上半年社會融資規模同比多增3.2萬億元——貨幣政策力促經濟逐漸回暖

中國人民銀行近期公佈的2022年上半年金融統計數據顯示，金融機構加大對實體經濟的信貸支持力度，實體經濟融資需求顯著回升。下半年，貨幣政策走向、政策發力重點是市場關注的焦點，近期，人民銀行有關負責人回應了這些市場關注的熱點問題。

支持實體經濟力度加大

“金融支持實體經濟力度較大，信貸結構優化，企業的綜合融資成本穩中有降，金融服務實體經濟的質量和效率有所提升。”對於上半年的金融數據，中國人民銀行調查統計司司長、新聞發言人阮健弘表示。

上半年，一系列政策加快落地，加大對實體經濟的支持力度。人民銀行降低準備金率0.25個百分點，上繳結存利潤9000億元，合理增加流動性供給，金融機構加大對實體經濟的信貸支持力度。6月末，廣義貨幣供應量（M_2）同比增長11.4%，比上年同期高2.8個百分點；上半年，社會融資規模增量為21萬億元，同比多增3.2萬億元，人民幣各項貸款增加13.68萬億元，比上年同期多增9192億元。

“疫情以來我國宏觀杠桿率增幅明顯低於其他主要經濟體，以相對較少的新增債務支持了經濟較快恢復。”阮健弘強調，2022年一季度，我國的宏觀杠桿率是277.1%，比上年末高4.6個百分點。阮健弘表示，宏觀杠桿率是總債務與GDP的比率，經濟增速放緩會推動宏觀杠桿率上升。同時，為應對下行壓力，著力穩定宏觀經濟大盤，進一步部署了穩經濟的一攬子措施。這些逆週期的調控政策對債務增長的影響會在當期體現，但對産出的影響相對滯後，因此宏觀杠桿率會出現階段性上升。這既是外部衝擊的客觀反映，也是逆週期調控政策助力穩定宏觀經濟大盤的體現。

“應當看到，雖然今年以來我國經濟發展面臨的風險挑戰明顯增多，不過我國經濟向好的基本面沒有改變。”阮健弘表示，隨著國內疫情防控形勢持續向好，穩經濟一攬子政策措施加快落地生效，我國經濟已經呈現明顯的復蘇勢頭。這也為未來保持合理的宏觀杠桿率水平創造了條件。

結構性貨幣政策顯效

今年以來，人民銀行創設了三項新的結構性貨幣政策工具——科技創新再貸款、普惠養老專項再貸款試點和交通物流專項再貸款。去年四季度，央行還出臺了碳減排支持工具、支持煤炭清潔高效利用專項再貸款。截至目前，這些政策效果如何？

最新數據顯示，截至目前，碳減排支持工具累計發放1827億元，支持銀行發放碳減排領域貸款3045億元，帶動減少碳排放超過6000萬噸。煤炭清潔高效利用專項再貸款已經累計支持銀行向企業發放低成本貸款439億元。今年創設的三項新工具按季發放，將於今年7月首次申請，人民銀行正在有序推動相關工作。

人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，總的來看，結構性貨幣政策工具“聚焦重點、合理適度、有進有退”，同時，建立了“金融機構獨立放貸、臺賬管理，人民銀行事後報銷、總量限額，相關部門明確用途、隨機抽查”的工作機制，有利於激勵金融機構優化信貸結構，實現向普惠金融、綠色發展、科技創新等領域精準傾斜的效果。下一步，將持續發揮好各項結構性貨幣政策工具的雙重功能，更加有效支持國民經濟重點領域和薄弱環節。

上半年，在助企紓困和支持中小微企業發展方面，金融支持政策落地效果如何？鄒瀾表示，總體來説，金融服務實體經濟質效進一步提升，普惠小微貸款繼續保持“量增、面擴、價降”。5月份，新發放的普惠小微企業貸款加權平均利率是5.19%，環比又下降5個基點。鄒瀾表示，下一步，將加強與發改、財政、工信等部門合作，繼續落實落細已出臺政策，加大對受疫情影響的行業企業特別是小微企業紓困發展的支持力度，共同提振市場主體信心，助力穩定宏觀經濟大盤。

有序推進金融工具落地

“上個月，人民銀行已經調增開發性政策性銀行信貸額度，加大對長期有用、短期可行的基礎設施建設項目的貸款支持力度。”鄒瀾表示，目前來看，項目資本金到位困難成為制約項目建設和貸款投放的重要因素之一。

