新華社北京７月１０日電 (記者 吳雨 劉錚)伴隨金融創新的腳步，影子銀行應運而生，並在服務實體經濟等方面發揮著作用。但與此同時，其中部分業務缺乏有效監管，長期處於“影子”地帶，導致風險積聚。如何讓影子銀行走進“陽光”，這成為金融創新方面的重要課題。

    融資“借道”影子銀行

    儘管，一季度人民幣貸款增量突破３萬億元大關，但不少企業，特別是小微企業仍然為融資犯難，不得不“借道”影子銀行。

    中國建設銀行首席經濟學家黃志淩認為，“銀行傳統貸款以大型客戶、集團客戶為主，具有輕資産性質的小企業往往由於報表失真、抵押品缺乏等問題，難從傳統融資渠道融資，催生了影子銀行的出現。”

    全國人大財經委員會副主任委員吳曉靈也坦言，“我們國家是一個間接金融為主的國家，銀行資産佔比太大，直接金融太少。”

    與此同時，在股市長期低迷、其他投資工具匱乏的情況下，收益率高於銀行存款利率的理財産品、委託貸款等影子銀行業務，得到追求高收益的投資者青睞。統計數據顯示，截至２０１３年底，銀行理財産品餘額約９．５萬億元，信託公司受託資産餘額１０．９萬億元。

    “目前，銀行發放貸款受貸款規模、存貸比等因素限制，規避監管政策、利率管制下追逐高收益也促進了影子銀行的創新。”黃志淩説。

    風險在影子銀行體系傳導

    影子銀行在同業業務、理財業務、資産管理業務等方面的金融創新有目共睹。但不可忽視的是，影子銀行由於界限不清、缺乏有效監管，暗藏的問題也不少。

    “由於影子銀行資金的投向範圍比信貸資金寬泛，部分影子銀行資金投向了産能過剩、房地産等高風險領域，並存在一定的資産泡沫，影響宏觀調控。”黃志淩説。

    專家表示，一方面，一些信託計劃和理財産品缺乏明確的法律依據和有效的風險化解機制，成為風險積累的領域；另一方面，不少機構的短期逐利行為容易轉化為非法集資、高利貸或詐騙風險。

    此外，目前針對民間借貸、ＰＥ投資基金等影子銀行的監管相對較弱，甚至部分領域出現監管空白。據統計，目前Ｐ２Ｐ網貸平臺已有上千家，交易規模達千億元。由於缺乏有效的風險控制，部分平臺已出現擠兌、倒閉的問題。

    全國人大財經委員會副主任委員辜勝阻指出，“隨著經濟的活躍程度下降，企業盈利放緩，加上融資難、融資貴等問題，實體經濟的風險正通過兩條路徑開始傳導，一條是銀行體系，再有一條就是影子銀行體系。”

    影子銀行“陽光化”需疏堵結合

    當前，我國影子銀行潛藏著一定風險。但一些專家指出，影子銀行規模和風險總體可控，可通過疏堵結合、分類監管幫助影子銀行逐步“陽光化”。

    “儘管我國部分影子銀行也存在風險隱患，但充其量只能是局部問題。”交通銀行首席經濟學家連平認為，目前我國各類影子銀行業務規模較小，衍生品不發達、杠桿率較低，而監管覆蓋面相對較廣，其風險可控程度也較高。

    ２０１３年以來，監管部門發佈了《關於加強影子銀行監管有關問題的通知》，並對理財産品銷售、信託風險監管、證券資産管理等方面出臺了一系列政策。

    “如何跟上金融發展的形勢來完善我們的監管體系就顯得非常重要。”辜勝阻表示，下一步要積極推動金融監管的轉型，加大風險排查，規範信息披露，建立預警體系和風險應急機制。

    亦堵亦疏，方為解決之道。吳曉靈指出，在減少監管真空和監管套利的同時，還要大力發展資産證券化等直接融資渠道，為投資者提供更多投資工具。

    “不能因噎廢食。關鍵是關注主要風險，儘快完善監管制度、手段，將影子銀行疏導到良性規範路徑上。”黃志淩説。