“投貸聯動”解科創企業資金之渴

創新融資模式 做好風險隔離 加強人才建設
“投貸聯動”解科創企業資金之渴

近年來，不少商業銀行紛紛探索投貸聯動模式，為科創企業提供資金支持。今年4月份，中國銀監會等三部門聯合印發《關於支持銀行業金融機構加大創新力度 開展科創企業投貸聯動試點的指導意見》，鼓勵和指導銀行業金融機構開展投貸聯動試點，並明確了首批10家試點銀行。目前，試點情況如何？還有什麼問題有待解決？《經濟日報》記者對此作了一番採訪。

探索股債結合融資模式

在投貸聯動試點方案出臺前，部分商業銀行已開始探索如何為科創企業提供股權和債權相結合的融資服務方式。

比如，商業銀行與投資子公司或境外子公司協同開展投貸聯動業務。“與投資子公司開展投貸聯動，前提是銀行需獲得人民幣股權投資牌照，目前只有個別銀行通過了監管審批。”北京銀行小企業事業部總經理助理王靜説，包括國有銀行和股份制銀行在內的多家商業銀行已在海外設立具有股權投資資質的子公司，通過與海外子公司合作來開展投貸聯動業務。

此外，商業銀行還與PE（私募股權投資）、VC（風險投資）等投資機構合作。“一方面，商業銀行與投資機構可互相推薦優質科創企業客戶；另一方面，運用‘跟貸’模式對投資機構已經開展評估和投資的科創企業提供融資服務，形成投資機構股權投資與商業銀行債權融資聯動。”中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼説。

“按照《指導意見》，試點銀行與所設投資功能子公司合作開展的投貸聯動屬於內部投貸聯動。此前，多家銀行與投資機構合作開展的投貸聯動則屬於外部投貸聯動。試點銀行與非試點銀行開展投貸聯動業務主要區別就在於是否設立投資功能子公司。”王靜説。

“北京銀行是首批10家投貸聯動試點銀行之一。目前，北京銀行推進投貸聯動業務是要把客戶基礎做大，探索業務流程和經驗，待投資功能子公司成立後，再複製到與投資功能子公司的合作模式中去。”北京銀行行長張東寧説。

上海華瑞銀行董事長淩濤表示，上海華瑞銀行注重與優質投資機構開展廣泛合作，以債權融資作為金融服務的主要形式，嘗試包括認股權在內的各類融資安排，以部分優質科創企業認股期權帶來的超額收益來抵補早期科創貸款的風險損失。作為試點銀行也將設立投資功能子公司，開展投貸聯動業務。

目前，金融機構對於科創企業的信貸服務供給不足，存在結構性問題。“投貸聯動試點正是提升科技金融服務能力的良好契機。”北京中關村管委會副主任王汝芳説。

“投”與“貸”風險隔離

據了解，目前，投貸聯動試點正有序推進。8月初，國開行在北京中關村啟動投貸聯動試點；北京銀行已在積極籌備投資功能子公司設立事宜；恒豐銀行已上報投貸聯動業務發展戰略規劃、實施方案。

淩濤認為，科創企業具有輕資産、高成長性以及不確定性等特點，商業銀行在推進投貸聯動業務過程中，應建立獨立的組織機構、運作流程、風控標準與技術方法。

《指導意見》也要求，投貸聯動試點機構在組織架構設置上需要設立投資功能子公司以及科技金融專營機構。恒豐銀行研究院研究員楊芮説，股權投資與信貸投放在客戶準入、風險控制等方面有所差異，分設機構專注某一方面的功能，如投資功能子公司主“投”，科技金融專營機構主“貸”，能發揮“投”與“貸”各自優勢，促進商業銀行最大程度地挖掘客戶價值。

董希淼説，商業銀行開展投貸聯動還需形成信貸與投資的獨立審批原則，做好“投”與“貸”的風險隔離。銀行可以建立“投”與“貸”的機構隔離、資金隔離、人員隔離的風險隔離機制，並在項目評審、投貸後管理過程中堅持獨立審批原則，區分授信期限和投資期限，統籌考慮銀行與投資功能子公司的收益與風險。

據王靜介紹，北京銀行與投資功能子公司在機構、資金、人員上將建立嚴格的“防火墻”，並設立合理的風險容忍度，在試點期間適度放寬科技金融專營機構不良貸款比例限制。同時，在內部投貸聯動模式下，將實行股權投資和信貸“並表管理”，通過相關制度安排，建立投資功能子公司投資收益與科創企業信貸風險損失之間的共享機制，即用投資收益來彌補貸款損失，實現信貸風險和收益的匹配。

開展投貸聯動也要注意及時止損。楊芮認為，針對科創企業開展投貸聯動，商業銀行應在協議中規定項目退出的觸發條件、退出價格、退出方式等條約，建立跟蹤和止損機制。

提升科技金融專業能力

記者在採訪中了解到，目前投貸聯動實踐中也面臨一些困難。比如，對於科創企業技術研判的不專業將帶來投融資風險，符合投貸聯動業務特點的專業人才團隊建設還需進一步推進以及在風險補償方面希望能得到更多支持。

投貸聯動對人才的要求相對較高，商業銀行和投資功能子公司的管理層需配備具有科技行業背景、科技金融專業知識的人員。“目前來看，既有投資經驗，又熟知信貸業務，還了解科創企業發展的複合型人才是投貸聯動試點能否順利推進的人才保障。試點機構如何通過合理的績效評價、薪酬管理以及獎懲機制吸引這類複合型人才，值得進一步探索。”董希淼説，商業銀行也需要根據自身條件確定重點支持的科技領域，培養專業化團隊。

王靜説，科技領域技術更新快，科創企業能否一直具備創新能力存在不確定性。同時，對於科創企業管理團隊的判斷也是挑戰。科創企業人員流動大，如果掌握核心技術的管理層出現變動對於企業影響會很大。而且，在什麼時間點對科創企業提供信貸支持也是難點，比如，在科創企業技術研發階段介入信貸支持就有一定難度。同時，也希望在風險分擔等方面政府能加大支持力度。

“作為科創企業，我們希望投貸聯動試點能夠規範和穩健推進。”北京倍肯恒業科技發展股份有限公司財務總監張超説，投貸聯動既能優化公司的股東結構，規範業務運作，也能借助銀行在資金、信息、政策等資源獲得更好發展。（記者 常艷軍）