一行三會解讀國辦《意見》並回應熱點問題
優化利率管理 降低融資成本

    人民銀行、銀監會、證監會、保監會和外匯局15日就《國務院辦公廳關於多措並舉著力緩解企業融資成本高問題的指導意見》進行了解讀，並回應市場關切的熱點問題。

    同時披露的數據顯示，小微企業和“三農”貸款保持了良好增長態勢。6月末小微企業貸款同比增長15.7%，增速比全部貸款增速高1.7個百分點。1—6月份，小微企業貸款超過1萬億元。

    利率市場化導致企業融資成本上升，但上升空間不會太大

    如何看待當前企業的融資成本？銀監會研究局副局長包祖明説：“對於銀行來説，企業融資成本高本身是把‘雙刃劍’。融資成本高，雖然銀行收入高，但也意味著風險高。從這個角度來説，商業銀行在跟企業進行交易的過程中，如何保持一個適度、合理的融資成本，是金融機構和實體經濟共同追求的目標，既要企業可承受，也要銀行可接受。”

    包祖明分析認為，從商業銀行的籌資成本變化情況來看，近期銀行的籌資成本相對穩定，從而企業的融資成本相對平穩。從中長期來看，隨著利率市場化的不斷深化，企業融資成本的波動將進一步加大，全社會資金利率中樞存在上移趨勢，導致企業融資成本上升。但未來貸款利率最終還是要受到企業平均利潤率的限制，未來貸款利率合理上升空間不會很大。

    培育市場基準利率，優化對利率的管理能力

    國際經驗表明，隨著利率市場化改革的推進，全社會資金利率水平將上升。如何兼顧利率市場化改革和緩解企業融資成本高？

    《意見》提出有序推進利率市場化改革。充分發揮金融機構利率定價自律機製作用，促進金融機構增強財務硬約束，提高自主定價能力。綜合考慮我國宏微觀經濟金融形勢，完善市場利率形成和傳導機制。

    “利率市場化是一個系統工程，要根據經濟金融、國際國內形勢的變化，以及相關配套措施的成熟程度，穩妥有序地推進。”人民銀行貨幣政策司副司長張翠微説，“中國是一個儲蓄大國，要有序、穩妥地推動存款利率市場化改革。一方面要加強市場的自律機制，防止利率放開後的無序競爭，要提升市場的自主定價能力。另一方面在管制利率退出後，要逐步培育市場的基準利率。利率市場化並不意味著央行不管理利率了，而是要優化對利率的管理能力，理順利率的傳導機制，更好地發揮利率的信號作用。”

    上半年小微企業貸款超1萬億元，對小微企業的支持初見成效

    當前一系列緩解企業融資成本高的措施正在落實，政策效果逐步顯現。

    人民銀行數據顯示，今年前7個月，銀行體系的總體流動性充裕，貨幣信貸和社會融資規模平穩增長，貸款結構不斷改善，與經濟增長的需求基本匹配，有效地支持了實體經濟。7月份的金融數據顯示，7月末，廣義貨幣（M2）餘額119.42萬億元，同比增長13.5%，高於13%的年初預定調控目標。1—7月份社會融資規模為10.81萬億元，新增人民幣貸款6.12萬億元。

    小微企業和“三農”貸款保持了良好的增長態勢。6月末小微企業貸款同比增長15.7%，增速比全部貸款增速高1.7個百分點。1—6月，小微企業貸款超過1萬億元。

    “剛剛公佈的7月份製造業PMI指數回升到了51.7%，是2012年5月以來的最高值。特別是小型企業的PMI指數大幅回升了1.7個百分點，達到50.1%，這是2002年4月份以來首度達到50%榮枯線的上方，説明對小微企業的支持達到了一定的預期效果。”張翠微説。

    《意見》提出完善商業銀行考核評價指標體系，其中指出“設立銀行業金融機構存款偏離度指標”。如何確定存款偏離度指標？包祖明解釋，這首先需要統計出銀行的日均存款，再以日均為中樞，確定一個合理的上下偏離度。目前監測體系已經初步建立，將會儘快推出。（歐陽潔）