步提高證券期貨行業對外開放水平，而在國際化進程中，先出去的期貨公司往往贏得階段性的紅利，享受到較高的發展速度。期貨公司應積極響應新“國九條”中的“走出去”的戰略，密切關注海外參控股和並購機會，大膽探索形成公司的國際化戰略和盈利模式。

    四、向金融衍生品服務商轉型

    新“國九條”已為我們勾畫了混業經營和金融衍生品發展的美好圖景。中國傳統的商品期貨市場，無論規模還是交易量都已居於世界前列，而金融衍生品市場還處於發展初期。期貨公司與其他金融機構都在同一起跑線上，只有抓住這一機會，才能實現做大做強的目標。實力較強的期貨公司可抓住金融業務牌照全面放開的機遇，以證券衍生品為切入點向混業經營轉型，建立在做市商、套利、服務機構投資者方面的先發優勢。

    五、向互聯網金融轉型

    新“國九條”明確表示，要支持證券期貨服務業利用網絡信息技術創新産品、業務和交易方式。在技術革命、服務為王的互聯網時代，期貨公司應密切關注互聯網金融發展動向，在監管規則允許的條件下，積極探索新型服務、營銷路徑，保證公司的互聯網業務健康有序發展。