據中國之聲《新聞縱橫》報道，前一天晚間，中國人民銀行突然的降準動作儘管沒能在昨天的滬深股市裏掀起太大的波瀾，但無疑讓節前緊張的資金面大大地松了一口氣。過去這個立春的晚上，釋放了超過6000億元的資金，央行此舉的背景、意圖和影響究竟有著怎樣的不同呢？中國人民銀行研究局局長陸磊昨晚接受媒體專訪，針對目前市場裏對貨幣政策的種種猜測做出回應。

    儘管此前市場一直有在猜測央行可能在年末年初降準，但央行從未有過正面表態。此次突然降準究竟目的為何？

    央行研究局局長陸磊解釋，此次降準主要有兩方面的考慮：第一是根據基礎貨幣投放的結構性變化來做出政策安排。多年來，我國的國際收支都呈現出經常項目和資本項目的雙順差，但是在2014年卻出現了960億美元的資本與金融項目的逆差，折合人民幣5000-6000億元，這會對我國的金融體系流動性造成影響。陸磊表示，貨幣政策要根據流動性進行預調和微調，此次降準就是為了抵消這部分影響，增加對金融體系的流動性供給。此外，此次降準的時點選擇還考慮到季節性因素。

    陸磊：根據測算，歷年的春節長假前後，現金投放量都是很大的，通常在過去，我們通過公開市場操作向金融體系投入流動性，與此同時，以往外匯佔款增長比較多的情況下，已經對外投放了流動性。但是目前這種情況發生了逆轉，所以僅靠公開市場操作，恐怕是不足以彌補這種節日性因素所導致的資金缺口的。因此通過降準和公開市場操作的有效配合，可以消除對這種中國特有的節日性因素對流動性供給的影響。

    而針對有市場聲音認為的，此次降準意味著貨幣政策已經進入了通道性的降準路徑，未來還有多次降準、甚至降息，中國經濟又開始進入“強刺激”模式的判斷，陸磊並不贊同。

    陸磊：我不認為這是放棄保持定力，實施強刺激的開始。為什麼？從原有的高速增長轉為中高速增長，各個國家進行相應的政策調整，是一種客觀、順應規律的反映。我們還應該注意物價指標、企業景氣狀況、生産者價格指數保持了34個月的負增長，與此同時結構性問題還很突出，PPI負增長對於中小微的製造企業壓力很大，那麼在這種背景下，進行定向的結構性降準，實際上主要目的，還是為了動員金融資源能夠進入實體經濟之中。而我們通常所説的放棄定力或者強刺激，那就是大水漫灌，它就一定不是定向的，一定是全面的，或者是更大力度的操作，但這次不是這樣，還是根據經濟當中的結構性變化和薄弱環節給予定向幫扶。

    陸磊還表示，這次降準特別強調了對支農、支小，以及在實體經濟薄弱環節中進行了專項的流動性注入。而從2014年以來，央行貨幣政策連續幾次的定向操作，已經在優化結構、降低實體經濟融資成本方面起到了積極作用。

    陸磊：我們的研究證明，從去年2季度到4季度，用貸款加權平均利率的指標來衡量，我們發現實體經濟部門的融資成本明顯呈現下降通道。目前中小微企業融資難、貴的問題，也是經濟週期、三期疊加的客觀反映。

    還有聲音擔心，此前降息以及此次降準後，金融資源會流向股市和樓市，推高資産價格，而對實體經濟的幫助可能不大。對此，陸磊解釋説，金融市場的反應永遠快於實體經濟，但這不意味著實體經濟不作出反應，這需要一個傳導機制和一定時間去反應，不能用短期的一兩個月來衡量金融資源是否進入了實體經濟。

    陸磊：實體經濟和金融部門是一個硬幣的兩面，如何重塑實體經濟的競爭力，跟金融資源的正確配置之間是密不可分的，如果承認市場在資源配置中起決定性作用的話，那麼金融資源靠市場配置也是天經地義的，因此未來的一個關鍵性工作是，我們應該在除貨幣政策之外，在産業政策和重塑經濟增長點，形成有競爭力的地區和産業，這樣的話，金融資源會非常樂意投入到實體經濟當中去。

    陸磊強調，貨幣政策調整考慮的是一攬子目標，通過政策引導經濟自發調整升級才是目的所在。

    陸磊：我們堅信貨幣政策、財政政策等宏觀調控政策，對當前中國最關鍵的問題，就是如何轉型升級、如何轉方式、如何調結構、如何惠民生，其中包括支小支農，在這些層面是可以有所作為的。（記者柴華）