積極因素主導宏觀經濟運行

六月份官方與財新PMI同步回升——
積極因素主導宏觀經濟運行

近日發佈的財新中國製造業採購經理人指數顯示，6月份財新PMI錄得50.4，結束5月份（49.6）輕微放緩的狀態，回升至擴張區間。

這一趨勢與6月30日國家統計局發佈的製造業PMI趨勢吻合。數據顯示，6月份官方製造業PMI為51.7，較5月份上升0.5個百分點，為年內次高點。

從以往經驗看，官方PMI與財新PMI錄得數值常常不一致，一個處於榮枯線上方，一個位於榮枯線以下，或者一個呈現升勢，一個呈現降勢，都不是什麼新鮮事。這背後主要原因在於兩個PMI選擇的樣本不同。官方PMI指標涉及《國民經濟行業分類》（GB/T4754-2011）中製造業的31個行業大類，調查的3000家樣本涉及大、中、小企業，也綜合考慮了所處地區等因素。財新PMI的樣本主要集中在出口型企業及小微企業。換句話説，國家統計局PMI監測關注的是全局，力爭通過監測全面描述中國經濟的整體狀況。民間PMI的監測結果更多反映的是中小企業發展狀況。

進一步看，由於企業規模不同，抵禦市場風險的能力也就不同。在瞬息萬變的市場環境中，大企業與中小企業的發展往往存在一定程度的分化，這也容易導致兩個PMI數據結果不一致。

6月份官方和民間製造業PMI不僅雙雙呈現回升態勢，而且都位於榮枯線上方，這與中小企業生産經營態勢總體穩定密不可分。

官方和民間製造業PMI的同步回升，也表明當前我國經濟增長企穩向好態勢進一步明朗。多家機構的預測分析結果，呼應了這一結論。中國社科院財經戰略研究院近期預測，二季度我國GDP增速為6.8%；招商證券預計二季度GDP同比增長6.7%至6.8%；中銀國際證券也預計二季度GDP同比增長6.8%。

上述預測結果釋放出了二季度GDP增速可能比一季度略有放緩的信號，但增速總體上保持平穩，説明我國經濟運行中的積極因素主導作用突出，緩中趨穩、穩中向好基礎趨於鞏固，經濟運行已進入平穩區間。

值得注意的是，從財新PMI看，6月份業界對前景的預測略有降低，受訪廠商反映海內外市場需求相對疲弱；受部分廠商削減成本和提高效率的影響，企業用工規模有所收縮。此外，由於原材料成本上升，製造業的平均投入成本也隨之上升。

官方PMI則顯示，由於企業效益改善，生産擴張意願增強，生産增速回升明顯加快，供需差距呈現擴大跡象。這種態勢不利於鞏固去産能、去庫存成果，不利於保持市場供需基本平衡。

這些指標表明，當前我國製造業發展仍然面臨著一定程度的困難。有關專家指出，在投資及消費等經濟增長動能減弱、PPI高位回落以及金融去杠桿等因素的影響下，年內經濟增長難以持續回暖，但在政策維持穩定、出口對經濟增長轉為正拉動及資金重新“脫虛入實”等因素支撐下，年內也不必擔心經濟出現硬著陸的風險。（記者 林火燦）