新聞分析：央行年內第四次降準
釋放超萬億元支持實體經濟

新華社北京10月7日電 題：新聞分析：央行年內第四次降準 釋放超萬億元支持實體經濟

新華社記者 吳雨、劉玉龍

中國人民銀行7日決定下調部分金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，市場將迎來年內第四次降準。專家表示，本次降準仍屬於定向調控和對衝操作，貨幣政策取向沒有改變。此舉能夠進一步優化商業銀行和金融市場的流動性結構，引導金融機構加大支持小微企業、民營企業和創新型企業的力度。

人民銀行決定，自10月15日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。降準所釋放的部分資金用於償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利（ＭＬＦ），這部分ＭＬＦ當日不再續做。除去此部分，降準還可再釋放增量資金約7500億元。

專家表示，此前1月、4月、7月央行已經執行了三次降準，此次將是年內第四次降準。平安證券首席經濟學家張明認為，這次降準的目的在於優化商業銀行和金融機構的流動性結構，通過降低中小企業的融資成本來支持實體經濟發展。

“降準置換ＭＬＦ不僅可降低銀行融資成本，還能優化期限結構，使金融機構獲得穩定的長期資金，進而降低實體經濟融資成本。”中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛説。

其實，這是年內第二次定向降準置換中期借貸便利。中國東方資産管理公司首席經濟學家吳慶表示，目前市場上的ＭＬＦ較多，降準置換ＭＬＦ符合市場預期。未來，央行或將繼續採取ＭＬＦ等工具及時預調微調流動性。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，本次降準1個百分點，釋放資金1.2萬億元，其中釋放增量資金約7500億元。但降準不改貨幣政策穩健基調，旨在進一步降低實體經濟融資成本。

人民銀行有關負責人表示，降準釋放的部分資金用於償還中期借貸便利，屬於兩種流動性調節工具的替代，而餘下資金則與10月中下旬的稅期形成對衝，因此，在優化流動性結構的同時，銀行體系流動性的總量基本沒有變化。

有人擔心，降準會加大人民幣匯率貶值壓力。對此，專家認為，當前，我國國際收支狀況總體平衡，降準不會對人民幣匯率形成貶值壓力。

人民銀行表示，本次降準有利於促進經濟結構調整，推動高質量發展，經濟基本面對人民幣匯率的支撐更加鞏固。作為大型發展中經濟體，中國出口有較強的競爭力，同時，中國經濟以內需為主，製造業門類齊全，産業體系較為完善，進口依存度適中，人民幣匯率有充足的條件保持在合理均衡水平上的基本穩定。

人民銀行表示，將繼續實施穩健中性的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調控，保持流動性合理充裕，引導貨幣信貸和社會融資規模合理增長，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼認為，我國經濟目前正處於穩中有變的發展形勢下，穩增長壓力加大。在這種情況下，除了保持流動性合理充裕，還需要更多的政策配合。下一步，有關部門應在財稅政策等方面加大力度，深化綜合施策，以取得更好的政策效果。