在應對挑戰中促進資本市場科學發展
中國證監會主席 尚福林
面對當前國際金融市場動蕩加劇的嚴峻挑戰，面對全流通環境下資本市場改革發展的新情況新問題，我們必須深入學習貫徹科學發展觀，全面加強基礎性制度建設，推動資本市場穩定健康發展，加大資本市場對實體經濟的支持力度，促進國民經濟平穩較快發展。
一、近年來推動資本市場科學發展的實踐
黨和國家從我國經濟社會發展的內在需要出發，從資本市場改革發展的規律出發，通過不斷解決歷史遺留的老問題與改革進程中的新矛盾，開創了一條在中國特色社會主義條件下建立和發展資本市場的道路。
上世紀80年代末90年代初，黨中央、國務院批准成立上海、深圳證券交易所，這標誌著中國資本市場的正式建立。市場發展初期，鄧小平同志提出“允許看，但要堅決地試”的論斷，破除了思想和理論障礙，推動資本市場邁出關鍵性的發展步伐。2001年後，由於股權分置問題懸而未決，市場制度性缺陷日益突出，嚴重束縛了市場功能的發揮。黨中央、國務院從全局出發，及時頒布了《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》，將大力發展資本市場提升到國家戰略高度，明確了解決股權分置等歷史遺留問題的基本原則，破除了長期制約資本市場發展的制度性障礙。在資本市場出現轉折性變化的新階段，黨的十七大高屋建瓴地提出，要提高證券業競爭力，優化資本市場結構，多渠道提高直接融資比重，防範和化解金融風險。2008年以來，面對十分複雜的國內外經濟形勢，黨的十七屆三中全會強調，要保持經濟穩定、金融穩定和資本市場穩定。
經過10多年的改革發展，特別是近年來，我們積極推進股權分置改革、提高上市公司質量、開展證券公司綜合治理、大力發展機構投資者、完善資本市場法制等一系列綜合改革，我國資本市場基礎性制度建設不斷加強，市場的廣度和深度不斷拓展，整體結構和質量明顯改善，為經濟社會發展作出了重要貢獻。一是有效支持了實體經濟又好又快發展。截至2008年底，境內資本市場累計為企業股票融資2.3萬億元，債券融資1.3萬億元，上市公司達到1625家；我國經濟領域中絕大多數骨幹企業都已上市，上市公司已成為各行業的領軍企業，成為推動國民經濟發展的生力軍。二是積極促進了創新型國家戰略的實施。伴隨著主板市場、中小企業板、代辦股份轉讓系統的協同推進，生産要素和社會資源不斷向優質創新型企業聚集。目前上市公司中國家重點高新技術企業超過300家，佔上市公司總數的五分之一。三是顯著增強了金融系統的抗風險能力。近5年來，我國主要商業銀行和保險公司基本都實現了改制上市，大幅充實了資本金，有效改善了資産質量和公司治理。經過綜合治理，證券期貨經營機構風險管理明顯加強。資本市場為我國金融系統有效應對國際金融危機提供了有力的支撐，維護了國家經濟和金融安全。四是開闢了更廣泛的投資渠道，促進了上市公司改善治理結構，推動了市場法制建設，推動了公平正義、誠實信用等社會主義市場經濟基本觀念的普及。
實踐使我們深刻地體會到，只有從我國的實際出發，不斷深化對資本市場發展普遍規律和我國資本市場發展特殊規律的認識，才能抓住和用好戰略機遇期，在妥善應對複雜局面的過程中實現新發展；只有堅持全面、協調、可持續的基本要求，注重改革力度、發展速度和市場可承受程度的統一，才能形成改革發展合力，實現持續發展；只有堅持“遠近結合、統籌兼顧”，堅定不移地加強市場基礎建設，保持政策的穩定性和連續性，才能不斷夯實資本市場健康發展的基礎；只有始終堅持“公開、公平、公正”的原則，注重保護投資者合法權益，才能更好地調動各方面的積極性，促進市場穩定健康發展。在新的起點上，推進資本市場改革發展，最根本的要求就是把科學發展觀的理念、精神實質和基本要求落實到資本市場的每一個領域與環節，促進資本市場科學發展。
二、在科學發展觀指導下全面深化對我國資本市場的認識
當前，影響資本市場發展的內外部環境日趨複雜。要著力解決制約資本市場科學發展的突出問題，首先必須在科學發展觀的指導下，進一步統一思想，全面提高對我國資本市場的認識水平。
