新華社北京８月２９日電 （記者 韓潔　羅沙）按照十屆全國人大常委會第２８次會議審議通過的《國務院關於提請審議財政部發行特別國債購買外匯及調整２００７年末國債餘額限額的議案》，財政部于２９日發行了第一期特別國債６０００億元。就發行本期特別國債的有關問題，財政部有關負責人接受了記者採訪。

    發行特別國債可減輕央行對衝流動性壓力

    對當前發行特別國債的背景，財政部有關負責人説，近年來，在國際經濟失衡的背景下，我國國際收支呈現“雙順差”的局面。在現行體制下，人民銀行在外匯市場上大量購買外匯，被動投放大量的基礎貨幣，遠遠超過經濟增長的合理需要。

    為維護經濟穩定運行和物價穩定，大量投放的基礎貨幣需要人民銀行通過貨幣政策操作回籠。近年來，人民銀行已積極採取了發行中央銀行票據、上調存款準備金率等多種貨幣政策工具回籠貨幣，取得了一定成效。

    不過，這位負責人指出，目前流動性偏多的問題仍然突出，人民銀行對衝操作的難度日益增大。通過財政發行特別國債購買外匯，可以減輕人民銀行對衝壓力，同時增加人民銀行公開市場操作工具選擇。

    發行特別國債購買外匯凸顯“三大功能”

    這位負責人説，發行特別國債購買外匯的作用體現在以下三個方面：

    一是有利於抑制貨幣流動性，緩解人民銀行對衝壓力。

    二是有利於促進財政政策和貨幣政策協調配合，改善宏觀調控。當流動性過剩時，人民銀行可以通過賣出國債回籠貨幣；當流動性不足時，人民銀行則可買入國債釋放貨幣，這為財政政策和貨幣政策更好地進行協調配合創造了條件。

    三是有利於降低外匯儲備規模，提高外匯經營收益水平。根據２００７年金融工作會議精神，對於超出合理規模的外匯儲備，需要進行有效運用和管理，提高經營收益水平，為此，國務院決定成立中國投資有限責任公司，財政部發債購買的外匯全部撥付給該公司作為資本金來源。

    這位負責人明確表示，財政發行本期６０００億元特別國債購買的外匯資金，將作為中國投資有限責任公司的資本金來源，由該投資公司經營。

    １．５５萬億元特別國債分期發行出於兩點考慮

    關於１．５５萬億元特別國債為什麼要分期發行，這位負責人説，主要基於以下兩點考慮：一是充分考慮宏觀經濟金融運行形勢，遵循可操作性、經濟性和可控性的原則，分期、合理安排特別國債的發行規模；二是當前我國國債市場缺乏１０年期以上長期國債品種，將１．５５萬億元特別國債分期發行，可以按照１０年、１５年期，甚至更長期限分批、分次發行，有助於豐富國債的品種和期限結構。

    這位負責人指出，本期６０００億元特別國債的特點就是面向境內商業銀行發行，期限為１０年，票面利率為４．３０％。

    對於期限結構問題，主要考慮到目前我國發行的國債品種中，期限結構以３至７年期的中長期國債為主，１年期以下短期國債和１０年期以上長期國債相對較少，本期發行１０年期特別國債有助於改善國債期限結構，促進債券市場的健康發展。

    對於利率水平問題，十屆全國人大常委會第２８次會議審議通過的《國務院關於提請審議財政部發行特別國債購買外匯及調整２００７年末國債餘額限額的議案》規定，特別國債票面利率根據市場情況靈活決定。根據這一原則，財政部主要是參考債券市場同期限國債品種收益率水平，並考慮到特別國債自身特點，將本期國債的票面利率確定為４．３０％。

    本期特別國債緣何通過境內商業銀行發行

    本期特別國債通過境內商業銀行發行，那麼為什麼選擇這種操作方式，是否會影響境內商業銀行的正常經營？

    對此，財政部有關負責人説，財政發行本期國債採取的操作方式是，財政部向境內商業銀行發行６０００億元特別國債，籌集人民幣資金後，向人民銀行購買等值的外匯，同時，人民銀行利用賣匯獲得的６０００億元人民幣向境內商業銀行購買等值的特別國債。

    這位負責人説，採取這種操作方式的原因是，由商業性金融機構從財政部購買特別國債，並將特別國債出售給人民銀行，可以按照市場化的原則實施財政發行特別國債購買外匯的措施，使交易行為遵循市場規律。

    這位負責人表示，這種操作方式不會影響境內商業銀行的正常經營。人民銀行用出售外匯所得資金及時向境內商業銀行買進特別國債，因此，不會對境內商業銀行的資金頭寸、資産負債、正常經營産生影響。