金融支持實體經濟更給力

6月份貨幣信貸社融數據表現強勁——
金融支持實體經濟更給力

7月9日，中國人民銀行發佈的金融統計數據報告顯示，6月末，廣義貨幣（M2）餘額231.78萬億元，同比增長8.6%，增速比上月末高0.3個百分點，比上年同期低2.5個百分點；6月份，人民幣貸款增加2.12萬億元，同比多增3086億元，社會融資規模增量為3.67萬億元，比上年同期多2008億元。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，總體上看，6月份人民幣貸款規模回升，社融增速實現4個月以來的首度企穩，M2增速連續兩個月反彈。這些數據表明，6月份“緊信用”進入尾聲。具體來看，6月份人民幣貸款同比多增超出預期，主要原因是非金融企業貸款在實體經濟融資需求和政策支持下，同比大幅多增近5000億元。6月份社融環比、同比多增，主要受投向實體經濟的人民幣貸款拉動，同時，企業債券融資明顯回暖，也對社融環比多增有較大貢獻。

“6月份M2增速回升0.3個百分點至8.6%，回升幅度略超市場預期。受去年同期基數較高和貨幣政策回歸常態影響，今年以來M2增速回落較快，市場形成了‘緊貨幣’預期。M2的回升對前期低點有所修復，符合M2增速與名義GDP基本匹配的要求。信貸派生能力的增強是M2回升的主要原因。6月份新增人民幣貸款2.12萬億元，不僅高於上月新增規模，而且高於去年同期，提升了貨幣派生能力。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示。

信貸超預期增長，顯示實體經濟融資需求較旺。溫彬認為，整體上看，企業短期和中長期信貸均有所改善，既可能由於信貸需求旺盛，也可能由於年中時點來臨，銀行加大了資産投放力度。光大銀行分析師周茂華認為，信貸需求旺盛，反映國內經濟延續復蘇態勢，也顯示目前利率水平保持在合理區間。

從上半年數據看，上半年人民幣貸款增加12.76萬億元，同比多增6677億元。初步統計，上半年社會融資規模增量累計為17.74萬億元，比上年同期少3.13萬億元。

“儘管上半年社融增速較上年同期有所回落，但對實體經濟融資佔比有所擴大，而且伴隨信託貸款、委託貸款等高成本融資收縮、佔比下滑，實體經濟的融資成本也在下降。這意味著上半年金融對實體經濟的支持力度在加大。”王青表示。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬認為，上半年，貨幣政策總體保持穩健，廣義貨幣（M2）、社會融資規模存量同比增速低於去年同期，在為經濟社會發展提供適宜流動性支持的同時，表外融資負增長，對實體經濟發放貸款保持較快增速，尤其是企業中長期貸款增長較多，體現出金融對實體經濟量的支持。另外，5月份企業新發放貸款、小微企業貸款、製造業貸款合同平均利率均較去年同期下降，體現出金融從價方面對實體經濟的支持。

“6月份金融數據反映國內經濟延續良好復蘇態勢，融資結構表現理想，顯示目前國內貨幣信貸環境合理適度，M2、社融增速與名義GDP增速基本匹配。因此，貨幣政策有望繼續保持穩健基調。”周茂華説。

溫彬認為，近期我國經濟復蘇呈現一定放緩態勢，“穩增長”壓力較小窗口期臨近尾聲。在穩增長需求更優先形勢下，預計下半年金融將對實體經濟形成更大力度支持，M2和社融增速或有所改善。（記者 姚進 陳果靜）