要充分認識大力發展資本市場的重要意義。資本市場是價格發現的平臺，中國要參與國際經濟競爭，就必須建立自己的資本市場，否則就會喪失我國資産的定價權，損害國家利益和人民利益；資本市場是優化資源配置的平臺，支持國民經濟發展，提高自主創新能力，需要通過資本市場將社會資源配置到能夠創造良好效益的環節中去；資本市場是管理社會財富的平臺，讓更多群眾獲得增加財産性收入的機會，完善社會保障體系，也必須充分發揮市場財富管理的功能。要堅定信心和決心，以更大的力度支持資本市場穩定健康發展，使其更好地服務國民經濟發展全局。
要充分認識我國資本市場“新興加轉軌”的階段性特徵。我國資本市場與成熟市場相比，具有國有股佔多數的特殊股權結構、以中小投資者為主的特殊投資者結構和不成熟的特殊股權文化等特徵，資本約束和市場約束不健全，法律制度、信用體系和市場股權文化亟待完善。“新興加轉軌”是我國資本市場的最大實際。我們必須妥善處理好成熟市場經驗、規則與我國市場特點和需求的關係，堅定不移地走符合我國實際的資本市場發展之路。
要充分認識加強市場基礎建設的重要性和長期性。隨著我國資本市場與實體經濟及國際經濟聯動性的不斷加強，市場發展面臨的內外部環境更趨複雜多變，迫切要求加強市場基礎性制度建設。世界上一些有著百年曆史的成熟資本市場，面對全球金融市場的深刻變化都在不斷探索、革新制度。我們更需要以科學發展觀為指導，主動適應市場形勢的新變化和經濟發展的新要求，一以貫之地加強市場基礎建設，努力完善資本市場科學發展的體制機制。
三、堅持用科學發展觀統領資本市場改革發展全局
在資本市場貫徹落實科學發展觀，核心是保護投資者合法權益，基礎是形成體制機制，措施是遠近結合、統籌兼顧，動力是改革創新，目標是維護“公開、公平、公正”的市場原則，促進資本市場穩定健康發展。
更加突出保護投資者合法權益，嚴格依法治市。切實保護投資者特別是中小投資者的合法權益，是推進資本市場改革發展應始終堅持的基本理念。股權分置改革後，我國資本市場各類股東利益趨於一致，要引導上市公司增加分紅，提高為投資者服務的水平，推進建立合格投資者制度，依法嚴厲打擊市場違法行為，積極探索保護投資者合法權益的長效機制，努力建設制度健全、措施有力、投資者合法權益得到有效保護的資本市場。
更加突出發揮市場機製作用，促進形成新體制新機制。繼續堅持市場化取向，強化資本約束機制，提高上市公司規範運作水平，提高服務股東的自覺性；強化價格約束機制，培育市場化的發行和創新機制；完善激勵機制，建立激勵與約束相統一、收益與風險相協調的制度措施，努力建設約束到位、激勵有效、配置合理的資本市場。
更加突出統籌兼顧，促進市場協調發展。要統籌國際市場與國內市場、實體經濟與虛擬經濟、資本市場與其他金融市場的關係，統籌資本市場各項政策總體推進與重點攻堅的關係，統籌促進市場發展與維護市場穩定的關係，兼顧近期可能與長期需要、局部利益與整體利益，努力使各項政策措施近期有利於維護市場穩定，遠期有利於夯實市場基礎，努力建設結構合理、功能健全、運行協調的資本市場。
加強改革力度，提高運行效率。要充分認識金融創新在風險管理中的重要作用，正視我國資本市場創新活動的差距與不足，準確把握全流通環境下的市場發展需求，穩妥促進金融創新，通過改革創新增強資本市場發展的活力。同時，要認真汲取國際金融市場過度創新、放鬆監管的教訓，切實加強和改善監管，提高市場透明度，確保資本市場的創新活動真正服從和服務於實體經濟需要，努力建設充滿活力、富有效率、監管到位的資本市場。
更加突出維護市場“三公”原則，規範市場運行秩序。資本市場是公共投資場所，各類主體有著不同的利益訴求。只有處理好不同市場主體的關係，使各類主體平等地利用資本市場，才能增強市場的吸引力和發展的活力。只有堅持市場整體利益高於單個市場主體需求，才能維護市場穩定。要始終堅持“三公”原則，完善監管和執法機制，努力建設法制、公信、有序的資本市場。
四、深化資本市場改革創新，促進國民經濟平穩較快發展
