新華社北京６月９日電(記者  王宇、吳雨)中國人民銀行宣佈１６日起對符合條件的金融機構再度“定向降準”０．５個百分點。這是５0多天時間裏央行兩度實施“定向降準”。可以説，我國貨幣政策已經進入到“定向降準”的通道，不過，此舉並不意味著央行貨幣政策的全面寬鬆，我國穩健貨幣政策取向沒有發生改變。

如果把央行釋放流動性比作為農業生産中的灌溉行為，那麼“全面降準”就是大水漫灌，而“定向降準”則是“精準滴灌”，與受惠于所有商業銀行的“全面降準”不同，“定向降準”只實施于滿足條件的商業銀行，其目的就是要鼓勵商業銀行等金融機構將資金更多地配置到實體經濟中需要支持的領域，確保貨幣政策向實體經濟的傳導渠道更加順暢。

之所以不放開貨幣的總閘門實施“全面降準”，是因為目前我國仍不具備全面降低金融機構存款準備金率的條件。雖然今年以來我國經濟增速有所下滑，但一季度７．４％的增長水平表明仍在合理區間內，就業水平也依然保持平穩；另一方面，與去年此時銀行間市場利率大幅上揚、“錢荒”危機四伏明顯不同，目前我國銀行間利率水平保持較低位置，新增外匯佔款仍未見明顯減少，整體流動性依然較為充裕。

正如專家所言，此次“定向降準”所釋放的流動性與“全面降準”不可同日而語，在貨幣政策操作上，它屬於“微刺激”和“點寬鬆”，不會對貨幣投放造成根本性的影響，更不會推動相關資産泡沫的膨脹。

當然，“定向降準”的政策是否發揮效用，關鍵還是要看金融機構是否將所釋放的資金真正投向“三農”和小微企業等國民經濟重點領域和薄弱環節，是否促進信貸結構優化，其政策效果仍有待觀察。