民間投資：隱憂中見機遇

進入2016年後，民間投資增速由2015年增長10.1%下降到1—6月份的僅增長2.8%。與民間投資增速下滑相對應的是，國有控股投資增速從去年全年的10.9%大幅拉升至今年1—6月份的23.5%，與民間投資增速下滑形成巨大反差。

“遏制民間投資增速下滑的出路是堅持讓市場出清、降低投資成本，同時加快改革步伐，掃除投資障礙。”國家發改委宏觀院投資研究所戰略研究室主任羅松山説。

“投什麼都掙錢已成過去”

“投資回報率下降、市場預期趨弱，是導致民間投資下滑的主導因素。”羅松山説。

實際上，目前民企發展所面臨的一系列問題在過去一直存在，現在民企投融資環境與十年、二十年前相比要寬鬆和公平得多。“過去，民間投資高速增長，關鍵是那時市場需求旺、投資機會多，投什麼都能掙錢，但這種時代現已成過去時。”羅松山説。

一方面，民間資本所集中的競爭性領域出現嚴重過度投資和低質産能過剩，大量低效産能和僵屍企業的存在對民間投資形成擠出效應，實體經濟投資回報率已變薄，民間資本投資意願下降。

另一方面，銀行業過度抽貸、壓貸，加劇民間投資增速下滑。“民企融資難問題一直未得到有效解決，大量社會資金流入國企和政府平臺，刺激投資的專項建設基金也因需政府回購擔保而很少由民企獲得，融資難制約民間投資能力。”羅松山指出。

據了解，在本輪經濟下行期間，一些銀行尤其是股份制銀行對民企出現的暫時性困難，不是採取“先貸後還”、在風險防控基礎上進行合理的金融支持，而是過度抽貸、只收不貸，或跟風式抽貸、壓貸，使一些産品有市場需求但現金流不太充足的企業雪上加霜，加劇民企資金“失血”。

“重振待發的短暫過程”

專家們指出，儘管傳統製造業和服務業利潤空間不大、進一步擴大投資空間有限，但並不意味著民間資本沒有其他投資空間。

實際上，基礎設施和市政公共設施、教育、衛生、文化旅遊等領域，具有越來越旺盛的市場需求，且存在著明顯的供給短板，投資空間巨大。通過落實促進民間投資的政策，打破民間資本進入的“玻璃門”“彈簧門”“旋轉門”甚至“無門”障礙，增強民間資本的投資意願。

我國傳統競爭性産業逐步出現過剩，而新興産業正處於培育、形成階段，市場尚不成熟，企業進入的資金、技術、人才等門檻較高。羅松山分析指出，從傳統産業向高新技術、戰略性新興産業轉型發展的民營企業，在創新能力、技術儲備、人才儲備等方面都顯得很不夠，許多民企看不清轉型方向、找不到投資盈利點，呈現觀望、等待或退出狀態。

“當前投資增速下滑是企業自我調整、休養生息、重振待發的短暫過程，具有一定必然性。”羅松山説。我國仍處於工業化、新型城鎮化進程之中，消費結構仍處較低層次，區域間、城鄉間差異較大，未來發展對投資需求依然很大，投資空間仍然廣闊，由未來市場驅動的投資增速不會長期低迷。

“切實還權于市場”

下一步，如何穩定市場預期，激活民間投資？

羅松山建議，應尊重市場規律，通過市場逐步出清。讓低效産能和僵屍企業在市場競爭中逐步淘汰、出清，為民間資本騰出投資、發展新空間。

同時，在減費降稅和金融支持上實施更有力的政策。比如，通過大幅降低企業所得稅、基準利率上浮幅度等措施，切實降低民企投資、生産成本。在建設性財政支出中，加大對民企投資補助、貸款貼息、風險補償、擔保補貼的力度。又如，強化對銀行業的監管，切實解決民企融資難問題。嚴肅查處銀行業提前收貸的違約行為與抽貸、壓貸行為，嚴禁不合理的只收不貸行為。嚴防銀行業對民企的變相抽貸，滿足民企合理的貸款需求。

此外，羅松山強調，接下來，要加快國企改革步伐，拓展民間投資領域和空間。同時，加快改革步伐，掃除投資障礙——

一是進一步簡政放權，切實還權于市場，減少辦事程序，提高辦事效率，減少制度交易成本。二是建立新型政商關係和激勵機制，建立起綜合GDP、就業、創新、促進民企發展等內容的幹部考核機制。三是切實放開市場準入，進一步加快清理基礎設施、服務業領域存在的“玻璃門”“彈簧門”“旋轉門”，按照“非禁即入”原則全面放開基礎設施、服務業的市場準入，切實落實民間資本的市場主體地位，不斷擴大民間投資空間。（記者 馮蕾）