去年12月召開的中央經濟工作會議對推進資本市場穩定健康發展提出了新的要求。我們要按照黨中央、國務院的部署，堅定不移地深化資本市場改革，夯實基礎，完善機制，強化功能，改進監管，進一步發揮資本市場對促進經濟平穩較快發展的積極作用。
一是加強市場體系建設，增強資本市場服務國民經濟的能力。繼續推進多層次資本市場建設，加大對“三農”、自主創新、節能減排等重點領域和薄弱環節的支持。加大對中小企業的支持力度，完善中小企業板，創新融資方式，拓展融資渠道，緩解中小企業融資難的問題。完善創業板制度設計，適時推出創業板。進一步完善代辦股份轉讓試點的制度設計，擇機將試點擴大到其他具備條件的國家級高新技術園區。
二是進一步提高上市公司質量，促進經濟平穩較快增長。大力推進上市公司兼併重組，完善收購、合併、分立的相關制度安排，完善並購重組定價機制，改進並購重組審核方式，提高重組效率，促進産業結構調整和升級。進一步強化上市公司獨立性和透明度建設，促進上市公司改善治理結構。進一步鼓勵和規範上市公司現金分紅，增強其回報股東的能力。保持上市公司健康發展的良好勢頭，使上市公司成為推進國民經濟平穩較快發展的中堅力量。
三是大力發展公司債券市場，進一步優化投融資結構。擴大債券市場融資規模，積極做好上市商業銀行在證券交易所參與債券交易試點工作。優先安排與基礎設施、民生工程、生態環境建設和災後重建相關的債券發行，鼓勵參與國家重點建設項目的上市公司通過發行公司債、可轉換債等固定收益類産品進行融資。完善債券市場發行規則和監管標準，統籌規劃公司債券發展的制度框架，為建設統一互聯的債券市場奠定基礎。
四是穩步推進市場創新，不斷拓展市場深度和廣度。深入推進證券發行制度改革，完善新股詢價制度，規範證券發行保薦業務。穩步推進證券公司融資融券業務，擇機推出股指期貨，完善風險管理機制。探索建立合格投資者制度，逐步建立不同類別的投資者、不同風險程度的投資産品與不同監管要求相協調的制度安排。研究鼓勵各類長期資金入市的政策措施，努力提高保險資金、社保基金、企業年金等長期資金的入市比例。
五是加強和改進市場監管，嚴懲違法違規行為。完善資本市場法律制度基礎，進一步加大對操縱市場、內幕交易、利益輸送等違法違規案件的查處和曝光力度。堅持不懈地抓好日常監管，有效落實上市公司、證券公司、基金公司、期貨公司的基礎管理和內部控制，及時發現和化解風險隱患。完善與資本市場改革發展相適應的監管制度和協調機制，完善應急預案，有效防範系統性風險，維護我國經濟金融安全。
證監會主席：加大證券違法違規行為的打擊力度
新華社北京１月１５日電（記者趙曉輝、陶俊潔）中國證監會主席尚福林日前表示，面對複雜的形勢，要進一步做好證券執法工作，加大打擊違法違規行為的力度，維護市場穩定健康發展。
日前，中國證監會舉行２００７至２００８年度稽查立功表彰大會。尚福林在書面講話中強調，加強證券執法是維護“公開、公平、公正”市場秩序，保護投資者合法權益，促進資本市場健康穩定發展的重要保障。證券期貨監管系統執法人員要進一步增強做好稽查執法工作的責任感和使命感，充分發揮集中統一指揮的體制優勢，不斷提高快速反應能力和證券執法效率，促進資本市場穩定健康發展。詳細>>>
尚福林：做好八項工作推進資本市場穩定健康發展
新華社北京１月１４日電（記者趙曉輝、陶俊潔）中國證監會主席尚福林表示，當前我國資本市場內外部環境正在發生深刻變化，２００９年要全力推進資本市場穩定健康發展，更好地服務國民經濟發展全局。
尚福林在１３日至１４日舉行的全國證券期貨監管工作會議上説，今年的證券期貨監管工作要緊緊圍繞“保增長、擴內需、調結構”這條主線，繼續加強市場基礎性制度建設，深化改革，完善機制，強化功能，改進監管，更加突出保護投資者的合法權益，更加突出發揮市場機制的作用，更加突出完善市場結構，更加突出改革創新力度，更加突出維護市場“三公”原則，努力使各項措施更加有助於維護和提振市場信心，有助於形成市場穩定運行的體制機制，支持國民經濟平穩較快發展。詳細>>>
