融資融券管理辦法修訂
合約允許合理展期，建立逆週期調節機制

    中國證監會日前就修訂後的《證券公司融資融券業務管理辦法》向社會公開徵求意見。此次修改《管理辦法》，一方面加強監管和防控風險，強化證券公司自主調節和防範業務風險要求，完善監管機制，明確監管底線，加強投資者權益保護，要求證券公司業務規模與自身資本實力相匹配；另一方面，取消了部分不適應業務發展實際的限制性規定。

    據介紹，原《管理辦法》要求融資融券合約不得展期，滬深交易所業務規則要求融資融券合約期限最長不得超過六個月。隨著業務發展，六個月的最長合約期限已不能滿足客戶長期投資的需要，合約到期後客戶平倉再重新建倉，增加了客戶交易成本。為滿足投資者長期投資需求，原《管理辦法》規定的“且不得展期”修改為“合約到期前，證券公司可以根據客戶的申請為其辦理展期，每次展期期限不得超過證券交易所規定的期限”，允許證券公司對融資融券合約進行展期，且展期次數由證券公司根據市場情況、擔保物情況以及客戶信用狀況，自主確定。

    根據新辦法，證券公司不得向最近20個交易日日均證券類資産低於50萬元的客戶融資融券。對已低於50萬元的客戶，原有合約可不作改變。證券公司融資融券的金額不得超過其凈資本的4倍，對於不符合規定的證券公司，可維持現有業務規模，但不得再新增融資融券合約。

    根據新辦法，證券公司經營融資融券業務不得有以下行為：誘導不適當的客戶開展融資融券業務；未向客戶充分揭示風險；違規挪用客戶擔保品；進行利益輸送和商業賄賂；為客戶進行內幕交易、操縱市場、規避信息披露義務及其他不正當交易活動提供便利；法律、行政法規和證監會規定禁止的其他行為。

    此次修訂還建立了逆週期調節機制，對融資融券業務進行宏觀審慎管理。證券交易所可以根據市場發展情況，對融資融券業務保證金比例、標的證券範圍、可充抵保證金證券範圍和折算率等進行動態調整，實施逆週期調節。（記者 許志峰）