2015年4月14日，人民銀行發佈了金融統計數據。人民銀行調查統計司司長盛松成就金融統計數據回答了記者提問。

    問：2015年3月末廣義貨幣供應量M2增長11.6%，較上年同期有所回落，請問盛司長，M2增速回落的原因是什麼？這一增速是否合理？

    答：2015年3月末，廣義貨幣供應量M2增長11.6%，比去年同期低0.5個百分點。M2增速回落主要有三個方面的原因：

    1、外匯佔款同比明顯少增。今年一季度，外匯佔款餘額26.82萬億元，一季度減少2521億元，同比少增1.04萬億元。其中，3月份當月減少2307億元，同比少增4048億元。

    2、同業資金運用減少導致貨幣派生減少。2014年以來，為有效防範和控制風險，監管部門規範金融機構同業業務，導致同業資金運用減少，貨幣派生相應減少。今年一季度，金融機構同業資金運用較上年同期減少1564億元。

    3、表外融資減少導致貨幣派生減少。由於經濟增速下降，實體經濟信貸需求有所減弱，表外融資需求相應減少，導致表外融資減少。同時，商業銀行表外業務監管加強，部分表外融資逐漸向表內轉移。表外融資減少導致貨幣派生相應減少，拉低了M2增速。今年一季度，社會融資規模中的表外融資（包括信託貸款、委託貸款和未貼現的銀行承兌匯票）新增3859億元，同比少增1.14萬億元。

    今年一季度，M2增速雖略有下降，但仍較接近12%的目標值，與經濟增長和物價漲幅預期目標也基本匹配，有利於為經濟結構調整和轉型升級營造穩定的貨幣金融環境。2015年，人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策，更加注重鬆緊適度，靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長，改善和優化信貸結構，提高直接融資比重，降低社會融資成本。

    問：請問盛司長，2015年一季度社會融資規模增量結構有哪些特點？表外融資萎縮的原因是什麼？

    答：總體看，社會融資規模適度增長，融資結構有所優化。初步統計，2015年一季度社會融資規模增量為4.61萬億元，同比少8949億元。一季度社會融資規模增量主要有以下四個特點。

    一是對實體經濟發放的人民幣貸款同比多增，佔比大幅上升。一季度對實體經濟發放的人民幣貸款增加3.61萬億元，比去年同期多增6253億元；佔同期社會融資規模增量的78.3%，比去年同期高24.1個百分點。

    二是對實體經濟發放的外幣貸款同比少增。一季度對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣增加61億元，比去年同期少增3768億元；佔同期社會融資規模增量的0.1%，比去年同期低6.9個百分點。

    三是直接融資比重增加，股票融資同比大幅上升，融資結構有所優化。一季度非金融企業境內債券和股票合計融資4995億元，比去年同期多155億元；佔同期社會融資規模增量的10.8%，比去年同期高2.0個百分點。其中，一季度企業債券凈融資3187億元，比去年同期少678億元；非金融企業境內股票融資1808億元，比去年同期多833億元，為去年同期的1.85倍。股票融資同比大幅上升，與股票市場活躍有關。

    四是各項表外融資萎縮較多。一季度實體經濟以委託貸款、信託貸款和未貼現的銀行承兌匯票方式合計融資3859億元，比去年同期少1.14萬億元；佔同期社會融資規模增量的8.3%，比去年同期低19.4個百分點。其中，委託貸款增加3242億元，比去年同期少增3399億元；信託貸款增加13億元，比去年同期少增2865億元；未貼現的銀行承兌匯票增加604億元，比去年同期少增5132億元。

    大量表外業務轉移到表內，與監管機構加強監管、防範金融風險有關。這可以在一定程度上縮短融資鏈條，減少融資風險，降低企業融資成本，有利於金融機構的穩健運行和對實體經濟的支持。

    問：一季度人民幣貸款增長較快。請問盛司長，貸款投向的結構是否合理？

    答：今年一季度，不僅貸款增長較快，信貸結構也明顯改善，信貸投放對穩增長、促轉型和保民生的支持作用在增強。

    一是投向産業部門、基礎設施和房地産領域的貸款增長較快。今年3月末，全部産業部門中長期貸款餘額30.74萬億元，同比增長15.8%，增速較上年同期提高5.7個百分點。基礎設施行業中長期貸款餘額14.45萬億元，同比增長11.1%，增速較上年同期提高4.7個百分點。房地産貸款餘額18.41萬億元，同比增長19.4%，增速比同期各項貸款增速高5.4個百分點；其中，房地産開發貸款餘額6.09萬億元，同比增長24.1%，增速分別比去年同期和上年末高8.4和1.5個百分點；個人購房貸款餘額12.1萬億元，同比增長17.6%，增速比同期各項貸款增速高3.6個百分點。産業部門、基礎設施和房地産領域貸款增長較快將促進基礎設施、製造業和房地産開發的産業投資增長，支持經濟增速回升，穩增長的政策效應將逐漸顯現。

