5月21日召開的國務院常務會議決定，成倍擴大中央財政新興産業創投引導資金規模，加快設立國家創投引導基金，完善市場化運行長效機制，實現引導資金有效回收和滾動使用，破解創新型中小企業融資難題。

我國已進入必須依靠創新驅動發展的新階段，推動結構調整和産業升級，需要創業投資的助力與催化。與傳統的財政“直接給錢”的方式相比，改革政府投入方式，更好發揮中央財政引導資金“四兩撥千斤”作用，讓更多的商業資金用於創業投資，達到對於新興産業中小企業“輸血更造血”的目的。

帶動商業資金用於創投

創業投資是指對新興的、發展迅速的、有潛力的企業進行的一種權益性投資。一方面，這些企業具有成長快、風險大的特點，一般投資者或銀行提供資金的意願不高；另一方面，由於創業投資屬於長期性的投資，流動性較差，投資回報週期長。這都使得創投基金投資新興産業存在資金募集難的瓶頸。

近年來，我國通過財稅政策支持創投企業發展，已取得了較大突破。在創投企業成立方面，中央財政從産業技術研究與開發資金等專項資金中安排資金，與地方政府資金、社會資本共同發起設立創業投資基金，或者通過增資方式參與現有創業投資基金；而創投企業實現收益方面，創投機構投資符合條件的高新技術型的中小企業，其利潤在繳稅方面有稅前抵扣的優惠政策。

此次國務院常務會議進一步明確中央財政資金的引導作用，並提出完善競爭機制，讓市場決定創新資源配置，支持戰略性新興産業和高技術産業處於成長期的創新型中小企業發展。

“處於創業初期的中小企業，更加需要資金支持。財政資金的投入起到示範作用，能夠帶動其他社會資本的進入。”中國社會科學院財經戰略研究院助理研究員蔣震表示，支持這些中小企業的發展，對激勵創新創業、擴大社會就業、促進創新型經濟加快成長，具有重要意義。

充分發揮財政資金的引導放大功能，湖南高新創投集團已對此進行了生動的實踐。湘電新能源是中國風電裝備製造的重要基地，高新創投集團組織旗下基金出資4200萬元，依託券商、銀行，向社會融通6.47億元，對湘電新能源合計投資6.89億元，財政性資金實現了近17倍的撬動功能。

加快設立國家創投引導基金

加快設立國家新興産業創業投資引導基金有助於形成“孵化”功能，助力初創期、早中期的創新型企業成長。此前曾有由中央財政專項資金、地方財政資金和社會資本共同發起設立的新興産業創業投資基金，每只基金募集資金總額不低於2.5億元人民幣，其中中央財政出資5000萬元，地方政府出資5000萬元，其他出資人不低於1.5億元。

“創業投資引導基金能夠發揮財政資金的杠桿作用，是政府扶持戰略性新興産業發展的重要渠道。”蔣震説，但我國創業投資引導基金的發展也面臨諸多矛盾和問題，制約了政府引導基金作用的發揮，應妥善處理政府和市場的關係，建立有效的激勵約束機制。

會議指出，要完善市場化運行長效機制，實現引導資金有效回收和滾動使用，破解創新型中小企業融資難題。

對於市場化運作，湖南高新創投集團董事長黃明深有體會。他認為，創投機構以市場原則選擇符合條件的産業項目，將是轉變財政投入方式的最佳形式。

“要改變財政資金‘撒胡椒面’式支持企業的傳統做法，通過專業股權投資和市場化資源配置方式，集中資金扶優扶強，有效促進産業發展。”蔣震説。

破解創新型中小企業融資難題

國家政策對於創投企業的支持，最終要落實到創業企業支持中小微企業的發展上，以解決其融資難題。

近年來，不少創投企業得益於財政資金的支持，創新資金募集方式，大力支持小微企業發展。比如3月7日，湖南高新創業投資集團發行全國首只創投債券，發行規模4.1億元，募集資金全部用於創業投資基金企業和小微企業股權投資。這是創投基金助推小微企業發展的又一金融創新。

為了鼓勵創投企業將更多資金用於扶持中小微企業，國家從稅收優惠等方面給予支持。“當創投機構投資的企業符合中小和高新雙重標準時，創投企業能夠享受投資額抵扣的稅收優惠。比如，創投企業投資項目後的利潤為5000萬元，但其中有1000萬元的項目符合中小和高新標準，那麼只需要拿其餘4000萬元利潤去繳稅。”邦易資本董事總經理蔣水冰表示。

除資金投入外，創投企業對於中小企業的增值服務已逐漸成為差異化的競爭優勢。增值服務主要位於投資後管理環節，幫助企業系統解決成長中遇到的問題，以獲得資本增值；在退出環節，增值服務同樣必不可少。“創業投資基金通過為企業引進新的戰略投資者、引入上市財務顧問等仲介機構，一方面幫助企業成長，另一方面獲得良好退出收益。”清科研究中心分析師徐宇明説。（記者崔文苑 何川）