專項債發行加速 投向結構更優化

1月份多省份相繼啟動新增專項債券發行——
專項債發行加速 投向結構更優化

2020年年初，地方新增專項債發行提速，首次發行時間較2019年提前近20天。

年初發行的專項債資金大部分集中在重點基建領域，進一步發揮補短板、穩投資的作用。從第一週發行情況看，用於市政和園區建設領域的專項債規模佔比居首位，達到25.86%，餘下新增專項債資金用途包括社會事業、城鄉城鎮基礎設施建設、生態環保、農林水利、鄉村振興、醫院及學校建設、收費公路等領域——

1月20日，黑龍江省、湖南省成功發行地方政府債券，分別為專項債券26億元、一般債券100億元，這是今年以來地方債特別是專項債加速發行的最新進展。截至目前，已有多個省份啟動專項債發行，這意味著相關工作開年就進入“快車道”。

近日舉行的國務院第四次全體會議強調，加快發行和用好地方政府專項債券，推動在建工程建設和具備條件項目及早開工，帶動擴大有效投資。

發行進度明顯加快

2020年年初，地方新增專項債發行提速，首次發行時間較2019年提前近20天。

專項債發行較往年大幅提前，主要是因為加快地方政府專項債券發行使用的一系列部署。2019年底，經國務院同意，財政部提前下達了2020年部分新增專項債務限額1萬億元，佔2019年當年新增專項債務限額2.15萬億元的47%。

同時，財政部要求各地儘快將專項債券額度按規定落實到具體項目，做好專項債券發行使用工作，早發行、早使用，確保2020年初即可使用見效，確保形成實物工作量，儘早形成對經濟的有效拉動。

1月2日，是2020年第一個工作日，當日河南省發行專項債券519億元，期限為5年、7年、10年、15年、30年，主要用於交通基礎設施、農林水利、社會事業、生態環保、市政和産業園區基礎設施等項目建設；同日，四川省發行專項債券357億元，期限為10年、15年、20年、30年，主要用於收費公路、城鄉基礎設施、文化旅遊、生態環保、學校、衛生健康、工業園區、水務、鄉村振興等項目建設。此後，雲南、新疆、廣西等省份相繼發行專項債。

中金固定收益研究認為，2020年地方政府專項債將成為拉動投資穩增長的重要手段。

“加快地方政府專項債券發行使用，有利於儘快形成實物工作量，帶動有效投資，支持補短板擴內需。”中國財政科學研究院副院長白景明説。

上海財經大學公共政策與治理研究院副院長鄭春榮建議，今年地方債發行比去年更為提前，各地要做好債券發行計劃，用好時間窗口。

據悉，為貫徹落實黨中央、國務院決策部署，加快地方政府專項債券發行使用進度，儘早發揮對有效投資的拉動作用，財政部加大工作力度，按照“資金跟著項目走”的要求，統籌安排發行窗口，做好信息披露和信用評級工作，切實加快發債進度。

有效補短板穩投資

日前召開的全國財政工作會議強調，要用好地方政府專項債券，優化債券投向結構，落實好擴大專項債券使用範圍等政策，加快建立項目儲備和前期準備、評估、遴選等工作機制，儲備一批、發行一批、建設一批、接續一批公益性建設項目，積極發揮專項債券融資成本低、作用機制直接、政策見效快等優勢，儘快擴大有效投資。

中誠信國際分析，2020年新增專項債發行節奏明顯加快，年初發行的專項債資金大部分集中在重點基建領域，進一步發揮補短板、穩投資的作用。從第一週發行情況看，用於市政和園區建設領域的專項債規模佔比居於首位，達到25.86%，餘下新增專項債資金用途包括社會事業、城鄉城鎮基礎設施建設、生態環保、農林水利、鄉村振興、醫院及學校建設、收費公路等領域。

