維護資本市場穩定
有條件有能力有信心
亦明

    6月中旬以來，滬深股市出現了一輪較大幅度的調整。伴隨指數下跌，市場上的恐慌和焦慮情緒已引起社會各方高度關注。

    資本市場平穩健康發展，事關經濟社會發展全局，事關數千萬投資者切身利益。應當説，股市漲漲跌跌本屬正常現象。尤其是去年7月以來，A股市場已經累積了較大漲幅，本身也有調整整固的內在要求。然而，就此次調整的態勢看，指數下行速率之快，個股下跌幅度之猛，在A股歷史上都較為少見。大起大落不利於市場平穩健康發展，促使A股市場重新回歸理性軌道，已成為當前市場發展的迫切任務。

    維護資本市場穩定健康發展，我們有充分條件。就宏觀經濟運行而言，上半年總體平穩，結構調整步伐加快，新産品、新業態、新商業模式大量涌現，中國經濟完全可以長期保持中高速增長，邁向中高端，這為資本市場發展提供了堅實的基本面；就市場本身而言，也已進入發展改革的“快車道”。大力發展多層次資本市場是一項戰略任務，支持境內外長期資金入市，培育和壯大機構投資者，適時啟動深港通、完善滬港通，積極穩妥推進股票發行註冊制改革，加強上市公司監管，鼓勵證券期貨經營機構創新發展等，都將進一步夯實市場發展基礎。綜言之，當前，改革開放紅利繼續釋放的趨勢沒有改變，宏觀經濟企穩向好的勢頭沒有改變，市場流動性總體充裕的基本面沒有改變，居民大類資産配置的格局沒有改變，資本市場持續改革開放的進程沒有改變。

    維護資本市場穩定健康發展，我們有足夠能力。最近一段時間以來，中國人民銀行運用降息降準、連續逆回購等多種貨幣政策工具，促進市場流動性保持在合理水平；養老保險基金投資管理辦法公開徵求意見；中國證監會及相關機構密集打出“組合拳”，包括允許融資融券合約展期、優化融資融券客戶擔保物違約處置標準和方式、大幅調降A股交易費率、中國證券金融公司大幅增資擴股、嚴打市場違法違規行為及大幅減少新股發行等。隨著政策舉措效應的逐步釋放，將對市場穩定形成強有力的支撐。A股市場已走過20多年的發展歷程，在應對市場極端情況方面，我們已積累了不少經驗，也有很多政策儲備，通過各方協調配合、形成合力，完全有能力促使市場擺脫一時之“危”。

    對於資本市場穩定健康發展，我們也要有堅定信心。信心比金子還寶貴。投資者對未來的預期如何，對於市場運行往往會帶來重大影響。前一段時間，投資者對於杠桿因素産生恐慌情緒，但根據目前已公佈的數據，證券公司融資融券業務運行正常、風險可控，場外配資的風險也已有相當程度的釋放。市場經過近期大幅調整之後，內在穩定力量也在增強。對於廣大投資者而言，此時需要的是信心而不是恐慌。在市場上漲時，非理性追漲很危險；在市場大幅調整後，非理性殺跌同樣不可取。

    風雨之後見彩虹。回首中國資本市場的發展之路，並非一條坦途。我們走過彎路，有過波折。市場正是在每一次總結教訓、汲取經驗中成長的。此次大幅波動對於市場是又一次洗禮，市場參與各方應認真反思，共同總結，共同努力，建設長期穩定健康發展的資本市場。