23日晚，中國人民銀行發佈消息，決定自2015年10月24日起，下調人民幣存貸款利率0.25個百分點，同時下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。央行此次還放開了商業銀行的存款利率浮動上限控制。

    對此，中國網財經第一時間採訪多位專家，對央行此番“雙降”進行了解讀。

    物價低迷和GDP增速減緩是此次降息主要原因

    對於此次“雙降”的原因，央行研究局首席經濟學家馬駿給出了他的解讀。馬駿表示，這次降息降準，反映了最近一段時間宏觀經濟情況變化對貨幣政策的要求。一方面，實體經濟仍然面臨著不少下行壓力，三季度同比GDP增速比上半年繼續略有減速，投資增速也繼續放緩。另一方面，雖然CPI漲幅由於豬肉價格的因素有所上升，但由於石油價格再度下跌、國內産能過剩等原因，PPI的降幅繼續擴大。另外，國際收支的情況也在發生變化。為了鞏固前期穩增長措施的成果，維持實際利率的基本穩定，保持充足的流動性供給，仍有必要適度調整基準利率和法定存款準備金率。

    魯政委在其個人微博也分析了此次“雙降”的原因，他表示，GDP低於7%的目標，工業企業跌幅繼續擴大，物價跌幅大於預期，是本次降息主要原因。但企業面對的主要矛盾是總需求不足，表現在微觀層面是總資産週轉率的大幅下降，而有效匯率的高低關乎總需求之縮張，因此，讓匯率反應中國經濟的基本面才是更為根本的措施，不動匯率就不得不降息，但並不能夠解決根本問題。

    “雙降”對經濟增長有重要穩定作用

    英大證券研究所所長李大霄表示，央行此次降息降準，目的是維持貨幣市場的寬鬆環境，利於降低企業融資成本，利於房地産市場的穩定，對經濟增長有重要的穩定作用。

    銀河證券首席總裁顧問左小蕾在接受中國網財經記者採訪時表示，在12%的M2增速目標下，穩增長是當前中央政策方針的主線，而此次降準和降息則是既定的穩增長組合拳中的一個重要舉措。至於該政策對實體經濟是否産生重要的影響，左小蕾稱這主要取決於傳導機制。

    中國國際經濟交流中心經濟研究部部長徐洪才表示，央行雙降目的是應對經濟下行壓力和通貨緊縮壓力，即促進經濟平穩增長，保證市場流動性合理充袼。

    北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐表示，央行此次降準降息主要起到穩定經濟的作用。貨幣政策進一步寬鬆，能夠增加中小企業貸款，起到恢復經濟以及穩定發展的作用。他還表示，未來的貨幣政策要根據經濟恢復程度適時調整。鋻於經濟下滑壓力，未來或許會實行穩健寬鬆的貨幣政策。

    同時，南方基金首席策略分析師楊德龍也對中國網財經記者表示，在經濟數據持續低迷、流動性偏緊的背景下，央行降息降準迫切性增強，降息有利於貸款利率的降低，進一步提高企業的盈利能力，而降準也有望改善市場流動性，對房地産、汽車、券商等板塊形成利好。未來半年，央行仍將維持寬鬆的貨幣政策，以支持實體經濟的發展。

    利率市場化重要里程碑 存款利率不會立即飆升

    此次除“雙降”外，央行表示對商業銀行和農村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限，並抓緊完善利率的市場化形成和調控機制，加強央行對利率體系的調控和監督指導，提高貨幣政策傳導效率。同時，為加大金融支持“三農”和小微企業的正向激勵，對符合標準的金融機構額外降低存款準備金率0.5個百分點。

    對此，中國國際經濟交流中心經濟研究部部長徐洪才表示，放開銀行存款利率浮動上限，標誌著利率市場化改革進入新階段，是金融改革的一個重要里程碑。另外，對向小微企業和三農領域符合條件的金融機構額外降低存款準備金率0.5%，體現了政策的針對性和靈活性，以促進經濟結構調整。

    對今晚央行宣佈放開存款利率上限，央行研究局首席經濟學家馬駿對中國網財經表示，“放開存款利率上限是利率市場化重要里程碑。”

    他表示，放開存款利率上限是利率市場化的重要里程碑，但還不是利率市場化進程的全部。利率市場化進程中的另外兩項重要任務是強化金融機構的市場化定價能力和進一步疏通利率傳導機制。要讓金融市場和機構更多地使用諸如SHIBOR、短期回購利率、國債收益率、基礎利率等市場利率作為産品定價的基礎，逐步弱化對央行基準存貸款利率的依賴；同時，要通過一系列改革來疏通利率傳導機制，讓短期利率的變化(和未來的政策利率)能夠有效地影響各種存貸款利率和債券收益率。這兩個領域的實質性進展是向新的貨幣政策框架轉型的重要基礎。

    恒豐銀行研究院執行院長、中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼對中國網財經表示，“對商業銀行和農村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限。這表明，歷時多年的利率市場化得以完成實現。”他認為，利率市場化是全面深化金融改革的核心一環，這是我國金融改革進程中具有里程碑意義的一步。

    董希淼認為，存款利率上限並不意味著存款利率會因此立即飆升。“首先，我國現在總體上流動性是寬裕的，利率不具備迅速走高的條件；其次，央行仍然會採取窗口指導、自律機制等方式，對存款利率進行合理引導。”

    “雙降”力度大 利好股市

    葉檀在接受中國網財經記者採訪時表示，此次雙降坐實了市場之前的傳聞，同時此次雙降力度較大，説明現今全球進入寬鬆週期，中國也進入了加速寬鬆的週期。此次雙降對股市、樓市皆有利。同時，據葉檀推測，此次降準50個基點，將釋放4000-5000億的資金規模。

    南方基金首席策略分析師楊德龍也表示，央行“雙降”落地會刺激股市進一步走高。（作者 劉波）