當國內沉浸在喜慶的傳統節日春節的假日之中時，全球經濟下行壓力卻進一步加大。國際貨幣基金組織、歐盟委員會等紛紛下調經濟增速預期。同時，從各國相繼發佈的統計數據看，一些主要發達經濟體增速低於預期，一些發展中國家和新興市場國家出現了“負增長”。而受一系列負面因素影響，中國春節期間全球資本市場發生了劇烈震蕩。股市原油等風險資産暴跌，部分市場呈現技術熊市，日經指數一週重挫11％，創8年最大周跌幅。歐美股市一度全線崩盤，一週內大跌4天。恒生指數本週重挫5．02％，創2012年6月以來新低。

猴年伊始的這場金融風暴，其根源在於全球面臨嚴峻的結構性矛盾。歐、美、日各經濟體的寬鬆貨幣政策有效性已經走到盡頭。長期的低利率和貨幣寬鬆環境，使得主要經濟體過度投機和資産價格泡沫，結構改革卻十分不足。若要儘快推動全球經濟復蘇、擺脫市場萎靡狀況，各國需要開啟實質性的結構性改革，並配合財政政策。

反觀中國，面臨的處境亦如此。由於當今的中國經濟已經與世界經濟深度融合，猴年伊始的全球經濟，特別是各國股市急劇下跌也給我國經濟帶來很大的挑戰和新的不確定因素。在節後首個工作日的國務院常務會議上，李克強總理表示，在保持就業形勢穩定的同時，必須要高度警覺，維護金融市場的穩定。李克強總理要求國務院各部門，要針對當前主要經濟指標各自“對對表”，“中國經濟仍有巨大的潛力：我們有這麼高的儲蓄率，這麼大的迴旋空間，一旦經濟真的出現滑出合理區間的苗頭，該出手時我們會果斷出手。”

從經濟來看，今後中國的經濟形勢如何？經濟政策該怎麼走？這都是國內外市場關注的現實問題。目前而言，外圍經濟的突然惡化，導致中國出口環境變差，短期內難以指望出口拉動中國經濟。投資在中國經濟中仍將起關鍵作用，不過，2016年國內穩投資的多個支撐因素將疲弱，比如，2016年房地産市場格局依舊是以消化庫存為主，房地産投資難有大的起色；再如，伴隨經濟放緩，製造業企業利潤也將下降，將進一步拖累企業投資，加之企業高負債率、去杠桿，以及PPI持續負增長等多重因素疊加，企業經營2016年將更加困難，進一步對製造業投資産生抑製作用；基建投資增長可能乏力。而消費對中國經濟將起著基礎作用。當前，製造業和服務業分化明顯，發展服務業、以消費驅動經濟增長的新模式已經定調。2015年，消費對GDP增長的貢獻達到了66．4％，是2001年以來的最高水平。服務業2015年對GDP增長的貢獻為50．5％，比製造業高10個百分點。

猴年春節消費需求的最新變化從一個側面説明中國的經濟結構正趨於平衡。國內旅遊收入同比增長14．2％；商貿數據大幅增長，全國零售和餐飲企業實現銷售額約7540億元，比去年春節黃金周增長11．2％；出境旅遊市場熱度上升，根據國家旅遊局發佈的最新數據，今年春節公民出境遊人數（不含港澳地區）將創紀錄地達到519萬人次，同比增長約10％；電子商務助力農村春節消費，全國超過1．2萬個農村淘寶服務站參加了今年阿裏年貨節，消費比平時增長331％；全國電影總票房高收。2月8日至13日，即大年初一至初六，全國電影總票房達30億元，同比增長67％，成為“史上最強春節檔”。不過，影響2016年中國消費的關鍵因素是收入和消費預期，在這兩個方面都存在較大問題的情況下，中國消費能否繼續保持強勁勢頭存在很大不確定性。

此外，2016年國內“結構性失業”問題值得警惕。中國2015年就業指標完成得好，原因包括服務業提升，為增加就業提供了條件；經濟發達地區都在推進産業轉移，提供了很多新增就業崗位。2016年的不利因素則比較多，除了經濟下滑和外需不振、東部地區去年已出現企業收縮之外，還有一個因素是中央下決心推動“調結構”、“去産能”，有可能縮減原有的就業崗位，加大由於調結構導致的“結構性失業”。例如已決定先行調整鋼鐵産能，壓縮粗鋼産能1億噸至1．5億噸的目標。以目前中國鋼廠人均産鋼300噸計，鋼鐵去産能將有約50萬工人要被“去就業”。還有一些不利就業的問題浮現，如機器換人。2015年廣東已大舉生産機器人和用機器人替代人工勞動，隨著這種趨勢擴大，在短期內也會對就業問題産生一定的影響。

全球經濟嚴冬增加了中國經濟的脆弱性，政府和市場都不再擁有經濟高增長時的資源和市場環境。在這種情況下，宏觀政策一定要注意平衡和穩定，要把握改革與發展的尺度，要設定以穩健為核心的政策目標，既要推動供給側改革，又要關注擴大需求側的既有政策。簡而言之，中國經濟政策要首先重視內部平衡和維持短期增速。央行最新發佈的《2015年第四季度中國貨幣政策執行報告》也指出，供給側結構性改革短期可能會加大經濟下行壓力，需要做好相應的總需求管理，保持經濟運行在合理區間。若過度依靠刺激需求以及基建和房地産投資會進一步推升債務和杠桿水平。因此，還須通過供給側改革來釋放有效需求。

説白了，2016年宏觀經濟政策尤其要考慮施策思路的調和，以及政策操作上的精準。所謂調和，就是既要祛病，又要固本培元，減法和加法一起做；所謂精準，是要對準病灶下刀，不能搞行政式的一刀切，一竿子打掉一船人。(周子勳 )