建600億中小企業發展基金 調整投資項目最低資本金比例
國務院穩增長接力再推新舉措
機構認為，如能確保政策落實，四季度經濟回升可期

    國務院總理李克強9月1日主持召開國務院常務會議，決定設立國家中小企業發展基金，政府與市場攜手增強創業創新動力；確定調整和完善固定資産投資項目資本金比例制度，促進投資結構優化；部署推進分級診療制度建設，合理配置醫療資源方便群眾就醫；通過《中華人民共和國電影産業促進法（草案）》。

    同日，中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心發佈數據顯示，8月中國製造業採購經理指數（PMI）為49.7%，比上月下降0.3個百分點，降至2012年8月以來最低，且今年2月之後再次跌入收縮區間；中國非製造業商務活動指數為53.4%，環比下降0.5個百分點。多方分析認為，數據顯示三季度我國經濟面臨的下行壓力較大，尤其是在工業、製造業領域，所以穩增長政策也在進一步面向實體經濟發力。考慮到8月工業經濟面臨的部分問題很可能主要是受短期因素影響，一些積極變化也在數據之中隱現，隨著可預期的政策逐步出臺和顯效，四季度經濟增長有望再次加速。

    新政 降低項目資本金比例

    會議決定，中央財政通過整合資金出資150億元，創新機制發揮杠桿作用和乘數效應，吸引民營和國有企業、金融機構、地方政府等共同參與，建立總規模為600億元的國家中小企業發展基金，通過設立母基金、直投基金等，用市場化的辦法，重點支持種子期、初創期成長型中小企業發展。

    會議確定，將關係國計民生的港口、沿海及內河航運、機場等領域固定資産投資項目最低資本金比例要求由30%降為25%，鐵路、公路、城市軌道交通項目由25%降為20%。為推動農産品加工轉化，將玉米深加工項目由30%降為20%。城市地下綜合管廊和急需的停車場項目，以及經國務院批准、情況特殊的國家重大項目資本金比例可比規定的再適當降低。同時，對鋼鐵、水泥、電解鋁、焦炭、多晶硅等産能過剩行業，嚴格執行現行的30%至40%較高資本金比例要求。

    “此次會議的兩項重要決定，實際上都是解決融資難的問題，為中小企業的快速發展和項目的穩定落實有積極作用。”財政部財政科學研究所研究員、工信部中小企業顧問李全對《經濟參考報》記者説，中小企業發展基金在國內各地已有不少，但一般規模偏小且不跨區域，這就導致欠發達地區的中小企業不容易獲得資金。國家級基金的設立，降低了這些企業的資本杠桿。而降低固定資産投資項目資本金比例，一方面有助於一些已經成熟但等待資金的項目能夠儘快開工；另一方面，可以在不改變金融機構運行規則的基礎上，讓更多有可能穩定推進的項目避開原有的資本約束，儘快落實。

    民生銀行研究院宏觀經濟研究中心副主任王靜文表示，降低項目資本金比例可以有效提振投資。通過降低固定資産投資項目資本金比例來提高有效投資能力，歷史上曾有過先例。

    王靜文同時提醒説，2009年的救市過程也産生了産能過剩、地方債飆升、房地産泡沫等不良後果，至今尚未消化完畢。此次再次依靠投資提振經濟，應將關注點放在與民生相關的有效投資，投資也應更多依賴民間資本。

    壓力 8月PMI跌破榮枯線

    王靜文認為，國務院之所以出臺這兩項穩增長措施，是穩增長的現實需要。當天公佈的8月PMI跌破50%，財新PMI終值為47.3，雖較初值47.1略有回升，但仍低於上月終值，跌至6年多來低點。這兩個指標預示著8月的經濟數據在繼續惡化，已接近決策層的底線。

    實際上，針對經濟下行壓力，調控部門近期已經陸續推出多項穩增長政策。先是人民銀行決定，自2015年8月26日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率；隨後住房和城鄉建設部等部委聯合發佈通知，放鬆外資投資我國房地産相關規定，將除北上廣深4城市外的二套房公積金貸款最低首付比例降至20%。

    近期許多政策在向實體經濟傾斜，這是因為當前製造業面對的困難相對更大。“8月PMI顯示需求疲弱的狀況持續，製造業生産明顯走弱。預計短期內國內製造業仍將持續承壓的格局較難改變，國內外需求不足的矛盾依然突出。”北京大學經濟研究所常務副所長蘇劍亦對《經濟參考報》記者説。

    據國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀，8月PMI回落的主要原因有四：一是部分傳統産業繼續加大結構調整，高耗能行業PMI降至今年以來的低點。二是今年因厄爾尼諾，多地受高溫、颱風、暴雨等天氣因素影響，7月、8月出現洪澇災害，部分企業生産經營活動有所減緩。三是京津冀等地加大治理大氣污染力度，主動放慢生産，製造業PMI明顯低於全國總體水平。四是原油等大宗商品價格持續走低，製造業國內外市場需求偏弱。

    非製造業商務活動指數8月雖然也有所降低，但是中國物流與採購聯合會副會長蔡進認為，主要是受建築業淡季回調影響，該指數仍保持在53%以上的較高水平，市場基本面總體向好。

    亮點 積極因素繼續顯現

    隨著新一波穩增長政策出臺，市場對四季度經濟增長預期出現趨樂觀跡象。“進入下半年以後，宏觀調控政策圍繞穩增長進一步發力，基於對政策效果的預期，未來經濟增長態勢總體仍將趨穩。”國務院發展研究中心研究員張立群説。

    摩根士丹利華鑫證券宏觀經濟研究主管章俊認為，一些臨時性因素對短期經濟産生了比較大的拖累，待這些因素影響消退之後，經濟增長將進入溫和復蘇軌道。實體經濟已經出現改善跡象，8月全國發用電和鐵路貨運裝車情況都出現好轉，有理由認為目前實體經濟已經完成築底。PMI中的生産經營活動預期指數也已經連續第二個月出現顯著改善，8月從上個月的52.9%上升至54.1%。

    從PMI中也可看到不少積極因素。一是高技術製造業PMI繼續保持穩步增長，高於製造業總體水平2.5個百分點。二是消費品相關行業PMI持續保持擴張狀態，高於製造業總體水平4.9個百分點，且2014年5月以來始終位於臨界點上方，8月增速還有所加快。三是小型企業PMI上升，説明小微企業經營環境得到改善。

    當然，最終能否如當下市場預期的這樣樂觀，還要看穩增長政策能否落實。清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵認為，如何在整頓整個官員隊伍、清理腐敗的同時調動一系列政府機構改革創新、簡政放權，形成各級政府敢於擔當、銳意進取的新局面，將是中國經濟在明年、後年以及未來若干年能否煥發活力的關鍵。（記者 方燁）