記者觀察

深化國企改革對股市的影響不在於短期，短線投機炒作有害無益。對上市公司基本面的利好，將體現在中長期投資回報上。同時，國企改革提高藍籌股投資價值，也將吸引養老金、保險資金等長期資金更多入市。

備受關注的國企改革新的頂層設計總方案揭開面紗。中共中央、國務院近日印發了《關於深化國有企業改革的指導意見》。此舉給涉及國企改革的上市公司帶來機遇，對整個資本市場同樣是重大利好。

《指導意見》從改革的總體要求到分類推進國有企業改革、完善現代企業制度和國有資産管理體制、發展混合所有制經濟、強化監督防止國有資産流失、加強和改進黨對國有企業的領導、為國有企業改革創造良好環境條件等方面，全面提出了新時期國有企業改革的目標任務和重大舉措。深化國企改革核心目標和根本落腳點是做強、做優、做大國有企業。這也是投資者對國企上市公司最為期待的。

此次發佈的《指導意見》遵循市場化取向，在多個方面有重大突破。例如，《指導意見》提出，推進國有資産監管機構職能轉變，實現以管企業為主向以管資本為主的轉變。這將解決國有資産監管存在的越位、缺位、錯位等問題。有券商分析認為，資本平臺將逐步取代國資委管理企業的角色，實現政府與企業剝離，建立更加市場化的企業經營制度。在推進混合所有制改革方面，《指導意見》指出，通過實行股份制、上市等途徑已經實行混合所有制的國有企業，要著力在完善現代企業制度、提高資本運行效率上下功夫。市場分析認為，通過混合所有制改革，引入民間資本等投資者，實行股權激勵等措施，可以提升國企經營效率。

國有企業是A股上市公司的中堅力量，市值佔滬深兩市總市值的半壁江山還要多。其中，僅央企上市公司就有百餘家。投資者期待，國企上市公司改革的成果，體現在經營效率提高、公司治理完善、佈局結構優化，以及競爭力和抗風險能力的增強上。目前國企股的整體估值水平較低，深化國企改革有助於改善市場預期，提升估值水平，也有利於整個資本市場的穩定發展。

資本市場將在深化國企改革中發揮重要作用。《指導意見》提出，加大集團層面公司制改革力度，積極引入各類投資者實現股權多元化，大力推動國有企業改制上市，創造條件實現集團公司整體上市。這意味著國企上市公司將有重大動作，特別是並購重組帶來投資機遇。引人注意的是，《指導意見》對外發佈的當日，中國中鐵和中鐵二局宣佈因籌劃重大資産整合事項停牌，成為央企上市公司資本運作的最新案例。

A股現有逾40家央企上市公司處於停牌狀態，大多數停牌原因為正在籌劃重大事項。其中，中國遠洋、中遠航運、中海發展、中海集運、中海科技5家中遠、中海集團旗下上市公司8月10日起停牌。從已實施的“南北車”合併，到現在一大批央企上市公司停牌籌劃重大事項，投資者明顯感受到國企改革的力度前所未有，特別是大型國企整合步伐加快。

9月14日A股大幅調整，兩市個股再現跌停潮，上證指數和創業板指收盤分別下跌2．67％、7．49％。A股調整不意味著投資者忽視國企改革將帶來紅利，而是與近階段市場整體偏弱有關。成交量萎縮明顯，滬市最近6個交易日有5次日成交低於4000億元，最少的一天僅有2528億元。這反映出暴跌後的市場交投意願大幅降低，大量投資者選擇了觀望，且有部分資金流出。

深化國企改革對股市的影響不在於短期，短線投機炒作有害無益。中國中車的過山車行情，告誡投資者不能把國企改革當作題材概念進行過度炒作。

國企改革成為中國經濟發展的重頭戲，必然在資本市場上掀起波瀾。深化國企改革對上市公司基本面的利好，將體現在中長期投資回報上。同時，國企改革提高藍籌股投資價值，也將吸引養老金、保險資金等長期資金更多入市。（記者 張煒）