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上半年人民幣貸款增加9.67萬億元 流動性總體保持合理充裕

2019-07-13 07:21 來源: 經濟日報
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7月12日,中國人民銀行發佈的上半年金融數據顯示,6月末,廣義貨幣(M2)餘額192.14萬億元,同比增長8.5%,增速與上月末持平,比上年同期高0.5個百分點。上半年社會融資規模增量累計為13.23萬億元,比上年同期多3.18萬億元;其中,上半年人民幣貸款增加9.67萬億元,同比增多6440億元。

“6月末M2同比增長8.5%,這個水平已連續保持了3個月,也是去年二季度以來較高的增長水平,這是人民銀行堅持穩健的貨幣政策,保持政策力度鬆緊適度,以及流動性合理充裕效果的體現。”中國人民銀行調統司司長阮健弘在回答經濟日報記者提問時表示,今年以來,央行會同有關的金融管理部門,推動銀行發行永續債、多渠道補充銀行資本金、穩定監管預期、增強商業銀行的資金運用能力,推動了M2增速企穩。

阮健弘表示,總體看,在相關部門的共同努力下,目前銀行體系流動性合理充裕,6月末金融機構的超儲率是2%,比上年同期高0.2個百分點;銀行間同業拆借利率比較低,6月份平均為1.7%,比上年同期低1.03個百分點;金融機構貨幣派生能力較強,貨幣乘數是6.14,這也是歷史上一個比較高的水平。

“有市場人士測算,目前中小金融機構同業業務的融資規模、融資水平已恢復到了包商銀行被接管之前的80%到90%的水平。這個水平大體上是合理的。”央行辦公廳主任、包商銀行接管組組長周學東表示,從5月24日包商銀行被接管之後,金融市場逐步認識到同業業務剛性兌付問題是必須要打破的。在打破之後,過去中小金融機構開展同業業務中一些激進的,甚至是高風險的、冒進的行為要得到糾正,這是市場的一種糾偏行為,所以有些機構短期出現了一些流動性的困難。但經過6月份、7月份的觀察,市場已經慢慢調整和適應,中小金融機構的融資狀況最近開始有明顯好轉。

接下來,市場更為關注的是下半年的貨幣政策走向。對此,交通銀行首席經濟學家連平認為,下半年,貨幣政策將適時適度開展逆週期調節,將為機構加大信貸投放創造良好的流動性環境。具體來看,預計2019年信貸增速可能位於13.5%左右,全年總信貸投放約18.5萬億元,M2增速維持8.5%左右水平概率較大。

對於下半年的貨幣政策操作,中信證券研究部固定收益首席研究員明明認為,接下來,央行降準操作頻率將逐漸下降,如有出現,也會更傾向於結構性降準。就降準方式而言,普降對於解決結構性問題效果不好,操作量也不好把握,且易助長泡沫,結構性降準相對更佳。

連平也認為,國內存準率相對於國際銀行業平均水平仍處於高位,依然具有下調空間。尤其是在當前銀行業信用分層,流動性存在內部結構性失衡的背景下,定向降準的政策效果很大程度上會優於結構性工具。

在全球央行降息的背景下,下半年我國會不會隨之降息?明明認為,如果7月份美聯儲降息,中國央行大概率跟隨降息。他表示,一方面,國內主要的經濟問題多是結構性的,無論是小微企業融資還是流動性分層,數量工具能發揮的作用相對有限或者弊端較多;另一方面降息是降低實際利率,是減小全社會債務負擔最直接有效的方法。

連平則認為,下半年,我國市場利率水平有下降空間,但這不一定是要降低存貸款基準利率。未來的著力點會更多地放在通過改革來促進市場利率水平下降方面,而非繼續動用傳統政策工具來調降市場利率水平。因為如果不斷使用傳統工具進行調整,似乎是在不斷地強化傳統工具,這和改革的初衷是背離的。

“現在的關鍵是要進行利率市場化改革,加快利率並軌,這對未來的利率水平會産生持續深刻的影響。”連平説。(記者 陳果靜)

【我要糾錯】責任編輯:曹志斌
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