中國加速開放資本市場引關注

今年以來，外資進入中國資本市場的路徑不斷增加，既有路徑的靈活性和便利性不斷提升。中國資本市場的加速開放引起了國際大型金融機構的密切關注，如何深度挖掘中國在岸市場的龐大潛力成為各方下一步的投資重點。

花旗集團香港區證券服務部主管陳金丹表示，在過去一年內，中國在市場開放的多個領域內取得了重要突破。中國政府首先重點解決了海外投資者密切關注的若干領域限制，尤其是在資本自由出入方面。這集中體現在股票市場交易互聯互通機制、合格境外機構投資者（QFII）、人民幣境外合格機構投資者（RQFII）以及銀行間債券市場開放等方面的持續推進。

在當前深港通即將正式啟動的背景下，陳金丹尤其強調了深港通的開通以及滬港通改革對於海外投資者的重要意義。她表示，股票市場交易互聯互通機制不僅不限制參與的投資者類別，而且不需要任何審批，極大提升了海外投資者進入中國A股市場的靈活度和便利度。在過去一年中，中國監管層取消了跨境交易總額度，進一步便利了投資者未來資産配置的調整。仍然存在的每日凈購入額度限制更多是出於風險管控考慮，並不會對實際交易産生過多限制。

富時羅素交易所交易産品董事總經理華數（Sudir Raju）向《經濟日報》記者表示，對於不具備QFII和RQFII配額的海外投資者而言，滬港通的便利化改革和深港通的即將啟動都將為其提供重要的市場機遇。

對此，陳金丹表示，當前中國A股市場的換手率位列全球第一，市值規模位列全球第二位，是不能忽視的市場。同時，中國經濟正在從傳統的經濟模式轉型，未來維持中高速轉型的關鍵在於創新産業、高科技産業、服務業、消費産業和醫療等産業部門的發展。上述産業部門企業集中在深交所上市。就市值規模而言，當前45%的IT産業、50%的零售業企業和55%的醫療企業集中在深交所上市。上述新經濟産業股票對於海外投資者具有非常高的吸引力。

與此同時，深交所的創業板市場是海外投資者關注的又一重點。陳金丹表示，深交所的創業板是“中國的納斯達克”，代表了中國的新經濟發展方向，將是海外投資者高度期待增持的資産類別。

華數表示，當前納入富時羅素中國A50指數的深交所股票數量有限。在深港通開通的促進下，未來將會有更多的海外投資者加大對深交所上市企業的關注和研究，並開展投資。

陳金丹也表示，隨著股票市場互聯互通機制的完善，國際股票經紀公司開始能夠直接接觸A股市場。越來越多的大型國際銀行開始深入關注和研究中國股票市場，併為國際投資者直接提供進入A股市場的服務。這也進一步便利了海外投資者關注和持有中國資産。

在股票市場開放度提升的同時，銀行間債券市場的進一步開放也引發了海外投資者的高度評價。陳金丹表示，人民幣被正式納入特別提款權貨幣籃子的日期正在逐步臨近，人民幣作為儲備貨幣的地位已經得到了認可。在這一背景下，各大央行和投資者未來將根據自身需要調整其人民幣資産頭寸。中國在去年開放銀行間債券市場的基礎上，今年年初進一步擴大開放對象規模，同時允許投資者自由選擇離岸人民幣匯率和在岸人民幣匯率入市。這一改革不僅便利了投資者投資在岸債市，同時也有利於在岸離岸人民幣匯率的聚合發展。

在不斷增加外資進入在岸市場渠道的同時，既有渠道的便利度、靈活度的提升也得到各方歡迎和關注。花旗銀行高度評價中國政府放寬QFII和RQFII額度管理模式和提升每日流動性的改革。

中國金融市場開放在過去一年中的快速推進並不是階段性的，各方對於市場的進一步開放高度期待。華數表示，不可否認，當前海外投資者登陸中國在岸市場仍存在一定的限制，但是中國政府在過去一年中推進市場開放的方向和力度值得高度肯定。陳金丹認為，在香港和大陸之間交易基礎設施建立和不斷完善的背景下，隨著中國監管層不斷推進金融市場開放，海外投資者未來能夠立足香港，投資滬深兩市的ETF、上市債券以及IPO。當前，股票市場互聯互通機制的拓展不僅為香港投資者帶來了便利，而且也為全球投資者帶來了機遇。(記者 蔣華棟)