穩定宏觀政策 注重預調微調

一方面，宏觀調控政策要保持穩定，貨幣政策仍將保持穩健，不會採取“大水漫灌”式的經濟刺激手段；另一方面，在保持宏觀政策基本取向不變的前提下，政策也不能固定僵化，需要不斷增強宏觀調控的前瞻性、針對性、靈活性和有效性，更加注重預調微調

日前召開的國務院常務會議指出，保持宏觀政策穩定，堅持不搞“大水漫灌”式強刺激，根據形勢變化相機預調微調、定向調控，應對好外部環境不確定性，保持經濟運行在合理區間。這為下半年的宏觀調控奠定了主基調。

在國內外環境複雜多變的形勢下，我國經濟上半年總體運行平穩，延續穩中向好態勢，成績來之不易。上半年，國內生産總值同比增長6.8%，已經連續12個季度保持在6.7%至6.9%的區間，工業企業利潤穩定增長，優化經濟結構、防控金融風險取得了一定成效，這是上半年宏觀調控政策共同發力的結果。

以貨幣政策與財稅政策為例，上半年穩健中性的貨幣政策著重加強預調微調和預期管理，3次實施定向降準並通過公開市場操作保障流動性合理充裕。總體上看，上半年貨幣信貸和社會融資規模適度增長，市場利率運行平穩，為供給側結構性改革和高質量發展營造了適宜的貨幣金融環境。陸續出臺的一系列減稅降費政策也發揮了作用。調查顯示，納稅總額佔企業綜合成本費用比重近3年均值為5.34%，且呈下降趨勢，顯示出企業成本有所下降，盈利狀況有所改善。

需要看到的是，當前我國面臨的國內外經濟形勢更加複雜。部分發達經濟體財政、貿易、貨幣政策存在不確定性，對全球經濟、資本流動造成的衝擊可能進一步顯現，國際金融市場波動性有加大的可能。從內部來看，我國當前部分短板領域瓶頸尚未打破，企業尤其是國企債務壓力依然較大；民間投資增速雖略有加快，但信心恢復仍然需要時間；居民實際收入和消費支出增速下滑；固定投資增速下滑明顯等。在貿易摩擦影響持續存在的情況下，需要防範內外因素疊加的潛在風險。

面對一系列不確定因素，國務院常務會議強調保持宏觀政策穩定，這就傳遞出清晰的信號，我國將以穩定的宏觀政策實施精準調控，確保經濟運行在合理區間。

一方面，宏觀調控政策要保持穩定，貨幣政策仍將保持穩健，不會採取“大水漫灌”式的經濟刺激手段；另一方面，在保持宏觀政策基本取向不變的前提下，政策也不能固定僵化，需要不斷增強宏觀調控的前瞻性、針對性、靈活性和有效性，更加注重預調微調。面對複雜形勢，當前更應把握好防風險和穩增長的平衡關係，促進財政貨幣政策更好地協同發力。在國內金融風險尚未完全化解的情況下，結構性去杠桿方向仍將堅持不變，這意味著在保持穩健貨幣政策的同時，需要財政政策更加積極。

具體來看，在財政支出空間有限的情況下，財政政策更加積極的重心還應放在減稅降費方面，關鍵是要將前期政策落到實處，切實惠及實體經濟。積極的財政政策下一步應從總量為主的政策轉向結構性政策，應加快推進結構性減稅、調整稅收結構，減輕中低收入群體和中小企業的稅收負擔，發揮稅收政策在擴大內需中的關鍵作用。

貨幣政策方面，近兩個月，受強監管、去杠桿政策影響，表外融資收縮明顯。下半年，應更加注重保持適度的社會融資規模和合理充裕的流動性，疏通貨幣信貸政策傳導機制。尤其是在相關政策出臺前後，要更加注重前瞻性指引，加強與市場的雙向溝通，盡可能消除因理解誤差導致的市場“反應過度”。

同時，在繼續推進結構性去杠桿的同時，要切實解決小微企業融資難問題。緩解這一問題需要充分發揮好貨幣財政政策的協同作用，對其實行差異化監管，將改善營商環境等相關措施落到實處。國務院常務會議提出，加快國家融資擔保基金出資到位，努力實現每年新增支持15萬家（次）小微企業和1400億元貸款目標。對拓展小微企業融資擔保規模、降低費用取得明顯成效的地方給予獎補。這將有利於促進小微金融服務的商業可持續性，讓小微企業獲得政策紅利。

只要宏觀政策保持穩定，以穩定預期為核心，保持定力，樹立信心，強化政策協同以更有效服務實體經濟，更有力服務宏觀大局，同時堅持供給側結構性改革，推動重大改革落地，增強發展信心，下半年我國經濟有望繼續保持穩中向好態勢。（陳果靜）