基建成為穩投資關鍵力量

國家發展和改革委員會密集批復多個城市軌道等項目，總投資逾1.2萬億元——
基建成為穩投資關鍵力量

2019年投資補短板力度將進一步加大，基礎設施投資在補短板和穩增長中將扮演更加重要的角色。專家建議，要多措並舉，多渠道解決資金來源問題，加大政策支持力度，鼓勵民營企業參與基建投資，拓展融資渠道

近日，國家發展和改革委員會批復武漢市城市軌道交通第四期建設規劃，規劃期為2019年至2024年，近期建設項目總投資達到1469.07億元。此外，2018年四季度，國家發展改革委已經陸續批復一系列基礎設施投資項目，涉及城市軌道、鐵路、機場工程等領域。經濟日報·中國經濟網記者梳理髮現，這些基礎設施建設項目總投資規模逾1.2萬億元。

專家表示，2019年投資補短板力度將進一步加大，基礎設施投資在補短板和穩增長中將扮演更加重要的角色。不過，在地方土地財政收緊、融資受限，以及防範地方政府債務風險的壓力下，投資資金來源問題，將成為各地迫切需要解決的現實難題。

重大項目陸續落地

2018年前三季度，固定資産投資總體放緩，基礎設施投資同比增長3.3%，增速比前8個月回落0.9個百分點。其中，三季度固定資産投資增速創有統計數據以來最低值。

2018年基建大幅回落，主要受前期政策疊加效應影響。交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智分析説，2018年以來，去杠桿見效、強監管落地、地方債務管控加強、PPP項目全面清查、環保力度加大、財政赤字率調低，這些政策的疊加效應影響了基建投資，出現斷崖式下降。

2018年10月31日，中共中央政治局召開會議，進一步強調要做好穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期工作，有效應對外部經濟環境變化，確保經濟平穩運行。

進入2018年四季度，國家發展改革委陸續批復城市軌道、鐵路、機場工程等項目。10月8日，國家發展改革委批復新建上海經蘇州至湖州鐵路項目，總投資達367.95億元；10月9日，批復新建重慶至黔江鐵路項目，總投資達到535億元。

此後，國家發展改革委又批復了長春市城市軌道交通第三期、重慶市城市軌道交通第三期、上海市城市軌道交通第三期、廣西北部灣經濟區城際鐵路、西安至延安鐵路、武漢市城市軌道交通第四期、江蘇省沿江城市群城際鐵路，批復調整濟南市城市軌道交通第一期、杭州市城市軌道交通第三期等項目。同期，還批復了新建山東菏澤民用機場工程、烏魯木齊機場改擴建工程。這些項目總投資規模超過萬億元。

“國家發展改革委密集批復基礎設施項目，是在經濟下行壓力加大情況下穩投資的重要舉措，也是深化供給側結構性改革中補短板的重要抓手，更是惠民生的重要行動。”中國人民大學重陽金融研究院研究員劉英錶示。

劉英分析説，當前，我國經濟運行穩中有變、變中有憂，經濟面臨下行壓力，中央經濟工作會議強調要補齊基礎設施建設短板，加大城際交通、物流、市政基礎設施等投資力度，這意味著2019年投資補短板力度將進一步加大。總體來看，加大基礎設施建設，有利於發揮投資關鍵作用，以投資促消費，釋放國內市場潛力；提升基礎設施密度和網絡化程度，促進區域協調發展；為帶動就業和改善民生提供有力支撐。

補短板力度持續加大

2018年12月份召開的中央經濟工作會議明確提出，我國發展現階段投資需求潛力仍然巨大，要發揮投資關鍵作用，加大製造業技術改造和設備更新，加快5G商用步伐，加強人工智慧、工業互聯網、物聯網等新型基礎設施建設，加大城際交通、物流、市政基礎設施等投資力度，補齊農村基礎設施和公共服務設施建設短板，加強自然災害防治能力建設。

