國家外匯管理局新聞發言人、總經濟師王春英就2018年外匯收支形勢答記者問

日前，國家外匯管理局公佈了2018年銀行結售匯和銀行代客涉外收付款數據。國家外匯管理局新聞發言人、總經濟師王春英就相關問題回答了記者提問。

問1：2018年我國外匯收支形勢有何特點？

答：2018年，我國跨境資金流動總體平穩，外匯供求基本平衡。主要呈現以下特點：

第一，銀行結售匯和代客涉外收付款小幅逆差，較2017年明顯收窄。2018年，按美元計價，銀行結匯較2017年增長15%，售匯增長11%，結售匯逆差560億美元，收窄50%；銀行代客涉外收入較2017年增長16%，支出增長14%，涉外收付款逆差858億美元，收窄31%。其中，涉外外匯收付款逆差106億美元，較2017年收窄 48%。總體看，2018年銀行結售匯和涉外收付款呈現小幅逆差，如果再加上銀行間外匯市場上的其他外匯買賣因素，外匯市場供求保持了基本平衡，這也是我國外匯儲備總體穩定的基礎。

第二，外匯資金流動保持雙向小幅波動，體現了我國外匯市場運行的穩定性。2018年，從銀行結售匯數據看，一季度逆差183億美元，二季度轉為順差320億美元，三季度逆差418億美元，四季度逆差收窄至279億美元，其中12月逆差71億美元，環比收窄60%；從銀行代客涉外外匯收付款數據看，一季度順差158億美元，二季度順差46億美元，三季度逆差377億美元，四季度順差68億美元，其中12月順差82億美元。

第三，售匯率與2017年持平，企業跨境融資相對平穩。2018年，衡量購匯意願的售匯率，也就是客戶從銀行買匯與客戶涉外外匯支出之比為65%，與2017年基本持平，一至四季度分別為64%、63%、68%和67%。此外，企業跨境融資相對穩定，2018年末海外代付、遠期信用證等進口跨境融資餘額較2017年末略增0.2%。

第四，結匯率總體上升，市場主體持匯意願有所減弱。2018年，衡量結匯意願的結匯率，也就是客戶向銀行賣出外匯與客戶涉外外匯收入之比為65%，較2017年上升2個百分點，一至四季度分別為62%、70%、68%和62%。2018年末，銀行境內各項外匯存款餘額較2017年末下降730億美元。

第五，近幾個月銀行遠期結售匯轉為順差，市場預期更加穩定。2018年，銀行對客戶遠期結匯簽約較2017年增長44%，遠期售匯簽約增長38%，遠期結售匯簽約逆差283億美元，小幅增加9%。9月以來，遠期結售匯簽約持續順差，順差規模逐月擴大，12月順差為96億美元。

問2：在錯綜複雜的國際形勢下，您如何看待2018年我國外匯市場運行狀況？如何判斷2019年趨勢？

答：2018年，我國外匯市場在複雜形勢下保持基本穩定。從全年情況看，雖然國際環境變化較大、新興市場動蕩增加，但我國外匯市場運行平穩有序。主要表現：一是人民幣匯率在新興市場貨幣中表現相對穩健。2018年，在美元指數上升4.4%的背景下，絕大部分非美貨幣對美元匯率呈下跌態勢，新興市場貨幣指數跌幅超10%，人民幣對美元匯率中間價貶值4.8%，對CFETS一籃子貨幣小幅下跌1.7％。二是跨境資金流動總體穩定，外匯供求基本平衡。2018年，銀行結售匯和涉外收付款逆差較2017年明顯收窄，境內外匯供求總體呈現基本平衡，外匯儲備保持總體穩定。三是市場主體預期和交易行為理性有序、市場秩序良好。2018年，企業利用外資、對外投資、跨境融資、內保外貸等保持基本穩定；個人購匯繼續呈現穩中有降態勢，2018年個人購匯較2017年下降7%。

2019年，我國外匯市場運行將延續總體平穩的發展趨勢。綜合來看，2018年我國外匯市場平穩運行，主要是在經濟、政策、市場三大方面存在穩定的基礎，2019年依然如此。第一，我國經濟長期向好的發展態勢不會變。我國經濟依然具有足夠的韌性和巨大的潛力，經濟增速將在全球範圍內保持較高水平，而且是在更大經濟總量的基數上實現的，這將為有效應對外部環境變化提供牢固的經濟基礎。第二，我國推動全方位對外開放的進程不會變。2019年在市場準入、保護知識産權、貿易投資便利化、資本市場開放等方面，我國還會提供更大的支持與便利，這將為境外資本投資國內市場提供堅實的政策基礎。第三，我國外匯市場運行機制日臻完善的趨勢不會變。當前，人民幣匯率雙向浮動增強，有利於鞏固更加多元、理性的市場預期；跨境資本流動宏觀審慎和微觀監管相結合，有利於維護外匯市場健康秩序，這將為促進國際收支自主平衡提供良好的市場基礎。

