萬能險熱銷背後有風險

上半年保費收入達8103.24億元，增長147.3%
萬能險熱銷背後有風險

由於萬能險集保險功能和高收益於一身，同時購買門檻比較低。在當前市場環境下被大量投資者追捧，不少産品一上線，額度便銷售完。不過，隨著中短存續期保險産品銷量劇增，部分公司出現了“短錢長用”的新情況，面臨較大的資産負債不匹配風險和流動性風險

萬能險近期成了市場的焦點話題。在資本市場上，快速籌集資金的獨到優勢使其在股權之爭中“長袖善舞”；在理財市場上，繳費靈活、保額自主、收益可觀的優勢，也受到眾多投資者青睞。

市場火熱“一險難求”

眼下萬能險已經炙手可熱到“一險難求”。

“産品在3年期、預期年化收益率達5%左右的萬能險，已成為銀行理財的熱銷産品。其中，‘安邦盛世三號’這款3年期，預期年化收益率為5.20%的産品，由於目前已達到了銷售限額，8月12日起已停止銷售，下次開售日期目前未知。同時，還有一些2年期和5年期的萬能險産品，也開始實行限額銷售，因此，想要買到這些産品就必須時刻關注開售日期，參與搶購。”某股份制銀行理財經理告訴《經濟日報》記者。

記者走訪多家銀行網點發現，有不少人正在銀行櫃臺諮詢萬能險理財。“上個月就想買一份2年期的萬能險理財産品，但在考慮了幾天前來購買時，被告知這個月的額度已經銷售完了。”一位正在櫃臺諮詢的退休老人説。

數據顯示，2015年前10個月，萬能險保費收入超過6000億元，佔總保費收入的29%，超過22家險企的萬能險保費收入佔其總保費收入的五成以上。今年上半年，萬能險保費收入達8103.24億元，同比增長147.3%，比2015年全年還多出450多億元。其中，安邦人壽、華夏人壽、前海人壽、君康人壽4家公司的萬能險佔規模保費比例均超過75%，也就是説，這些公司上半年有3/4以上的保費收入來自萬能險。

兼具投資和保障功能

萬能險的火熱可見一斑。那麼，萬能險究竟是什麼呢？據中國保監會官方網站説明，萬能險是包含投資和保障兩大功能的人身險産品。投保人將保費交到保險公司後會分別進入兩個賬戶，一部分進入風險保障賬戶用於保障，另一部分進入投資賬戶用於投資。其中保障額度和投資額度的設置主動權在投保人手中，可根據不同時期的需求進行調節，投資賬戶的資金由保險公司代為投資，投資收益上不封頂，下設最低保障利率。

“市面上的萬能險最低保證收益大部分在3%以上。同時，萬能險購買門檻比較低，若出現人身意外還能獲得保險理賠。可以説，萬能險是集保險功能和高收益於一身的産品。”某保險公司相關負責人告訴記者。

在國外發達保險市場中，萬能險是一種成熟的人身險産品。一方面，萬能險往往設定較低的保證利率，實際結算利率每月公佈且可調整，能夠較好適應利率環境的變化；另一方面，萬能險的身故等保障成本以自然費率形式每月從個人賬戶中扣除，還可以從個人賬戶中部分領取賬戶餘額，具有靈活的保障功能。“萬能險在美國市場是一種主力保險産品，其市場佔有率達到40%。”平安人壽董事長兼CEO丁當表示。

同時，保險公司在很多國家都是最大的機構投資者之一。“保險公司作為重要的機構投資者，挑選業績優秀的上市公司進行大比例配置，引導A股市場進行價值投資和理性投資，有利於行業健康發展。”上海楓潤資産管理有限公司董事長吳明遠認為。也有業內人士表示，在當前低利率和“資産配置荒”的環境下，巨量保險資金存在重新配置的問題，而險資投資股市或才剛剛開始。

潛在風險不容小覷

業內人士分析認為，“萬能險之所以暢銷，一方面由於費率市場化改革，萬能險的最低保證利率可以提高至3.5%，這就使得萬能險的預定收益率高於市場平均水平，投資價值便得到凸顯；另一方面是存款利率不斷下降，目前一年期存款已經降至1.5%，而萬能險的保底收益在2.5%左右，實際結算利率達到4%，一些公司甚至更高”。

值得注意的是，在我國人身險産品保費收入快速增長過程中，投資型險種增長最為迅猛，這就不免有一些公司的部分業務會存在潛在風險。保監會副主席陳文輝表示，“近年來中短存續期保險産品銷量劇增，導致部分公司出現了‘短錢長用’的新情況，面臨較大的資産負債不匹配風險和流動性風險。從收益匹配來看，去年以來，部分保險公司為了保持業務規模，在投資端收益持續下滑的情況下，依然在負債端保持高結算利率，可能會形成新的利差損”。

記者了解到，保監會近日在行業內部下發緊急通知，要求各人身險公司報送2016年1月至6月萬能險業務數據，主要填報各預期存續期限下的規模保費收入和産品情況，摸底資産負債匹配及利差等具體現狀，嚴格監管潛在風險。

萬能險的風險與保障並存的性質，使其作為一種介於分紅險與投連險間的投資型壽險産品，其收益情況與保險企業的業績、投資收益情況緊密挂鉤。“投資者在購買萬能險時也要注意風險，儘管有保底收益，但是高於保底收益的部分是不確定的。如果險企業績不好，或是短期內退保，這些都將影響到預期收益率。另外，投資者購買萬能險時要仔細閱讀保險條款中關於費用的部分，賬戶收益部分會被一些費用抵消，産品需持有一段時間才能真正産生收益。”中國人民大學財政與金融學院副教授何林告訴《經濟日報》記者。（記者 姚進、李晨陽）