2月1日，全面實行股票發行註冊制改革正式啟動——中國資本市場基礎制度進一步完善

2月1日，中國證監會就全面實行股票發行註冊制涉及的《首次公開發行股票註冊管理辦法》等主要制度規則草案公開徵求意見。這標誌著，經過4年的試點後，股票發行註冊制將正式在全市場推開，向著“打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”的總目標加速邁進。

滬深主板成為重點

2018年，上海證券交易所設立科創板並試點註冊制；2019年，首批科創板公司上市交易；2020年，深圳證券交易所創業板改革並試點註冊制正式落地；2021年，北京證券交易所揭牌開市並同步試點註冊制……如今，改革的重中之重是上交所、深交所主板。

“總的看，試點註冊制是符合中國國情的，是成功的，主要制度安排經受住了市場檢驗，給市場各方帶來了實實在在的獲得感，向全市場推廣水到渠成。”證監會有關部門負責人説，試點註冊制的主要成效包括探索形成了符合我國國情的註冊制架構，提升了對科技創新的服務功能，推進了交易、退市等關鍵制度創新，優化了多層次市場體系，完善了法治保障。

2月1日，全面實行股票發行註冊制改革正式啟動，將進一步完善資本市場基礎制度。主要包括完善發行承銷制度，約束非理性定價；改進交易制度，優化融資融券和轉融通機制；完善上市公司獨立董事制度；健全常態化退市機制，暢通多元退出渠道；加快投資端改革，引入更多中長期資金。

“經過30多年的改革發展，我國證券交易所市場由單一板塊逐步向多層次拓展，錯位發展、功能互補的市場格局基本形成。基於這一實際，改革後主板要突出大盤藍籌特色，重點支持業務模式成熟、經營業績穩定、規模較大、具有行業代表性的優質企業。相應的，設置多元包容的上市條件，並與科創板、創業板拉開距離。主板改革後，多層次資本市場體系將更加清晰，基本覆蓋不同行業、不同類型、不同成長階段的企業。”證監會表示。

不會放鬆質量要求

審核註冊機制是註冊制改革的重點內容。此次改革進一步明晰了交易所和證監會的職責分工，提高了審核註冊的效率和可預期性。

證監會表示，註冊制改革的本質是把選擇權交給市場，強化市場約束和法治約束。説到底，是對政府與市場關係的調整。與核準制相比，不僅涉及審核主體的變化，更重要的是充分貫徹以信息披露為核心的理念，發行上市全過程更加規範、透明、可預期。

“實行註冊制，絕不意味著放鬆質量要求，審核把關更加嚴格。”證監會表示，將綜合運用多要素校驗、現場督導、現場檢查、投訴舉報核查、監管執法等多種方式，壓實發行人的信息披露第一責任、仲介機構的“看門人”責任。同時，堅持開門搞審核，審核註冊的標準、程序、內容、過程、結果全部向社會公開，公權力運行全程透明、嚴格制衡，接受社會監督。

具體來看，在前端，堅守板塊定位，壓實發行人、仲介機構、交易所等各層面責任，嚴格審核，嚴把上市公司質量關；在中端，加強發行監管與上市公司持續監管的聯動，規範上市公司治理；在後端，保持“零容忍”執法高壓態勢。

“堅持‘申報即擔責’的原則，發現發行人存在重大違法違規嫌疑的，及時採取立案稽查、中止審核註冊、暫緩發行上市、撤銷發行註冊等措施。”證監會有關部門負責人説，將嚴厲打擊欺詐發行、財務造假等嚴重違法行為，形成強有力震懾。

營造良好市場生態

註冊制改革是一場涉及監管理念、監管體制、監管方式的深刻變革。

上交所相關負責人表示，上交所主板市場經過多年的發展，已經聚集了一大批事關國計民生的骨幹企業和行業龍頭企業，市場對主板也形成了比較充分的認知。改革後，主板與其他板塊相互銜接，並做了相應過渡安排，不會對主板在審企業和擬申報企業造成實質影響。上交所將繼續堅持滬市主板定位，推動大盤藍籌企業、行業龍頭企業到主板上市，發揮好國民經濟“晴雨錶”功能。同時，堅持以信息披露為核心，紮實做好在審企業審核工作銜接安排與新申報企業受理審核工作，為改革把好“入口關”。

深交所新聞發言人説，深市主板自成立以來，堅持服務實體經濟的根本宗旨，支持上市公司利用資本市場做優做強，涌現一批影響力大、創新力優、競爭力強的藍籌企業和細分行業冠軍。深交所將優化主板定位，堅守創業板特色，著力提升資本市場服務實體經濟能力。在這一過程中，強化對控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員等“關鍵少數”的監管，明確相關主體組織、指使發行人從事相關違法違規行為，以及未有效配合盡職調查的紀律處分和監管措施。

證監會表示，放管結合是註冊制改革的題中應有之義，接下來將在“放”的同時加大“管”的力度，督促各市場主體歸位盡職，營造良好市場生態。還將建立健全監督制約機制，加強行業廉潔從業監管。（記者 王俊嶺）