再提做好大宗商品保供穩價工作 專家：亮點在於“供需雙向調節”和“對企業精準支持”

5月19日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，部署做好大宗商品保供穩價工作，保持經濟平穩運行。會議強調，一要多措並舉加強供需雙向調節。二要加強市場監管。三要保持貨幣政策穩定性和人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，合理引導市場預期。

這也是繼4月8日國務院金融穩定發展委員會（以下簡稱金融委）會議提出要“關注大宗商品價格走勢”、5月12日國務院常務會議“跟蹤分析國內外形勢和市場變化，做好市場調節，應對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響”後，再提做好大宗商品穩價工作。

如何理解本輪大宗商品價格大幅上漲？我們有哪些長短策可更好應對上漲壓力？下一步政策將向何處去？圍繞上述問題，《金融時報》記者採訪了多位業內專家，為大宗商品保供穩價建言。

影響整體可控但值得重視

這一輪大宗商品價格上漲緣起多重因素。“大宗商品價格上漲與國際因素息息相關。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒接受《金融時報》記者採訪時表示，本次會議也指出了，國際傳導等多重因素影響下，部分大宗商品價格持續上漲，一些品種價格連創新高。更具體來看，其他因素還包括全球流動性寬鬆以及市場預期等因素。

對於下一步大宗商品價格的走勢，大多數受訪人士認為，從整體來看，大宗商品價格不具備長期上漲的基礎。

“我國工業體量龐大，部分大宗商品海外採購量也非常大，相關商品價格上漲對PPI影響非常直接。但我國具有充足的宏觀調控政策空間和強大的國內市場潛力，製造業門類齊全、産能充沛、供給充裕，市場自我調整的適應性較強，有關部門也已在採取措施加強保供穩價的工作，本輪大宗商品價格上漲對製造業影響總體可控。”工業和信息化部新聞發言人、運行監測協調局局長黃利斌此前如是分析。

當然，業內專家也表示，儘管整體趨勢可控，但不能放任價格上漲。在中山證券首席經濟學家李湛看來，大宗商品價格上漲正是4月PPI超預期上漲的主要原因之一。“去年同期技術較低，因此4月份PPI上漲中翹尾因素明顯。”他解釋，“但同時，另一個原因是原油、有色、鐵礦石等大宗商品價格上漲較多。一方面，美聯儲無視美國通脹上升壓力，繼續維持當前寬鬆的貨幣政策，市場通脹預期再度攀升；另一方面，國內的碳中和政策導致産能存在缺口，加上國內經濟復蘇基建投資需求較強，支撐了對大宗商品的進口需求。”

他分析，雖然大宗商品進口數量環比增速有所回落，但進口數量同比增速並未出現明顯回落，説明國內對大宗商品的需求依然較強，一段時間裏碳中和政策下國內産能供應出現缺口，對大宗商品進口需求有較強支撐。

謝亞軒也對記者強調，連續多次會議關注大宗商品價格，説明國務院對這個問題高度重視。“商品價格上升他是不會自動回調，要關注其背後的供求因素以及這個價格形成機制背後的複雜性，並加以應對。”

供需雙向調節，政策仍將以“穩企業”為主

實際上，本次會議正是給出了一攬子應對方案。謝亞軒認為，加強供需雙向調節正是本次會議的一大亮點。他分析，由於大宗商品的需求是全球性的，我們不可能獨自調節。因此，必須供需兩端同步調整。

記者了解到，相關努力已經在實施過程中。就需求端而言，黃利斌表示，工信部將會同有關部門加強運行監測和價格監管，穩定市場預期。其中，他特別提到要“防範市場恐慌性購買或者囤貨”。

而從供給端角度，除了政府部門“堅決打擊壟斷市場、惡意炒作等違法違規行為”強監管之外，本次會議強調，督促重點煤炭企業在確保安全前提下增産增供，增加風電、光伏、水電、核電等出力，做好迎峰度夏能源保障。堅持擴大對外開放，加強大宗商品進出口和儲備調節，推進通關便利化，更好利用兩個市場、兩種資源，增強保供穩價能力。

與此同時，市場主體也應加強“鏈”建設。業內專家提示，要支持上下游企業建立長期的穩定合作關係，協同應對市場價格波動風險，鼓勵冶煉企業及加工企業進行期貨套期保值交易。

至於市場主體是否應擔心貨幣政策等受大宗商品價格上漲影響而“收緊”，紅塔證券研究所副所長、首席經濟學家李奇霖分析表示，由於上遊大宗價格上漲會對企業盈利端造成一定程度的侵蝕，為了避免對中小企業造成過大衝擊，政策不太可能驟然調整。實際上，本次會議也正強調了要“保持貨幣政策穩定性和人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，合理引導市場預期”，他認為，下一步更可能會抑制地産-基建等傳統部門融資需求。他解釋，如此一來可以擠出部分上遊價格推升的壓力，二來防範剛兌和非剛兌部門的息差套利，三來要抑制流動性投放出來後的“炒房”需求，重點城市的房地産調控也會從嚴。

而謝亞軒則表示，這次會議的另一大亮點是強調要“幫助市場主體尤其是小微企業、個體工商戶應對成本上升等生産經營困難”。他解釋，隨著大宗商品價格上升，小微企業等承壓更加明顯，而本次會議對其提出了更精準的支持，包括減免稅、實施好直達貨幣政策工具，加大再貸款再貼現支持普惠金融力度，落實好小微企業融資擔保降費獎補等政策。這能更好實現“穩企業”、“保市場主體”。（記者 馬梅若）