創業投資迎來“政策春天”

首部促進創業投資持續健康發展系統性文件發佈——
創業投資迎來“政策春天”

近年來，創業投資行業不斷發展壯大，已成為促進科技創新成果轉化的重要資本力量，需要進一步規範、監管、完善。可以預見，隨著國內第一部促進創業投資行業持續健康發展系統性、針對性文件的出爐，創業投資將迎來“政策春天”，邁上更高水平——

9月20日國務院正式印發《關於促進創業投資持續健康發展的若干意見》（以下簡稱《意見》）。《意見》強調了創業投資對於當前我國經濟社會發展的重要意義和作用，明確了促進創業投資發展的政策舉措，被業界認為是“有形之手”的漂亮一筆，在我國創業投資體制建設史上具有里程碑意義。

“《意見》堅持問題導向，凝聚了各方共識，是一項‘管用’的政策措施。”國家發展改革委副秘書長許昆林表示，《意見》著力推進供給側改革和創投做大做強做優，著力培育一批具有國際影響力和競爭力的中國創業投資品牌，有利於加快形成“雙創＋創投”的協同互動發展格局。

創投業邁向高端

十年磨一劍。早在2005年，國家發展改革委等10個部門就發佈了《創業投資企業管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》）。如果説《暫行辦法》開啟了中國創業投資時代的大幕，那麼本次《意見》的出臺，則將吹響中國創投邁上更高水平、更新階段的號角。

據統計，過去10年我國創業投資資本規模以年均近20%的速度增長。截至2016年7月末，在全國創業投資備案管理系統備案的創業投資企業共1778家，備案創業投資企業總資産規模4340億元；累計投資案例1.78萬個，累計投資金額4558億元。

創業投資行業的發展壯大，已成為促進科技創新成果轉化的重要資本力量。但與此同時，我國創業投資發展仍不充分，面臨著法律法規不健全、監管體制不適應、行業信用體系建設滯後、政策環境不完善以及機構投資者投資渠道狹窄、退出渠道不暢等問題，也存在投資估值虛高、投資泡沫化現象以及非法集資風險隱患。

針對上述現象，在對過去10年創投行業系統深入梳理的基礎上，《意見》提出了未來創業投資包括天使投資在內的行業發展定位，構建了促進行業持續健康發展的制度和政策框架。

多位專家表示，《意見》的出臺，將有利於推進供給側結構性改革，推動大眾創業、萬眾創新，促進技術與市場融合、創新與産業對接，孵化和培育面向未來的新興産業，推動經濟邁向中高端水平。

政策紅利值得期待

“《意見》從創投業當前發展現狀出發，系統科學地提出了促進創投業大發展的政策舉措，並明確了各部門的職責和分工，可見國家層面支持大眾創業、萬眾創新的決心。”君聯資本董事總經理王能光表示，對創投行業來説，《意見》是一個重大利好，其後續政策帶來的機遇值得期待。

據悉，《意見》著力構建了從行業到政府部門、從行業協會組織到各類服務機構的立體化政策服務體系，覆蓋創業投資企業運營中“募、投、管、退”各環節，首次明確提出促進創業投資持續健康發展的基本原則，即堅持服務實體、堅持專業運作、堅持信用為本、堅持社會責任，鼓勵創投機構長期投資和價值投資，不斷提高創業投資專業化運作和管理水平。

“這是迄今為止對創業投資最為全面系統的政策文件，抓住了制約創業投資行業發展的關鍵。”江蘇高科技投資集團董事長、黨委書記張偉表示，與國外創投機構相比，國內創投機構的投資人還不夠豐富。對此，《意見》明確要培育多元創業投資主體，鼓勵各類主體參與創業投資，同時提出股債聯動機制促進行業發展。

對於創業投資而言，缺乏長期資金和願意承擔風險的資金是存在的問題，因此加強政府引導和政策支持成為關鍵。《意見》明確要研究鼓勵長期投資的政策措施，對專注長期投資的創投企業在稅收優惠、債券發行、政府項目對接等方面加大支持力度。

對於廣受關注的退出機制問題，《意見》提出要充分發揮主板、創業板和地方性股權交易場所功能，完善全國中小企業股份轉讓系統交易機制，規範發展專業化並購基金，支持證券公司櫃臺市場等開展直接融資業務，暢通創投的上市、股權轉讓、並購重組等退出渠道。

加速出臺配套措施

創業投資是打造創新驅動發展的新動能，加快《意見》落地實施，已成為加快經濟轉型升級、推進供給側結構性改革的題中之義。

對於行業反映較為突出的公司制企業和合夥制企業稅收差異較大、投資中小高新技術企業稅收抵扣政策門檻偏高等熱點問題，許昆林表示，《意見》首次提出堅持稅收中性和公平原則，統籌研究鼓勵創業投資企業和天使投資人投資種子期、初創期等科技型企業的稅收支持政策，“目前，有關部門已經著手研究創業投資稅收優惠政策，很有希望在近期推出”。許昆林説。

因受制于國有企業無法作為普通合夥人發起設立有限合夥制基金、國有股轉持社保、國有股權轉讓要掛牌評估等政策，國有創投在競爭異常激烈的市場環境下鮮有做大做強的，國有資本更多的是以引導基金的方式參與支持創業投資。

對此，《意見》明確支持有需求、有條件的國有企業依法依規、按照市場化方式設立或參股創投企業和母基金，為國有資本以更大力度、更大視角參與支持創業投資發展指明了方向。

“在供給側結構性改革中，創業投資對促進財政資金市場化使用、社會資本規模化運作等方面的作用，顯然被寄予了厚望。”中國投資協會創投委常務副會長沈志群表示，更多有關促進創業投資發展的政策將加速出臺。（記者 顧 陽）