中國民生銀行首席研究員溫彬表示，這次法定存款準備金率下調繼續採取“普降+定向”的策略，既有利於穩增長，又有助於調結構，充分發揮貨幣政策對實體經濟的支持作用。

    溫彬認為，這次降準不僅是及時的，也是必要的。今年一季度我國GDP增長7%，消費、投資、出口增長不斷減速，經濟下行壓力依然較大。同時法定存款準備金率的變動與外匯佔款的變化密切相關。今年一季度，外匯佔款餘額26.82萬億元，一季度減少2521億元，同比少增1.04萬億元。並且，外匯佔款還將出現趨勢性下降。儘管央行通過再貸款、MLF等工具補充流動性，但我國基礎貨幣投放機制已經發生根本性變化，需要及時加大降準力度。即便以後出現外匯佔款回升的情況，也可以通過正回購等方式回收流動性。

    溫彬説，這次降準不僅力度大，而且重點突出。除普降1個百分點外，對部分金融機構還有0.5至2個百分點的額外降準，預計釋放基礎貨幣1.3萬億元。重點是加大對小微企業、“三農”以及重大水利工程建設等的支持力度，特別是“對符合審慎經營要求且“三農”或小微企業貸款達到一定比例的國有銀行和股份制商業銀行可執行較同類機構法定水平低0.5個百分點的存款準備金率”，有利於發揮大型銀行在支持經濟結構調整方面的作用。

    溫彬指出，降準還有兩個有利於：一是有利於間接降低企業融資成本。法定存款準備金的釋放會降低銀行負債成本，鼓勵銀行降低貸款成本；二是有利於銀行擴大資金運用規模，銀行除了繼續加大對實體經濟信貸支持外，還會加大對債券的配置規模，對於當前發展債券市場、提高直接融資比例具有重要意義。

    去年11月22日和今年3月1日央行兩次降息疊加效應已經顯現，企業融資成本已有所下降。央行數據顯示，2015年3月末，企業融資成本為6.83%，比上年末下降12個基點，比上年同期下降50個基點。3月份官方PMI回升到50.1，房地産市場環比銷量明顯回升、價格趨穩。在一系列宏觀調控政策的作用下，經濟增長中已有積極的信號出現。為了體現貨幣政策的穩健，避免可能出現的資産泡沫，是否進一步降息可以根據二季度經濟數據表現相機抉擇。（譚翀）