    二是服務業中長期貸款增長較快，産能過剩行業中長期貸款增速回落，信貸結構向有利於經濟轉型的方向調整。今年3月末，服務業中長期貸款餘額同比增長18.7%，增速比去年同期和去年末分別高3.6和0.9個百分點；産能過剩行業中長期貸款餘額同比增長3.2%，增速較去年同期回落2.9個百分點，其中，鋼鐵業中長期貸款餘額同比下降5%，建材業中長期貸款餘額同比下降19.3%。

    三是投向小微企業、“三農”等民生領域的貸款增速高於各項貸款增速的平均水平。今年3月末，小微企業貸款餘額15.89萬億元，同比增長16%，增速比同期各項貸款增速高2個百分點。農村貸款(農村貸款主要為短期貸款)餘額20.3萬億元，同比增長13.4%，增速比同期各項短期貸款增速高5.3個百分點；農戶貸款餘額5.6萬億元，同比增長16.7%，高出住戶貸款增速1個百分點；農林牧漁業貸款餘額3.5萬億元，同比增長8.5%，農業貸款增量佔各項貸款增量的比重較上年平均佔比提高0.3個百分點。

    問：目前，大家比較關心的還是企業融資成本高的問題。去年11月以來，人民銀行兩次下調存貸款基準利率，但有人説，企業融資難、融資貴問題並未有效緩解。這是否事實？盛司長對此有何評論？

    答：這一説法有失偏頗。實際情況是，近期企業融資成本持續回落，融資狀況有所改善。為更加準確、客觀地反映企業融資成本變動情況，我們依託社會融資規模統計框架，對企業通過貸款、股票、債券、委託貸款、信託貸款、票據、網絡借貸等各類金融工具融資的綜合成本進行了監測和評估。結果顯示，2014年以來，黨中央、國務院實施的一系列緩解企業融資成本高的政策效力逐步顯現，企業融資成本持續回落。2015年3月末，企業融資成本為6.83%，比上年末下降12個基點，比上年同期下降50個基點。分企業類型看，大型、中型企業融資成本分別比上年末下降19個和20個基點；小型企業和微型企業融資成本分別比上年末下降17個和31個基點。

    企業融資成本明顯下行主要是因為融資結構改善和市場利率回落。一方面，直接融資在社會融資規模中的比重不斷加大，信託貸款等高成本融資的比重持續下降，社會融資結構不斷優化。另一方面，人民銀行綜合運用公開市場操作、短期流動性調節工具、常備借貸便利等多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，有效降低了貨幣市場資金價格等短端利率，推動企業融資成本持續回落。

    與此同時，在國務院、人民銀行及相關部委督促下，商業銀行取消了不合理收費項目，降低了部分收費標準；企業融資過程中擔保、評估、登記、審計等仲介機構的收費也有所下降，進一步降低了企業融資的綜合成本。

    同時，貸款利率明顯下降，市場利率普遍回落。為全面、準確反映銀行信貸的結構、利率和變動趨勢，人民銀行調查統計司在有關司局的配合下，經過幾年的努力，開發了標準化存貸款綜合抽樣統計系統。這一系統選取了近300家法人金融機構的3000多家支行作為樣本，每個月採集1億筆左右的存貸款信息，約佔全部金融機構存貸款總額的10%。這一系統既有存貸款量的統計，又有資金價格的統計；既可以生成存量數據，又可以生成流量數據；既可以提供分期限、額度、地區、行業和企業規模等多方面的數據，又可以根據分析研究的需要，對這些數據予以靈活組合、進行深度挖掘。目前，全世界只有意大利和我國等少數幾個國家的中央銀行實現了如此全面的存貸款綜合統計。

    抽樣統計數據顯示，2015年3月末，企業貸款利率為6.32%。比上年末下降12個基點，比上年同期下降54個基點。其中，小型和微型企業貸款利率分別比上年末下降9個和30個基點，比上年同期下降45個和44個基點。同時，小微企業信貸結構進一步優化，更多投向涉農和製造業小微企業，並逐步收縮房地産類小微企業的信貸資金。

    近幾個月市場利率保持穩中有降走勢。截至2015年4月13日，3個月SHIBOR為4.77%，比上年同期下降73個基點；7天回購利率為2.99%，比上年同期下降76個基點；5年、7年和10年期國債到期收益率分別為3.44%、3.60%和3.68%，分別比上年同期下降77個、79個和81個基點。餘額寶7日年化收益率為4.5020%，比上年同期回落81個基點。