金融如何支持實體經濟？小微企業和“三農”融資難融資貴怎麼解決？金融政策中涉及國計民生的難題牽動著新一屆政府領導層的心。

    2013年以來，黨中央、國務院圍繞穩增長、促改革、調結構、惠民生出臺了一系列重要重大政策措施，其中包含金融支持實體經濟特別是小微企業和“三農”。人民銀行貫徹落實黨中央、國務院系列重大決策部署，於今年4月和6月果斷出手，先後兩次實施“定向降準”（分別下調縣域農村商業銀行和農村合作銀行存款準備金率2個和0.5個百分點，對符合審慎經營要求且“三農”或小微企業貸款達到一定比例的商業銀行下調人民幣存款準備金率0.5個百分點），引導金融機構加大對實體經濟，特別是小微企業等薄弱環節的信貸支持。“定向降準”體現了決策層運“微刺激”巧妙調控的思路，向市場發出了貨幣政策保持定力、主動作為、適時適度預調微調的信號。

    由於前兩次“定向降準”得到了社會各界的正面評價，所以，在目前經濟運行下行壓力依然較大的形勢下，各界再次寄望于金融調控。

    在對人民銀行的督查中，財政部副部長、第二督查組副組長劉昆一行在聽完副行長胡曉煉關於人民銀行落實穩增長促改革調結構惠民生政策措施情況的彙報後，直接拋出問題：面對小微企業和“三農”貸款難、貸款貴現象，央行從宏觀層面，有沒有政策措施？

    這次，人民銀行作出的回答卻有些“出人意料”。胡曉煉指出，人民銀行堅持“總量穩定、結構優化”的調控取向。她進一步分析指出：“目前企業融資難融資貴的原因非常複雜，具體看有5方面：一是企業債務率高，風險溢價上升。二是股本融資發展不足，企業對債務融資依賴上升。三是一些領域市場化改革不到位，存在‘財務軟約束’等問題。四是微觀層面存在一些定價混亂和管理缺陷，抬高了金融機構和企業的融資成本。五是小微企業和‘三農’自身的特點決定其風險溢價較高。因此，要多措並舉、標本兼治。”

    督查組在與重點司局一線同志座談交流時，人民銀行貨幣政策司司長張曉慧從經濟學理論和金融實踐的層面分析得出當前貨幣政策面臨的一大挑戰是：穩定總量與優化結構如何取得平衡。也就是説，如何在保持總量基本穩定、不至引發通脹的前提下，加大對小微企業、“三農”等實體經濟薄弱環節的支持力度。

    對此，貨幣政策司處長謝光啟在座談時同樣強調：從防範風險的角度，對貨幣總量要有個控制；從結構引導方面，要更多發揮市場作用。

    那麼，貨幣政策到底該如何發揮作用呢？人民銀行認為，在總量合理適度的前提下，貨幣政策也能發揮一定的結構引導作用，比如優化基礎貨幣投向，或者建立一些正向激勵機制，從而鼓勵和引導金融機構將更大比例的信貸資源配置到“三農”和小微企業等領域，進一步支持經濟結構調整。但同時，要注意到貨幣政策畢竟主要是總量政策，不能因過於追求短期的結構性刺激作用而使中長期的總量調控受到掣肘。此外，資金流向的調節更多還是要發揮市場的決定性作用。

    其實，今年以來，人民銀行在金融支持實體經濟特別是小微企業和“三農”方面可謂多措並舉。除了上述先後兩次“定向降準”，還創設支小再貸款工具，下達全國支小再貸款額度500億元，並要求使用支小再貸款發放的小微企業貸款利率低於運用其他資金髮放的小微企業貸款利率，有效緩解了小微企業融資難融資貴問題。此外，支持商業銀行發行金融債券專項用於小微企業貸款，截至2014年5月末，已有40家符合條件的商業銀行累計發行小微企業金融債3180億元。對建議中可行的調控舉措，人民銀行已在逐步實施。

    為深入了解情況，督查組在人民銀行展開駐點督查，分層召開座談會，廣泛聽意見查實情，並現場查閱配套政策、實施細則、工作臺賬、會議紀要，發現了政策實施過程中一些不容忽視的問題。一是“定向降準”雖然向市場發出貨幣政策保持定力、主動作為、適時適度預調微調的信號，但存款準備金制度的機構層級和繳納比例比較複雜，對管理能力提出較高要求。二是受經濟下行壓力加大、經營管理水平不高、抵押擔保不足、抗風險能力弱等新舊因素影響，小微企業融資難融資貴問題仍然比較突出，部分銀行仍存在收費不規範現象等。三是企業貸款風險上升，個別沿海地區和鋼貿、光伏、“兩高一剩”等産業的企業不良貸款增長較快，小微企業貸款不良率也較高。四是農村徵信體系不完善，擔保體系建設滯後，抵押資産處置變現難，農村金融仍是金融體系的薄弱環節。

    發現問題並幫助解決問題是這次督查的重要目的，針對金融支持實體經濟特別是小微企業和“三農”的政策措施落實中的問題，督查組反復討論研究，對人民銀行提出三點建議：

    一是貨幣政策在保持物價穩定、促進經濟增長方面發揮了重要作用。當前我國經濟下行壓力仍然較大，建議繼續實施好穩健的貨幣政策，綜合運用公開市場操作、再貼現、準備金率等政策工具，並加強與財政政策、産業政策等方面的統籌協調。

    二是受經濟下行壓力加大、抵押擔保不足、抗風險能力弱等因素影響，小微企業融資難融資貴問題仍然比較突出。建議加強信貸政策支持和引導，總結支小再貸款、專項金融債等方面經驗，緩解小微企業融資難融資貴問題。

    三是當前我國金融體系運行總體穩定，但應高度關注部分領域金融風險，如部分企業負債率過高、産能過剩行業貸款不良率上升、房地産風險不容忽視、高收益理財産品違約風險上升、金融網絡信息安全存在隱患等，建議加強對重點領域的監測和排查，做好風險防控預案。（禾 青）