近日，中國保監會發佈《保險資産風險五級分類指引》（以下簡稱《指引》）。《指引》充分借鑒國內外經驗，通過對保險機構投資資産進行風險分類和評估，引導保險機構加強全面資産風險管理工作，改進保險資金使用效率，提升資産質量。

    以往保險投資産品以銀行存款、債券及股票為主，能夠以公允價值計量。隨著投資渠道的逐步放開，新增的基礎設施債權計劃、股權及不動産計劃以及信託等非標類金融産品，缺乏統一的風險衡量標準及減值準備計提措施，難以客觀反映保險投資資産質量和真實利潤水平。

    《指引》的主要內容為：一是明確五級分類風險的核心定義。《指引》聚焦于保險機構投資的除以公允價值計量且其變動計入當期損益或所有者權益之外的資産，以信用風險為基礎，按照風險程度將其劃分為正常類、關注類、次級類、可疑類和損失類五類，根據資産和收益的風險狀況，確定總體資産五級分類風險的核心定義，細類資産的五級分類標準應遵循核心定義的基本要求。二是確定固定收益類資産風險分類標準。《指引》主要採取穿透法原則，重點關注償債主體和增信措施的實際情況，結合發行主體及提供實質還款來源的責任主體的風險狀況，以資本金或收益的逾期天數為硬性指標，綜合評價産品的信用風險和預期損失程度。三是確定權益類資産風險分類標準。《指引》區分直接股權投資與購買股權投資金融産品的間接股權投資兩類。直接股權投資主要衡量投資成本與公允市場價格的高低；間接股權投資主要採用穿透法，重點對企業質量和風險狀況進行評估，同時考慮股權投資管理機構的資信狀況、投資管理能力、風險控制措施、投資權益保護機制、股權退出機制安排等因素，綜合確定該類産品的風險分類。四是確定不動産風險分類標準。《指引》主要考慮其公允評估價值與投資成本的比較。同時，《指引》作為保險資産風險分類的指引性文件，鼓勵有條件公司結合實際並參照國際慣例，探索更嚴格的分類標準，逐步實施並完善資産風險分類制度。

    作為保險監管改革“放開前端，管住後端”的重要手段，保險資産風險五級分類指引充分考慮行業特點和現實情況，通過審慎分類和細緻分析，一是有利於揭示保險資産的實際價值和風險程度，全面、真實、動態地反映資産質量；二是可以及時發現保險資金使用和管理中存在的問題，加強保險機構的資産風險管理水平；三是能夠為判斷保險機構計提的資産減值準備是否充足提供參考。保監會將通過現場檢查和非現場監控方式對保險機構資産分類情況進行監管。