當前物價水平繼續保持總體平穩

國家統計局發佈4月份CPI和PPI數據，環比均有所下降
——當前物價水平繼續保持總體平穩

5月10日，國家統計局發佈了4月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生産者出廠價格指數（PPI）。數據顯示，4月份，CPI同比上漲1.8%，環比下降0.2%；PPI同比上漲3.4%，環比下降0.2%。

有關專家表示，4月份以來，農産品供應充足，帶動了食用農産品價格小幅回落；PPI同比漲幅有所擴大，與基數相對較低有關。總的來看，當前物價水平繼續保持總體平穩，物價將不會成為年內宏觀政策重點關注的目標。

CPI同比漲幅重回“1時代”

4月份，CPI同比上漲1.8%，漲幅比上個月收窄0.3個百分點，重新回到“1時代”。1月至4月平均，CPI比去年同期上漲2.1%。

國家統計局城市司高級統計師繩國慶分析認為，4月份，食品價格上漲0.7%，影響CPI上漲約0.13個百分點。非食品價格上漲2.1%，影響CPI上漲約1.67個百分點。據測算，在4月份1.8%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為1.3個百分點，新漲價影響約為0.5個百分點。

“CPI漲幅回落的主要原因是食品價格下降。”交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智分析説，4月食品價格同比漲幅比上個月下降1.4個百分點，是CPI同比回落的主要原因。4月份以來隨著各地氣溫的持續回升，農産品供應充足，食品價格環比-1.9%。4月下旬22個省市平均的生豬價格和豬糧價比都跌至2015年以來的新低，豬肉價格整體環比-6.6%，同比漲幅顯著下降至-16.1%，已連續15個月同比負增長。

4月份，CPI環比下降0.2%，降幅比上月收窄0.9個百分點。

“食品價格下降1.9%，影響CPI下降約0.38個百分點，是CPI環比下降的主要因素。”繩國慶分析説，4月份，生鮮食品價格繼續下降，鮮菜和鮮果價格分別下降5.5%和1.2%；豬肉、雞蛋和水産品價格分別下降6.6%、3.4%和1.2%。上述五類合計影響CPI下降約0.35個百分點。

非食品價格上漲0.2%，影響CPI上漲約0.20個百分點。受清明節和勞動節假期影響，飛機票、賓館住宿和旅遊價格分別上漲9.4%、2.7%和1.0%，合計影響CPI上漲約0.04個百分點。

經濟學家鄧海清分析説，4月CPI同比低於市場預期，明顯低於前值，表明部分市場人士關於2018年會出現高通脹的擔心純屬多餘。我國CPI與油價相關性在2014年之後明顯下降，即使未來不排除全球政治因素將給油價帶來衝擊性影響，但這並不會大幅推高2018年CPI同比水平。

PPI同比漲幅半年來首次擴大

4月份，PPI同比上漲3.4%，漲幅比上月擴大0.3個百分點。這是PPI同比漲幅自去年11月份以來首次擴大。

在主要行業中，漲幅擴大的有石油和天然氣開採業、黑色金屬冶煉和壓延加工業、石油煤炭及其他燃料加工業、化學原料和化學製品製造業、有色金屬冶煉和壓延加工業，合計影響PPI同比漲幅擴大約0.34個百分點。漲幅回落的有非金屬礦物製品業，上漲11.0%，回落1.0個百分點；煤炭開採和洗選業，上漲4.4%，回落1.4個百分點。據測算，在4月份3.4%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為3.6個百分點，新漲價影響約為-0.2個百分點。

劉學智表示，近期國際油價上漲，整體已經衝破70美元/桶關口，將會對我國工業産品價格帶來輸入性企穩作用，PPI同比持續數月的階段性回落可能告一段落。

4月份，PPI環比下降0.2%，降幅與上月相同。其中，生産資料價格下降0.2%，生活資料價格下降0.1%。

在調查的40個工業大類行業中，16個行業産品價格下降，比上月減少1個。

“PPI環比連續三個月下降，新漲價動力不足。”劉學智表示，PPI中生産資料價格環比回落幅度大於生活資料回落幅度，9大類工業購進端價格中有7類價格下降，可能反映工業生産需求偏弱。

“4月份PPI同比上漲3.4%，較前值出現回升，主要在於低基數原因，並非PPI價格的回升。”鄧海清分析説，從歷史數據上看，2017年4月PPI環比-0.4%，處於歷史最低水平，這使得2018年4月PPI同比面臨較低基數的問題。未來隨著PPI高基數因素的回歸，PPI同比漲幅或進一步收窄。

貿易摩擦對物價影響不大

最近一段時間以來，由於中美貿易摩擦和中東局勢動蕩持續升溫，部分市場人士擔心，這兩個因素可能導致農産品和原油漲價從而加劇國內通脹壓力。

“我們專門分析過這兩個因素對物價的影響，結論是影響都不大。”交通銀行首席經濟學家連平分析説，今年一季度CPI同比平均為2.1%，低於市場預期。即使按照最高情形做預估，貿易戰對我國2018年全年通脹的影響也不會超過0.2個百分點。

與此同時，由於油價在我國CPI中權重佔比較低，交通工具用燃料價格僅佔整個CPI權重的2%左右，因此國際原油價格上漲傳導到國內進而對CPI産生的推升作用是非常有限的。在總需求沒有明顯回升，國內貨幣供給增速明顯回落的大背景下，國內並不具備高通脹的需求與流動性環境。

從PPI看，今年3月份之後，微觀經濟運行逐漸活躍，生産逐漸加快，對工業産品價格帶來一定的帶動作用，PPI持續下降趨勢可能得到改觀。環境治理力度不減，對相關工業行業産品價格形成一定支撐。近期上遊價格穩中有升，煤炭、鐵礦石、原油價格上漲，將逐漸傳導至工業生産環境的中游産品價格。去年二季度PPI連續3個月環比下降，對今年同期形成低基數。因此，預計今年二季度PPI不會延續持續下降趨勢，可能維持在3%之上波動。

“預計2018年全年，CPI同比的中樞不會超過2.5%，仍將低於3%的政策目標，更談不上是高通脹，物價將不會成為年內宏觀政策重點關注的目標。”連平表示。（記者 林火燦）