2016中國資本市場：嚴守底線　擴大開放

新華社上海１２月１２日電（記者 桑彤）相對於２０１５年的跌宕起伏，２０１６年Ａ股市場指數表現頗為平靜。然而在資本市場上，股權爭奪、險資舉牌、借殼上市、高送轉減持、深港通開閘等熱點紛呈，監管層在加強資本市場市場化、法制化等基礎建設的同時，加快國際化步伐。

嚴打不正常舉牌

從萬科Ａ到南玻Ａ，從中國建築到格力電器，險資所到之處都引發市場震蕩，前海人壽、恒大人壽、安邦資産等險資紛紛強勢入局，被視為“野蠻人”入侵。

Ｗｉｎｄ數據顯示，僅１１月份就有９家上市公司被舉牌，分別是中國建築、萬科Ａ、金路集團、吉林敖東、遠程電纜、海達股份、莫高股份、梅雁吉祥和音飛儲存。

日前，中國證監會主席劉士余首次對近期資本市場各種不正常舉牌、杠桿收購作出表態：若用來路不當的錢，從事杠桿收購，行為上從門口的野蠻人變成了行業的強盜，這是不可以的。

此後，保監會宣佈，停止前海人壽開展萬能險新業務，在三個月內禁止申報新的産品。此外，保監會還對恒大人壽等公司開展了萬能險專項檢查，並對發現問題的公司下發了監管函。

對此，國金證券分析認為，監管層認可合規的舉牌收購對提升上市公司治理能力有積極作用，週末的表態更多地強調“資金來源要合法合規”，且不要以“躲避監管，以損害廣大中小投資者利益”來做套利的事情。

嚴查高送轉減持

每年年中、年底，高送轉股票便開始一輪炒作，儘管今年以來高送轉呈降溫態勢，但股東借高送轉進行大比例減持的現象猶存，交易所監管力度加大。

比如，天龍集團在１１月１８日披露１０股轉１５股派０．５元的高送轉預案後，公司股價在隨後的兩個交易日中連續兩天漲停，１１月２２日觸及階段頂部４２．３３元。而僅僅半個月時間，天龍集團包括控股股東及實際控制人馮毅、第二大股東程宇在內的多名股東，先後通過大宗交易平臺集中減持公司股份，合計套現超１２億元。

１１月２３日和２５日，深交所和上交所分別通報了對上市公司的監管重點，表示將緊盯高送轉市場炒作苗頭。一核程序，二明動機，三問減持，四查內幕。其中特別強調公司應注重高送轉與公司業績增長的匹配性，重點要求高送轉提議人和公司董事明確披露是否存在減持股份計劃。

作為今年高送轉“先頭部隊”的永和智控、天龍集團、北信源、瑞和股份以及山東華鵬均收到了交易所發出的問詢函，高送轉是否配合減持以及內幕信息的保密情況成為監管層最為關注的內容。

業內專家認為，監管層今年以來加強了資本市場的基礎建設，對上市公司的質量和監管套利行為審查更嚴，但相比問詢函更重要的還是要在制度上加以規範。

嚴控借殼套利

２０１６年伊始，中概股私有化達到了一個小高潮，正在進行私有化的有奇虎３６０、聚美優品、世紀互聯、藝龍、酷６傳媒等多家中概股，有了分眾傳媒借殼七喜控股，巨人網絡借殼世紀遊輪兩個上市後股價連續漲停的例子，殼資源價格也隨著私有化而水漲船高。

針對今年以來中概股回歸浪潮越來越兇猛，跨市場套利和殼價格不斷被爆炒，監管層開始頻頻喊話嚴控炒殼。隨著證監會相關負責人在解讀並購重組管理規則時明確表示：證監會對借殼上市執行與ＩＰＯ“等同”的要求，禁止創業板上市公司借殼上市。預示著中概股欲通過借殼回歸之路面臨收緊。

２０１６年３月２１日，上證所發佈公告，因重大信息披露違法，由於情形極為嚴重，且不具備恢復上市條件，決定＊ＳＴ博元終止上市，成為我國Ａ股歷史上強制退市的第一股。

今年７月，因欺詐發行上市的創業板上市公司欣泰電氣被強制退市，交易所同時宣佈欣泰電氣退市後將不得重新上市。

專家認為，監管部門對因重大信息披露違法和欺詐發行主體及相關仲介機構依法從嚴處罰有效震懾了資本市場違法行為，充分體現了在新形勢下證監會依法、從嚴、全面監管的思路和原則。

內地香港互聯互通升級

在滬港通運行兩年之際，深港通于１２月５日正式開閘，意味著內地與香港股票市場互聯互通大橋全面通車。８８１只深市個股和４１７只港股將被納入互聯互通機制，７１％的Ａ股市值和８７％的港股市值實現互通。

中國證監會主席劉士余表示，中國資本市場發展２６年來的經驗證明，只有堅定不移地擴大開放，才能保持中國資本市場的市場化、法治化、國際化的方向，才能真正提高中國資本市場對實體經濟的服務能力，才能真正提升中國資本市場的國際競爭力。開通深港通，必將為國際、國內金融市場注入正能量、注入信心、注入信任。

華寶證券董事長陳林認為，滬港通和深港通的開通是人民幣走向國際化在資本市場中的試水，這是人民幣國際化的必然進程。