海外投資者高度關注中國市場進一步開放政策

海外投資者高度關注中國市場進一步開放政策
期待深度參與改革轉型帶來的新機遇

中國資本流動日趨穩定使得投資者更加相信中國能夠有效地調控經濟。未來各方還將密切關注中國經濟走勢和相關政策變化

在中國市場開放度日益提升和國內改革加快推進的過程中，參與中國成長型行業更為容易，中國的新發展也帶來了更多新機遇

日前，中國防範和化解金融風險政策舉措、國內經濟結構與金融市場調整引起了海外投資者的密切關注。各方認為，當前中國市場與世界其他地區市場正相互融合，影響力在不斷提升。海外投資者樂見中國市場進一步開放和去風險進程穩步開展，期待未來能夠深入參與市場改革帶來的新機遇。

瑞銀財富管理投資總監辦公室日前發佈的最新機構觀點月報認為，在當前全球製造業和大宗商品市場轉型之際，中國資本市場日益融入全球金融體系中，中國對於全球市場的第三波影響力正在逐步顯現。雖然海外投資者對中國債務水平、影子銀行以及政策走向有所擔憂，其投資組合中中國配置比例仍顯不足，但是這一狀態正在發生變化。

中國政府在近期公佈了多項進一步有利於海外投資者的新政策。在相關新政策中，海外投資者高度關注市場開放政策。

法國巴黎銀行此前發佈研究報告認為，近期中國央行有關“債券通”的決定為海外投資者進入中國債券市場提供了新的機會。此前中國銀行間市場直接投資渠道已經吸引了大量的海外參與者。截至4月底，超過60家海外央行、超主權和主權財富基金，以及247家海外大型機構投資者通過上述渠道向中國銀行間市場投資8300億元人民幣。未來“債券通”的推出，將能夠更好地滿足中小型海外投資者的需要，同時有利於推進中國政府債券納入全球債券基準指數體系。

瑞銀財富管理投資總監辦公室認為，深港通和滬港通的開通使得資金能在國際化的香港交易所與上海交易所、深圳交易所之間自由流動。中國放寬外資進入國內資本市場的限制，促使指數編制商MSCI近期將再度就是否將中國A股納入其全球基準指數做出決定。這將為更多海外投資者投資中國資産提供重要的指引。

上述市場開放使得中國市場進一步與國際市場相融合，也使得海外投資者對近期中國資本市場去杠桿進程高度關注。英國標準人壽集團全球策略總監安德魯·米利根對中國政府去杠桿和消除過多流動性的做法表示肯定，期待未來能夠以相對緩慢和穩妥的步驟推進這一進程。

瑞銀集團認為，雖然中國監管層正在逐步收緊相關政策，但全球市場的反應明顯好於此前。中國資本流動日趨穩定也使得投資者更加相信中國能夠有效地調控經濟。未來各方還將密切關注中國經濟走勢和相關政策變化。

各方認為，在中國市場開放度日益提升和國內改革加快推進的過程中，參與中國成長型行業更為容易，中國的新發展也帶來了更多新機遇。

瑞銀集團認為，隨著中國國內投資者尋求投資多元化，中國國內龐大的儲蓄對於全球市場的影響將與日俱增。2016年全球來自中國的房地産投資總計高達330億美元，比2015年增長超過50%。股市互聯互通機制下的資金流入已佔港股成交量的9%。同時，“一帶一路”項目不斷升溫，在此次“一帶一路”國際合作高峰論壇上中國政府承諾追加1130億美元資金用於發展海外項目。這將使投資能夠吸引中國儲蓄資金的資産獲益。當前，海外投資者看好在香港上市的H股，認為這類股票較其同類A股有一定折價，也最有可能受益於來自內地的資金流入。

讓海外投資者更加感興趣的是經濟轉型中涌現出來的“新經濟部門”。米利根認為，雖然當前標準人壽投資集團對整體新興市場股票持中性態度，但是仍然看好中國的新興經濟産業部門。電動汽車、新科技公司成為其新興市場股票團隊的重點關注。他強調，雖然中國很多産業面臨産能過剩問題，但是作為一個快速增長的經濟體，中國有能力在轉型中不斷創造出新的經濟增長點。越來越多的海外投資者將從中國經濟轉型中發現巨大的投資機遇。

瑞銀集團也認為，自2011年以來，“新經濟”相關股票平均每年跑贏“舊經濟”股票7.5%。越來越多的指數編制商在其新興市場和全球指數納入中國股票，標普新中國類股指數以及MSCI中國指數也更偏重於中國市場的成長類股。隨著海外投資者參與中國轉型的機會增多，投資者需要將其資金注入中國經濟持續成長的部分。（記者 蔣華棟）