在離春節還有兩周的立春之日，央行選擇對存款準備金率進行了一次調整，既有全面的普降“甘霖”，又針對特定領域進行定向調控。如此用心良苦，不是為了“一年之計在於春”的口彩，而是對實體經濟遭遇資金之渴的感同身受。

    由於去年下半年開啟的牛市行情，虛擬經濟要遠比實體經濟更吸引眼球。所以，央行每一次貨幣政策調整，市場的反饋都投射到股市的漲跌中去。央行上一次的降息，給去年底的行情燒了一把火，不少被牛氣染紅了眼睛的股民期盼下一次寬鬆快點到來，期待節前再收一個大禮包。

    只不過，這一次央行的“放水”卻像給股市“澆了一盆冷水”。昨天，滬深股指雙雙以超過2%的漲幅“驚艷”開盤，然而從全天的走勢來看，這只是曇花一現，臨近收盤，兩市股指在權重股和題材股裹挾下一路探底，收跌1.18%破3200點，只剩下創業板一枝獨秀，且盤中再創歷史新高。

    儘管這樣的走勢讓不少股民心頭一凜，但這未必不是中國經濟的好消息。因為此番降準，目的本就不是讓資金奔著股市而去。相反，在降準之前，監管層就頻頻出手，嚴控信貸資金違規流向股市，還要給兩融資金降杠桿，築壩設坎不留死角。如果虛擬經濟沒有偷偷分流降準的“水分”，那“水”自然會流到真正口渴的實體經濟處。

    縱觀“放水”的整套流程，可見決策層對於貨幣政策的運用更加遊刃有餘，力圖讓“水”聽從中南海的指揮。不過，“水無常形”，金融市場的明溝暗渠交錯，要想讓資金“精確制導”還需要更多的創新舉措，需要多部門多行業的協同監管。就降準疊加定向降準而言，這一創舉還是讓市場頗為驚喜，央行研究局首席經濟學家馬駿認為，這體現了政府繼續加大結構調整力度、支持小微和“三農”等薄弱環節和重點領域的意圖。

    這兩年來，李克強總理屢屢提及一些領域融資難、融資貴的問題，國務院常務會議也多次出臺舉措，所謀所慮都為了“三農”和小微企業。降準，尤其是定向降準，無疑會擴充上千億的資金池，再結合此前一些激勵的舉措，我們期望這些資金能儘快流到“三農”與小微企業手中。如此一來，經濟可以繼續保持活力，就業崗位也無驟降之虞。

    看起來降準之水沒有流到股市是利空，但是經濟若能因為活水滋潤而行穩致遠，這豈不是堅定的利好?長期來看，新常態下的經濟企穩，企業盈利能力增長、就業崗位持續增加、居民消費實力提振，這些基本面的改善正是中國股市之福。

    古語批評一些人“乾大事而惜身，見小利而忘命”，對於中國股民而言，這也是一句很好的提醒。我們究竟是要健康長壽的慢牛，還是要狂飆突進的瘋牛?答案其實不言而喻，這場因杠桿而雄起的牛市“體質”並不太健康，大水漫灌固然能激起一波行情，但走不遠。央行調整貨幣政策是要給經濟固本培元，一旦基本面有力地復蘇，中國大牛市的基礎會更加牢固，這才是中南海送給全民的大禮包。（田享華）