【導讀】國務院決定設立600億元國家中小企業發展基金，重點支持種子期、初創期成長型中小企業發展。《央廣財經評論》“國策匯議”專欄本期觀點：舉全社會之力，為中小企業“造血”。

　　據經濟之聲《央廣財經評論》報道，經濟下行壓力不減，一些中小企業生存艱難，難免讓人憂慮。

　  9月1日召開的國務院常務會議決定，設立國家中小企業發展基金。中央財政通過整合資金出資150億元，創新機制發揮杠桿作用和乘數效應，吸引民營和國有企業、金融機構、地方政府等共同參與，建立總規模為600億元的國家中小企業發展基金。通過設立母基金、直投基金等方式，國家中小企業發展基金將用市場化的辦法，重點支持種子期、初創期成長型中小企業發展。

　　有限合夥制是國家中小企業發展基金的一大亮點，基金的募資、設立、管理、收益分配、到期退出等都按市場化原則操作，通過社會出資人優先分紅、國家出資收益適當讓利等措施，更多吸引社會資本，激發中小企業“雙創”活力。

　　與大企業相比，中小企業自有資金不足，社會融資困難。在僅靠金融機構難以滿足中小企業融資需求的背景下，從中央到地方都在不斷探索新的投融資方式。這次國務院常務會議釋放的信息顯示，“市場化操作”無疑是國家中小企業發展基金的新思路，要引入多路資金、舉全社會之力，為中小企業“造血”。對此，全國政協委員、經濟學家張連起進行了分析與解讀。

　　經濟之聲：我國預算科目中一直設有中小企業發展基金，是政府從預算中專門安排的資金支持中小企業發展。成立專門的中小企業發展基金，這還是第一次，既反映出國家對中小企業的高度重視，也在一定程度上説明中小企業融資的艱難。如何解讀這項基金設立的開拓性意義？

　　張連起：按照《中小企業促進法》，這次設立的中小企業發展基金顯然不是行政性資金，它是一個國家版的種子基金、夢想基金，是中央財政撬動社會資本的投融資平臺。這項基金不僅能緩解我們現在融資難、融資貴的困境，也可以增加就業和“雙創”的動力，更是一個創新投融資體制的重大嘗試。

　　經濟之聲：具體來看一下這個基金的運作方式。它採取是的合夥制的融資平臺，倡導政府和市場攜手合作的創新模式，這和單純為企業減稅或提供財政資金長期支持相比，優越性體現在哪？

　　張連起：有限合夥制的一個明顯特色是市場化、商業化一體，它區分了普通合夥人和有限合夥人。對於一般的財政資金來説，誰拿到了誰就有好處，但是“撒胡椒面”並不能區分成長性企業和值得投融資的企業。這項基金的運行完全是商業化、市場化的，它有具體的評估分析的方法，能夠有效地將資金投到最需要的地方去。

　　經濟之聲：李克強總理在會議上強調，這不是分給哪個部門、哪個司局的錢，要避免基金成為政府的“錢袋子”。如何確保這一點？

　　張連起：這就必須要堅持動態審計。既然是商業化、市場化投融資平臺，就應該用市場化的方式進行監控和監督，審計報告要定期披露，不僅僅要披露半年報，還要有年報分析，應該試圖將基金置於公眾投資者的監督之下。

　　經濟之聲：600億元的基金總規模裏，中央財政出資四分之一，剩下的由企業、金融機構和地方政府共同出資，體現了政府與社會資本的攜手合作。那麼，怎麼才能吸引社會力量支撐起其餘450億元？

　　張連起：中央財政出資150億元，並借此吸引三倍的資金，這意味著社會資本將擁有第一發言權和經營決策權，從而實現收益優先。例如優先分紅讓渡一部分，通過聯手的投資方式和優異的績效，使得社會資本意識到它們有利可圖，這是此項基金的生命力所在。

　　很顯然它們（社會資本）能獲得更加豐厚的投資收益，因為這裡麵包括設立母基金或支出基金。通常有一些中小企業是科技型企業，通過上市獲得投資收益，對於母基金和支出基金都有重要的吸引力。實際上這種基金就是我們所謂的私募投資基金，它們通常會孕育孵化一些中小企業到企業上市，隨後會獲得非常豐厚的收益，這種吸引顯然是一個重要的初衷。

　　經濟之聲：其實在一般的民間私募中，投資中小企業的風險高，收益也非常高，這一次國家設立的基金能不能體現同樣的特點？

　　張連起：其實不可能所有的投資都能立即見效，尤其是中小企業。中小企業發展基金既然是夢想基金，既然是種子基金，就意味著它不能起到立竿見影的效果。我們中央財政出資撬動社會資本，本身就證明了全社會的力量，也表明我們甚至需要交一些學費去助推中小企業的發展。

　　經濟之聲：中央財政出資1/4，剩下的是由社會資本來出資，誰來管這些錢？誰對這些錢的盈虧負責任？

　　張連起：一個有效的辦法是成立理事會，它有規範的治理架構和嚴格的審計程序以及透明的財務報告制度，它能對投資方向和績效考核進行客觀評價。理事會應該有各個方面的理事，代表不同的身份，對國家及社會資本都能起到制衡的作用。總而言之，目前的監督機制、運行機制及治理機制的設計都比較合理，關鍵在於如何在運行過程中淡化灰色地帶，凸出市場化色彩。

　　經濟之聲：我們還注意到一點，國家中小企業發展基金重點支持對像是種子期、初創期成長型中小企業發展。為什麼要強調這種定向支持？

　　張連起：中小企業的規模比較小，通常是輕資産企業，例如科技型企業或第三産業，所以它們的經營風險比較高，固定資産的比重也比較低，一般沒有更多的財富和資産來進行支撐，因此這種定向支持應該説是為中小企業量身定制的。

　　經濟之聲：成立國家中小企業發展基金，並不是説為中小企業、特別是有創新基因的中小企業減負就大功告成了。要解決中小企業融資難、融資貴問題，還需要通過多種途徑，比如繼續降稅減費、積極構建多層次融資體系等等。這方面，您有什麼建議？

　　張連起：中小企業融資難、融資貴，要想解決這一問題需要多管齊下，而不僅僅是簡單地通過基金來解決。目前，一方面要進一步加大減稅力度，另外還要建立徵信制度。最後，要積極推進包括“新三板”在內的多層次的資本市場體系和區域資本市場體系，積極助力中小企業，幫助它們做強、做大、做優。（記者 張慧娟）