經濟運行企穩 市場需求改善

當前，我國的食品價格保持穩定，工業品價格上漲壓力不大，綜合來看，下一階段通貨膨脹壓力不會明顯上升，CPI漲幅能夠控制在合理水平。與CPI的溫和上漲相比，PPI呈超預期的加速上漲特點，經濟運行趨穩明顯，市場需求得到改善，預計PPI同比增速仍會繼續保持上升態勢——

12月9日，國家統計局發佈了11月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生産者出廠價格指數（PPI）。數據顯示，11月份，CPI環比上漲0.1%，同比上漲2.3%；PPI環比上漲1.5%，同比上漲3.3%。

有關專家在接受記者採訪時表示，當前物價處於溫和上漲狀態，CPI同比漲幅處於3%以內的可控範圍，PPI的持續上升，對經濟保持平穩增長具有積極意義。不過，工業領域的價格快速上漲將加大企業成本壓力，也可能帶動物價上漲。

CPI同比漲幅持續擴大

11月份，CPI漲幅比上月擴大0.2個百分點，同比漲幅連續3個月擴大。其中，食品價格同比上漲4.0%，漲幅擴大0.3個百分點；非食品價格上漲1.8%，漲幅擴大0.1個百分點。

國家統計局城市司高級統計師繩國慶分析説，11月份，鮮菜價格同比上漲15.8%，漲幅比上月擴大2.8個百分點；汽油、柴油價格同比分別上漲4.6%和6.0%，漲幅分別比上月擴大2.3個和3.4個百分點；水電燃料價格同比由上月持平轉為上漲0.6%。“上述各類價格變動合計影響CPI同比漲幅擴大0.15個百分點，是CPI同比漲幅擴大的主要原因。”繩國慶説。

從環比看，11月份，CPI環比上漲0.1%，上個月為環比下跌0.1%。其中，城市上漲0.1%，農村上漲0.2%；食品價格上漲0.2%，非食品價格上漲0.1%；消費品價格上漲0.3%，服務價格下降0.1%。

繩國慶表示，11月份，食品價格環比由降轉漲，價格環比上漲0.2%，主要是受鮮菜價格上漲的影響。進入冬季，鮮菜逐漸轉為大棚生産為主，種植成本增加，加之受全國範圍寒潮天氣影響，鮮菜價格環比上漲5.5%，影響CPI上漲0.14個百分點；食品中，鮮果、豬肉、水産品、蛋類、禽肉價格環比繼續下降，降幅分別為2.2%、1.9%、0.7%、0.6%和0.4%，合計影響CPI下降0.10個百分點。

從非食品價格看，11月份，國內汽油、柴油、液化石油氣、居民用煤等能源價格上漲合計影響CPI上漲0.04個百分點；受季節性因素影響，飛機票和旅行社收費價格環比分別下降6.4%和2.1%，合計影響CPI下降0.05個百分點。

PPI超預期加速上漲

11月份，PPI同比上漲3.3%，漲幅比上月擴大2.1個百分點，呈加速上漲態勢；PPI環比上漲1.5%，漲幅比上月擴大0.8個百分點。工業生産者購進價格指數（PPIRM）同比上漲3.5%，漲幅比上個月加大2.4個百分點；環比上漲1.8%，漲幅比上個月加大0.9個百分點，連續9個月環比上漲。

在調查的工業大類行業中，29個行業産品價格同比上漲，比上月增加4個。其中，煤炭開採和洗選、黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工、石油加工、化學原料和化學製品製造業價格同比分別上漲28.6%、22.2%、12.6%、9.0%和3.1%，漲幅比上月分別擴大13.2個、9.1個、8.9個、5.4個和2.8個百分點，合計影響PPI同比漲幅擴大約1.6個百分點，是PPI同比漲幅擴大的主要原因。

“PPI在9月同比由負轉正，只用2個月時間便上漲至3.3%，近4個月漲幅分別為-0.8%、0.1%、1.2%、3.3%，月度間的差值分別為0.9%、1.1%、2.1%，呈超預期的加速上漲特點。”交通銀行首席經濟學家連平表示，PPI呈加速上漲態勢，一是由於經濟運行企穩回暖帶動需求，進而帶動工業産品價格上升。二是今年去産能工作力度加大，特別是煤炭、鋼鐵等行業去産能效果顯著，産能的削減提升産品價格。三是年初以來大宗商品價格呈回升態勢，近期已上漲至420點以上，比年初上漲了大約50點，大宗商品價格回升帶來工業購進價格上漲。四是在股市經歷震蕩之後，今年樓市政策收緊，大量流動性流入工業品和消費品領域，推升相關價格加快上漲。

從環比看，11月份，在調查的工業大類行業中，36個行業産品價格環比上漲，比上月增加9個，其餘行業價格持平。其中，部分重點行業價格漲幅繼續擴大。例如，煤炭開採和洗選、黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工業價格環比分別上漲10.3%、6.1%和5.0%，漲幅比上月分別擴大0.5個、5.3個和3.5個百分點，合計影響PPI環比上漲約0.9個百分點。

貨幣政策不會調整

交通銀行預測，未來幾個月CPI同比漲幅整體可能小幅上漲，PPI上漲趨勢亦無放緩跡象。連平分析説，短期豬肉供給量不會大幅上升，豆粕價格上升，豬糧比價回升至9以上，豬肉價格下跌週期接近尾聲，環比下跌幅度減小。同時，冬季低溫天氣和年末需求旺季到來，蔬菜、水果價格可能上漲。原油價格走穩，石油相關消費品價格上漲，工業産品價格回升，對非食品價格帶來推升作用。年初以來大宗商品價格逐漸回升，帶動核心CPI穩步上升。“當前物價處於溫和上漲狀態，CPI同比漲幅處於3%以內的可控範圍。”連平説。

從PPI看，國際大宗商品價格指數上升，與工業生産聯絡更為緊密的初級原料價格上升更為明顯，輸入端價格回升推動工業産品價格上升。大量穩增長政策陸續落地，經濟運行趨穩明顯，市場需求得到改善，帶動工業出廠産品價格保持回升態勢。部分資金流入工業産品領域，投機行為可能進一步抬升工業産品價格。因此，預計PPI同比增速仍會上升。

連平表示，工業産品供需環境出現轉變，PPI的持續上升正是適度擴大總需求的重要表現，對經濟保持平穩增長具有積極意義。不過，初級原料和工業中間産品價格的過快上漲將加大企業經營成本，11月PPIRM同比漲幅已經超過PPI漲幅，這是2013年7月以來首次出現。因此，工業産品價格的加快上漲需引起關注。

中國國家信息中心宏觀經濟研究室主任牛犁指出，考慮到PPI的漲幅通常是上漲的時候加速上漲，下跌的時候也是加速下跌的特點，這種漲幅最終能持續多久仍取決於經濟是否真正企穩，需求是否有效擴大。由於目前有效需求沒有得到明顯改善，PPI上漲勢頭能否持續仍需繼續觀察。

也有專家指出，目前，CPI漲幅相對平穩，尚不致帶來通脹的憂慮；內需的動力仍顯不足，尚不足以支撐本輪PPI的持續上漲。因此，貨幣政策不會因PPI和CPI的上漲而進一步調整。