6月29日，國務院常務會議確定政策性開發性金融工具支持重大項目建設的舉措。人民銀行支持國家開發銀行、農業發展銀行分別設立金融工具，規模共3000億元。

鄒瀾介紹，目前，在各部門、地方和企業的通力合作下，一些項目已納入項目庫或正在履行入庫流程；一些項目正在完善用地、用能等項目要素；還有一些項目正在加快開展投資諮詢、可行性研究等前期工作，這些都為金融工具投資提供了有利條件。國家開發銀行、農業發展銀行已積極和一批成熟項目進行對接，將依法合規加快投放，很快就能實現資金投放和基礎設施建設兩個實物工作量。

資本金及時到位是項目開工建設的必要條件。據了解，不少項目已基本落實資本金來源，但與基礎設施領域20%左右的項目資本金要求還有差距，影響了項目儘快開工建設。金融工具可在較短時間到位，滿足項目資本金要求，使項目儘快開工建設。按照金融工具佔項目資本金比重不超過50%的要求，預計金融工具佔每個項目總投資比重不會超過10%。資本金足額到位後，前期的8000億元政策性、開發性中長期信貸資金就可以及時跟進，商業銀行貸款等社會資本也將迅速跟進，共同助力形成項目實物工作量。

鄒瀾表示，金融工具穩步運行需要項目、資金、監管等多方面配套政策支持。下一步，將與有關部門一道，有序推進政策性、開發性金融工具落地。一是加快金融工具設立運營。在各部門支持下，兩家銀行正抓緊按流程設立金融工具，同時擬定制度規範，加強業務流程管理和風險防控，切實做好日常運營、投後管理、風險控制等一系列工作。二是形成備選項目清單。發改委牽頭各部門、中央企業、各地方正在梳理足夠多的備選項目清單，備選項目既要有較強的社會效益，也要有一定的經濟可行性。同時，繼續加快推進項目審批、開工前相關準備、項目要素保障等工作，為兩家銀行加快投放創造更為有利的條件。三是紮實開展項目對接。兩家銀行會加強與備選項目對接，根據對接分類情況，對可投放的項目，按市場化原則依法合規、自主投資，保障投放資金及時到位，合理滿足項目建設需要，對於有一些可能需要政策協調之後才能投放的，兩家銀行會做好問題反饋，並且配合協調跟進，使得項目在具備條件之後能夠儘快投放。

貨幣政策繼續以我為主

對於下半年經濟形勢如何看，貨幣政策接下來如何發力支持穩經濟？鄒瀾表示，5月份以來，隨著國內疫情形勢總體好轉，國務院穩經濟一攬子措施加快落地，財政政策、貨幣政策、産業政策均加大實施力度，國民經濟運行趨於好轉，主要的經濟指標邊際改善，但恢復的基礎還不穩固，下半年經濟運行仍然面臨較大不確定性和不穩定性，穩經濟還需艱苦努力，同時還要關注通脹形勢的變化。

“近年來我們一直堅持實施正常的貨幣政策，為應對超預期的新挑戰、新變化留下了充足的政策空間和工具儲備。”鄒瀾強調，下半年，人民銀行將繼續實施好穩健的貨幣政策，加快落實已確定的政策措施。實施好前期出臺的各項結構性貨幣政策工具，引導金融機構按照市場化、法治化原則，增強金融服務實體經濟的能力；引導政策性開發性銀行落實好新增8000億元信貸規模和設立3000億元金融工具，支持基礎設施建設；提早完成全年向中央財政上繳結存利潤，助力穩住經濟大盤、穩就業保民生。

對於下半年是否會降準降息，鄒瀾表示，目前，銀行間市場存款類機構7天回購加權平均利率（DR007）在1.6%左右，低於公開市場操作利率，流動性保持在較合理充裕還略微偏多的水平上。1月至6月企業貸款利率為4.32%，同比下降0.31個百分點，繼續穩中有降，再創有統計以來的新低。未來，人民銀行將綜合考慮經濟增長、物價形勢等基本面情況，合理搭配貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，進一步推動金融機構降低企業融資成本，為鞏固經濟恢復創造適宜的貨幣金融環境。

“我們高度關注主要經濟體貨幣政策加速收緊的情況。”鄒瀾強調，我國作為超大型經濟體，國內貨幣和金融狀況主要由國內因素決定，貨幣政策會繼續堅持以我為主的取向，兼顧內外平衡。

鄒瀾表示，未來隨著疫情形勢總體受控，預計宏觀經濟會保持穩步復蘇，企業和居民的資産負債表有望逐步修復改善，信貸支持將保持較強的力度。下一階段，繼續提高企業和居民擴張意願，最重要的是讓生産生活更加穩步高效地轉動起來，保持經濟回暖勢頭，穩住實體部門的收入、預期和信心，進一步提升內生增長動能和經濟活力。人民銀行將繼續做好穩經濟一攬子政策措施，加大穩健貨幣政策的實施力度，營造良好的貨幣金融環境，形成政策合力，保持經濟運行在合理區間。（記者 陳果靜）