23日召開的國務院常務會議提出，加大金融體制改革力度，優化金融結構，積極發展直接融資，並部署了完善多層次資本市場、豐富直接融資工具、加強仲介機構監管、促進投融資均衡發展、強化風險防範等五項具體措施。

顯著提高直接融資比重在於去杠桿

會議指出，確定進一步顯著提高直接融資比重措施。此提法更加強調“進一步顯著提高”。興業銀行兼華福證券首席經濟學家魯政委在接受人民網採訪時説，其主要原因是當前我國實體經濟融資仍以間接融資為主，而降低社會融資成本和杠桿率在當前尤其受到重視。

中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛也認為，“去杠桿是明年經濟工作的重要任務。而去杠桿，一方面要限制負債總量；另一方要提高權益資本的比重，擴大自有資金的規模。為此，必須大力發展直接融資市場。”

剛剛落幕的中央經濟工作會議所指出的“去杠桿”任務，對於防範化解我國金融風險既系統全面又突出重點。中國社會科學院原副院長李揚表示，去杠桿是當前世界經濟回暖的必要環節，落實到中國經濟就是要提高直接融資比重，降低杠桿率。

李揚表示，去杠桿是今後的一項戰略性任務，而目前所謂“杠桿轉移”的辦法，需要重點關注三方面結構調整。一是期限錯配，主要體現在地方政府債務中，城市基礎設施的投融資機制，是中國下一步金融改革的“攻堅點”。二是應大力發展長期信用機構和政策性金融機構，新興工業化正在中國興起，城市化投資更需要長期資本。三是應依據收入和支出、責任匹配的原則，積極調整中央與地方間的財政關係。

在多層次資本市場建設方面，會議提出，建立上海證券交易所戰略新興板，支持創新創業企業融資；完善相關法律規則，推動特殊股權結構類創業企業在境內上市；增加全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司數量，研究推出向創業板轉板試點；規範發展區域性股權市場。

在曾剛看來，這些舉措將促進我國直接融資市場結構逐漸完善，為不同類型的企業融資提供了更多可以選擇的渠道。

“戰略新興板不僅是資本市場落實國家戰略的著力點、資本市場改革創新的試驗田，更是維護國家經濟金融安全的必要屏障。”民生證券研究院執行院長管清友認為，本次國務院會議在戰略新興板之後，重點提到了推動特殊股權結構類創業企業在境內上市，表明目前已引起政府高度關注。

金融業綜合化經營的大門開啟

會議指出，研究證券、基金、期貨經營機構交叉持牌，穩步推進符合條件的金融機構在風險隔離基礎上申請證券業務牌照。

魯政委認為，這意味著，我國金融業綜合化經營的大門已經開啟。

在他看來，直到目前為止，我國總體上仍然是分業經營和分業監管，個別擁有多牌照的金融機構，也主要是通過向國務院個案報批的方式完成的。

“但實際上，從産品和業務實質來看，我國目前的金融狀況早已出現了明顯綜合化經營的格局。”魯政委表示，此時，因勢利導允許綜合化經營，既能夠防範利率市場化之下、銀行利潤來源單一而可能出現系統性倒閉風險，又能夠使得企業更少借助通道而更加清晰可見，便於監管。

“混業”和“跨界”成為了目前金融産品的標簽。有關金融機構的監管也將適應混業經營的趨勢，優化、調整現行的分業監管架構。

事實上，今年五中全會公報中有關金融監管改革的表述 “改革並完善適應現代金融市場發展的金融監管框架”，短短22個字，透露出我國金融監管改革的落腳點和目標。

目前，我國形成了央行宏觀監管和“三會”(銀監會、證監會、保監會)微觀監管的金融監管體系。對於增強銀行、證券、保險三大市場的競爭能力、更大範圍地防範金融風險起到非常重要的作用。