國家發展改革委投資研究所研究員劉立峰表示，當前我國發展不平衡不充分的一些突出問題尚未解決，一些大的城市群基礎設施網絡建設不完善，特別是中西部地區和廣大農村地區的基礎設施短板依然突出，補短板的空間和潛力依然比較大。

交通銀行在發佈的《2019年中國宏觀經濟金融展望》指出，2019年將加大基建投資力度，成為穩投資的關鍵力量。劉學智分析説，目前鼓勵基建投資補短板的政策在持續發力，2019年各地基礎設施領域補短板力度將進一步加大，基建投資將重點聚焦脫貧攻堅、鐵路、公路水運、機場、水利、能源、農業農村、生態環保、社會民生等重點領域短板。更重要的是，隨著積極的財政政策加力提效，基建項目執行進度將會明顯加快。

劉英分析説，基建投資在固定資産投資中佔比超過1/4，2013年以來基建投資增速一直高於固定資産投資增速。從“三駕馬車”來看，投資肩負著穩增長重任，基建投資又是政府逆週期調節的重要抓手。當前，我國投資潛力仍然巨大，需要加大關鍵領域和項目的基建投資，深化供給側結構性改革，釋放投資帶動經濟增長的力量。從供給側結構性改革角度看，加大基建投資力度，有利於補齊短板，帶動鄉村振興，釋放農村發展潛力。同時，加大物聯網、工業互聯網等新型關鍵基礎設施建設，加大製造業基礎改造和設備更新，有利於推動製造業的高質量發展，提升中長期供給能力，為建設製造強國夯實基礎。

防範地方政府債務風險

國家發展改革委在項目批復中均明確提出，要切實防範地方政府債務風險。

例如，在武漢市城市軌道交通第四期建設規劃批復中，國家發展改革委明確要求，建立持續穩定的建設資金保障機制，項目籌資模式、資金來源不得隨意調整，嚴禁以債務性資金代替財政資金，嚴格落實融資資金償還來源，嚴禁通過融資平臺公司或以PPP等名義違規變相舉債。

“地方政府債務風險關係到金融安全，地方政府債務風險關乎整個地方的發展和風險防控。”劉英指出，地方政府投資的基礎設施項目一般資金需求量大，同時部分地方政府存在債務高企、違規舉債等情況，因而重申重點防範由於基建投資增加地方支出帶來的地方債務風險十分必要。

劉學智表示，2019年將繼續堅定不移打好防範化解重大風險攻堅戰，金融風險仍是重中之重。穩妥處理地方政府債務風險，做到堅定、可控、有序、適度。鋻於目前地方政府隱性債務隱患不小，結構性去杠桿是2019年去杠桿工作的主要思路，重點是處理好地方政府債務風險。因此，預計2019年對地方政府債務會加大監管和整治力度，但也同時強調“可控、有序、適度”，要確保財政政策穩增長力度不減。

值得注意的是，在地方土地財政收緊、融資受限，以及防範地方政府債務風險的壓力下，發揮投資關鍵作用的資金從哪來，也是各地迫切需要解決的現實難題。

“受制于地方債務降杠桿影響，財政政策的實施效果可能受到一定制約。”劉學智建議，2019年應切實落實積極的財政政策，著力提振市場信心，更好地發揮積極財政政策促進經濟增長的作用。適度擴大財政支出規模，擴大財政支出使用資金。優化財政支出結構，盤活財政存量資金。

劉英建議，要多措並舉，多渠道解決資金來源問題。一是通過間接融資，發揮信貸支持基建的作用，商業銀行要加大對合法合規在建項目和補短板項目的信貸力度；二是加強直接融資，通過股票、債券等資本市場融資來支持基建；三是加強財政資金支持，增大地方政府專項債券規模，優化發行流程，保障關鍵項目建設；四是在合法合規經營前提下推進PPP模式，增加合法合規PPP項目，撬動社會資本進入補短板的重大項目。

此外，要加大政策支持力度，鼓勵民營企業參與基建投資，拓展融資渠道；地方政府需深化項目成熟度、強化項目操作性、完善項目商業性利益，取消和減少阻礙民間投資進入基建的附加條件。（記者 林火燦）