問3：您如何評估美聯儲加息對我國外匯市場和跨境資金流動的影響？2019年美聯儲加息放緩後會有什麼影響？

答：過去幾年，主要發達經濟體貨幣政策調整等外部環境發生較大變化，但我國外匯市場運行總體經受住了考驗，並逐步提升了適應和應對的能力。自2014年下半年美聯儲退出量化寬鬆貨幣政策，以及2015年底首次加息以來，美聯儲貨幣政策調整確實存在較強的外溢效應，新興經濟體普遍受到衝擊，尤其是基本面較為脆弱的經濟體貨幣貶值幅度較大、資本外流加劇。在部分時期，我國外匯市場和跨境資金流動也出現較大波動，但由於國內經濟保持較高增速、社會大局穩定、市場潛力巨大、改革開放持續推進，宏觀審慎和微觀監管等管理措施積極有效，我國成功應對了外部衝擊帶來的挑戰，總體表現在新興市場乃至全球範圍內都是比較突出的。同時，近年來我國外匯市場在不斷的發展、適應和應對中更趨成熟，市場主體預期和行為更加理性，各方面應對經驗也逐步積累和豐富。

2019年，我國外匯市場平穩運行仍具備堅實的內部基礎，美聯儲加息放緩等外部因素也將提供更多有利條件。從2018年的情況看，美聯儲連續4次加息，對美元利率和匯率均有推升的作用，使得部分新興經濟體受到較大衝擊。2019年，如果美聯儲加息步伐放緩，勢必減少美元利率邊際上升的幅度；在此情況下，美國與其他主要發達經濟體的貨幣政策分化可能會減弱，美元匯率也將趨穩。當然，美聯儲貨幣政策調整只是外部環境中的一個方面，2019年國際環境中還有其他多種影響因素。但我國經濟將保持長期向好的發展態勢，改革開放將繼續堅定的向前推進，外匯市場將進一步趨向成熟理性，可以更好地適應外部環境的任何變化。

問4：2018年，我國國際收支結構發生較大變化，經常賬戶順差回落、非儲備性質金融賬戶順差增加，您如何評價這種變化？如何看待未來趨勢？

答：2018年，我國國際收支呈現自主平衡的格局。據初步統計，2018年我國經常賬戶總體表現為一定規模的順差。從季度變化看，雖然一季度出現逆差，但二至四季度持續順差，並且順差規模逐季擴大，全年經常賬戶仍保持在合理的順差區間。同時，經常賬戶與非儲備性質金融賬戶等自主平衡。在這一國際收支結構下，2018年我國儲備資産總體保持了基本穩定，全年的人民幣匯率也在全球範圍內表現相對穩健。

未來，我國有望延續經常賬戶基本平衡、國際收支自主平衡的發展態勢。我國經常賬戶收支仍將處於合理區間。首先，國內製造業具有成熟的基礎設施、完備的産業鏈條、大量的技術工人，再加上持續推動的轉型升級，有助於相關産品維持較強的國際競爭力，並在國內外繼續擁有較大的市場。其次，隨著國內産品質量以及生態環境、教育水平等軟實力的提升，國內居民跨境消費將更加理性和平穩，有利於經常賬戶平穩運行。

跨境資本流動的總體穩定性仍會較高，資本項下以中長期投資為目的的資本流入具有較大提升空間。從2018年前三季度數據看，在各種類型的境外資本流入中，外國來華直接投資凈流入佔比為36%，同比上升9個百分點。隨著我國開放領域的進一步拓寬以及國內市場重要性的不斷提升，未來我國在吸引直接投資方面仍有較大潛力。據聯合國貿發會議統計，2017年末我國外商直接投資存量與GDP之比為12%，同期全球平均水平為39%，發展中國家平均水平為33%。此外，2018年前三季度，外國來華證券投資凈流入佔比為37%，同比上升11個百分點，其中債務證券投資增加更多，包含了境外央行等機構以中長期資産配置為目的的資金流入。目前，國內資本市場中的境外投資者比重偏低，未來在進一步開放和便利化政策下，我國將成為國際資本多元化配置資産的重要目的地。

問5：2019年外匯管理工作重點是什麼？在外匯管理體制改革、資本項目開放以及跨境資本流動管理等方面有何舉措？

答：2019年，外匯管理部門將全面貫徹落實黨中央、國務院決策部署，堅持穩中求進工作總基調，堅持以供給側結構性改革為主線，堅持深化市場化改革、擴大高水平開放，深化“放管服”改革，按照“六個穩”的要求，深入推進外匯領域改革開放，積極服務實體經濟持續健康發展。

一方面，深化外匯領域改革開放。穩妥有序推進資本項目開放，進一步完善合格境外機構投資者制度，研究準入前國民待遇加負面清單管理制度下的外商投資企業外匯管理框架。擴大外匯市場雙向開放，進一步豐富交易工具，拓寬交易主體，建設開放、有競爭力的外匯市場。深化外匯管理“放管服”改革，優化外匯管理服務，促進更高水平的貿易投資自由化便利化，進一步支持自貿試驗區、粵港澳大灣區建設，支持海南全面深化改革開放。

另一方面，提升防範化解跨境資金流動風險的能力。健全跨境資本流動“宏觀審慎+微觀監管”兩位一體的管理框架，市場化逆週期調節外匯市場波動，保持外匯微觀監管跨週期的穩定性、一致性和可預期性。加強外匯管理檢查執法，嚴厲打擊各類外匯違法違規活動，推進“數字外管”和“安全外管”建設，完善外匯儲備經營管理，保障外匯儲備安全、流動和保值增值，維護外匯市場良性秩序，保障國家經濟金融安全。