白景明認為，專項債的發行使用不能“撒胡椒面”，更應突出重點、精準聚焦，特別是重點用於“補短板”，加大對黨中央、國務院確定的重點領域和重大項目支持力度，帶動社會資金更多投向補短板、惠民生等領域，擴大有效投資，增強發展內生動力。

“2020年是‘十三五’規劃收官之年，各地要按照市場化、規範化原則，早做籌劃，加快專項債發行進度，確保一批基礎設施項目按時竣工。此前，有地方存在部分項目資金短缺，一些項目資金到位後卻閒置的情況，因此要做好各類項目的統籌協調。”鄭春榮表示，積極財政政策大力提質增效，應加強項目的審批和評估等，確保債券募集資金用在刀刃上，提高債券資金的使用績效。

制度建設持續完善

財政部發佈統計顯示，2019年財政部積極指導各地加快地方政府債券發行進度。地方債券發行43624億元，全年發行任務順利完成，其中新增債券、再融資債券、置換債券分別發行30561億元、11484億元、1579億元。在新增債券中，一般債券、專項債券分別發行9074億元、21487億元。

據悉，2019年地方債券發行主要有以下特點：發行使用進度顯著加快、發行渠道更加多元、平均發行期限延長、二級市場流動性進一步改善。“2019年地方政府債券發行使用管理平穩有序，符合計劃和預期。”鄭春榮説。

專項債發行對穩投資促進作用明顯。國家統計局最新發佈的數據顯示，2019年全國固定資産投資（不含農戶）551478億元，比上年增長5.4%。其中，基礎設施投資持續發力，短板領域投資得到加強。比如，道路運輸業投資增長9.0%，增速比2018年加快0.8個百分點；生態保護和環境治理投資增長37.2%。

在制度建設方面，我國積極構建規範的地方政府舉債融資機制，大力推進專項債券管理改革，目前已形成覆蓋限額管理、預算管理、債券管理、風險管理、信息公開、監督問責等環節的“閉環”管理制度體系，為規範專項債券使用、提高債券資金效益、加強債券風險防控、支持債券市場發展奠定了重要基礎。

值得關注的是，財政部近期進一步加快了地方債管理相關制度建設。比如，為推進全國統一的地方政府債務信息公開平臺建設，財政部正式上線試運行中國地方政府債券信息公開平臺。該平臺通過定期公開地方政府債務限額、餘額以及經濟財政狀況、債務發行、存續期管理等信息，促進形成市場化融資自律機制。

專家認為，中國地方政府債券信息公開平臺建設，有利於規範地方政府債務管理、防範化解債務風險，進一步提高政府治理能力，促進經濟社會持續健康發展。

此外，財政部于近日啟用地方政府新增專項債券項目信息披露模板，要求從4月1日起，各地發行地方政府新增專項債券時，須增加披露地方政府新增專項債券項目信息披露模板，以表格形式展現項目核心信息。此舉將進一步強化市場約束，規範專項債券項目管理，更好促進項目收益與融資自求平衡，有效防範專項債券風險。

在推動金融業高水平對外開放方面，財政部積極指導各地財政部門修改完善地方政府債券承銷團組建辦法，放開外商獨資銀行、中外合資銀行、外國銀行分行加入地方政府債券承銷團的資格限制，按程序吸收外資銀行加入承銷團。

截至目前，已有富邦華一銀行（台資）加入寧波市、重慶市政府債券承銷團，東亞銀行（中國）（港資）加入天津市、廣東省政府債券承銷團，德意志銀行（中國）（德資）加入青島市政府債券承銷團。

“外資銀行加入地方政府債券承銷團，有利於拓寬發行渠道，促進地方政府債券投資主體多元化，保障地方政府債券發行工作長期可持續，也有利於擴大政府債券市場對外開放，助推人民幣國際化，提高我國債券市場的國際影響力。”財政部有關負責人表示，下一步將積極穩妥推進政府債券市場對外開放。（記者 曾金華）