財經觀察：收購先正達獲批 中國資本擁抱全球
資源謀共贏

新華社北京4月6日電（記者 康逸）中國化工集團公司與瑞士農業化學和種子公司先正達的收購案終於迎來了美國聯邦貿易委員會和歐盟委員會雙批准，意味著中企最大海外並購又向前邁進了一大步。儘管此次收購交易為有條件獲批，但中國資本出海積極對接全球資源的大勢不改。

中國化工於去年2月宣佈願以約430億美元的價格收購先正達，如交易成功將創下中企在海外單筆收購金額最高紀錄。收購發起後經歷波折，如今終於取得了突破。

歐盟委員會5日表示，中國化工承諾多項關鍵措施，確保並購後不會妨礙殺蟲劑産業和植物生長劑産業的市場競爭。此前一天，美國聯邦貿易委員會也宣佈批准這一交易，接受兩家公司提出剝離三種殺蟲劑的業務方案，認為此方案令收購交易對美國相關市場競爭不會造成損害。

自2001年中國正式提出“走出去”戰略至今，中企“出海”不斷跨越升級。經過16年發展，中企“走出去”經歷了從在海外設立銷售網絡，從事初級國際商品貿易的探索之旅，到大型國企瞄準海外實物資産，工程類企業走出國門大量參與海外基建項目，再到民營製造企業崛起，通過直投建廠或購買國外相關企業和配套設施，把中國製造基地移向海外，打造中國品牌的“三級跳”歷程。

近兩年來，在“一帶一路”倡議和國際産能合作等機遇的帶動下，中企海外並購增勢迅猛，尤其是單個金額超10億美元的大手筆並購顯著增多。中國資本在海外投資領域更加多元化，投資更具戰略性，投資方向從産業鏈整合轉向全球資産配置，在全球價值鏈上不斷上移。

在市場人士看來，此次先正達收購案正是一場符合中資出海新趨勢的雙贏之舉。對於作為農業大國的中國而言，先正達先進的育種技術對提高中國農業競爭力，保證糧食安全將會起到重要作用；同時，先正達在生態農業領域的經驗也有助於推動中國農業的可持續發展。

與此同時，在收購先正達的要約中，中國化工無疑開出了優厚的價格。中國化工還表示將完全支持先正達運營、管理層及員工的完整性。這在先正達看來，正是“把可能因收購帶來的運營中斷風險降到了最低”。

而先正達選擇中國化工，最看重的還是由此對它敞開的中國乃至亞洲市場大門。目前，大宗商品市場依然不振，農藥行業也出現整體萎縮，而中國作為農業大國和農藥需求大國，對先正達有著強大吸引力。

“找到一位有實力且能作出長期承諾的投資人是件好事，”先正達公司首席執行官埃裏克·菲瓦爾日前接受英國《金融時報》採訪時説，“中國提供了巨大的機遇，讓我們有機會用自己的實力去幫助提升中國農業”，也就是利用中國化工集團的國內經驗和資金，將現有技術帶給中國市場。

業內專家指出，大額並購的增多説明中國企業實力有所提升，但由於涉及當地戰略性資源或者大型企業，也意味著更嚴格複雜的審批流程和更有挑戰的融資，一旦失敗還將付出高額的成本，因此風險將更大。

從外部看，一些國家監管當局以國家安全等為由阻礙中企在當地收購的事件時有出現。此外，中企在克服本土化障礙及了解和遵守所在國法規、安全有效運營方面，還有很多教訓值得總結。從內部看，中企在並購前做好海外經營調研和戰略規劃，以及在並購投資後提升自身財務透明度、提高生産經營和創造利潤能力上仍有改善空間。

目前，在中資出海的航程中，行駛的水域越來越廣，有怡人的風景，也有風浪和漩渦，中國企業需提高防控風險能力，為自身和世界創造更多機遇。

據悉，中國化工和先正達預計今年6月底前可完成此項交易。菲瓦爾自信地説，他希望看到公司在中國“積極成長”。